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最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估(gū)”投(tóu)资范(fàn)式(shì)之(zhī)一(yī)：低(dī)估值、高分红

　　低估值(zhí)、高分红，是包括能(néng)源链、“一带一路”和运营商在内的“中特(tè)估”方(fāng)向最鲜明的(de)共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一(yī)路(lù)”和运营(yíng)商PB估值分别(bié)处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而(ér)即(jí)便经(jīng)历年初(chū)以来的大幅上(shàng)涨后，当前这些(xiē)板块估(gū)值仍处(chù)于历史平均水平(píng)附近。2）与(yǔ)此同时(shí)，能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营(yíng)商股(gǔ)息率显著高于(yú)市场(chǎng)整体，较(jiào)高的分红也成为其进可攻、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之二(èr)：政策(cè)的持(chí)续支(zhī)撑和催化

　　政策持续支(zhī)撑和催化(huà)，成为“中特估”中“一带(dài)一路”和运营商板块修(xiū)复的(de)重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一路”十(shí)周年之(zhī)际，从沙伊和解(jiě)、中(zhōng)俄(é)深化合(hé)作(zuò)联合声明、中巴联合(hé)声明等，以(yǐ)及后续5月召(zhào)开在(zài)即的(de)第三届“一(yī)带一(yī)路”国际合(hé)作高峰论(lùn)坛，“一(yī)带一路(lù)”相关利好不断，板块行情得(dé)到催化(huà)。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来(lái)，数字经济上升为国家(jiā)战略，相关(guān)政策密集出台。今年国(guó)务院改组(zǔ)又新设国家数(shù)据(jù)局。运(yùn)营(yíng)商作为“数字(zì)经(jīng)济”的基础设(shè)施(shī)，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)三(sān)：景气修复预期

　　2023年中国复(fù)苏(sū)+人民(mín)币升最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思值的全年宏观(guān)主线驱动盈(yíng)利能力(lì)修复，带动能源链整体性上涨。1）能(néng)源产(chǎn)业链作为原材(cái)料高度依(yī)赖海外(wài)供(gōng)应、同(tóng)时下(xià)游需求基本集中在国内市场(chǎng)的方向之(zhī)一(yī)，将充(chōng)分受(shòu)益于人民(mín)币升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下游领域需(xū)求预期(qī)回(huí)暖，能源产业链尤其是行业(yè)龙头盈(yíng)利(lì)已在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投(tóu)资范(fàn)式(shì)，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了(le)能源链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商等之外，当前我们建议关注机(jī)械（造(zào)船）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造业作为国家重点支持的战略性产业之一，近年来经历了行业调(diào)整和产能过剩的困境，但近期板块景气已(yǐ)在(zài)改善：一方面，随着全球航运(yùn)市场(chǎng)需求正(zhèng)在增长(zhǎng)，带来(lái)包括(kuò)化学品船与成品油轮(lún)船的(de)订单(dān)大(dà)幅提升。另一(yī)方面，国企改革推动(dòng)造船企业重组整合和产能优化之下，国内(nèi)船舶制造业已在逐步(bù)实现结构调整和产能(néng)优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五一期间各(gè)项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债(zhài)属(shǔ)性突(tū)出。经济增速(sù)下行，高速公路(lù)、铁(tiě)路(lù)、港(gǎng)口资产(chǎn)稳健性(xìng)凸显，业绩成长及(jí)确(què)定(dìng)性较(jiào)高(gāo)。同时近几年，高速公路及铁路板(bǎn)块上市公(gōng)司更加注(zhù)重(zhòng)投资(zī)人回报，多家公司发布股东回报计划(huà)，大(dà)幅提高(gāo)分红比(bǐ)例(lì)以及承诺未来(lái)几年高(gāo)分红水平，给投(tóu)资人带来确(què)定性的高(gāo)股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大背(bèi)景下(xià)融资需求回暖，基(jī)本(běn)面(miàn)有支撑，板块估值也具备修(xiū)复空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续三(sān)个(gè)月(yuè)超预期(qī)回暖，在稳增长和扩投资(zī)的政策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩(jì)稳定(dìng)且高分红的板块(kuài)，当前银行PB估值处(chù)于2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修复空间较大。