北京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在(zài)奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格(gé)在(zài)5个半小时的提问环(huán)节(jié)中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己在股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展的前(qián)景写照的意思 写照是什么词性(jǐng)。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资(zī)部署，不过(guò)投资(zī)对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为(wèi)董事(shì)长的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以(yǐ)让(ràng)你用便宜(yí)的(de)价(jià)格买(mǎi)到(dào)一些更好(hǎo)的(de)公司，而这即(jí)便有一些不(bù)确(què)定因(yīn)素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲(fēi)特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的(de)最低标(biāo)准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了(le)相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经首先(xiān)考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于(yú)对公司(sī)的价(jià)值判断而(ér)不是(shì)价格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排名第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业(yè)算术平均值(zhí)进行(xíng)对(duì)比，又从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业(yè)平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏爱(ài)快消领域(yù)，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能源(yuán)领(lǐng)域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天写照的意思 写照是什么词性味业等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受过不良(liáng)影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在(zài)近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的(de)最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要(yào)等(děng)待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公(gōng)司中(zhōng)，家(jiā)用电器(qì)行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距(jù)最大的是主营集成(chéng)电路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余(yú)企业股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年(nián)及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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