为了让自己的限售股解禁(jìn)后能(néng)获得好的回(huí)报，上市公司董事长雇人拉抬(tái)自家的股票价格(gé)，然后高位(wèi)出货。

　　最(zuì)近，中国证监会网站披露了一则行政(zhèng)处罚决(jué)定书，引发市场(chǎng)关(guān)注。时为(wèi)新美星(xīng)董事长何德(dé)平和其(qí)配(pèi)偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维对新美星(xīng)进行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高公(gōng)司股价(jià)，以便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个(gè)证券账户(hù)，利用资(zī)金优势、持(chí)股优势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵(zòng)证券市场行(xíng)为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对(duì)何德平信息披露违(wéi)法违规，给(gěi)予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们(men)一(yī)起来看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票(piào)

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据(jù)证监会行政处罚决定书披露的(de)信息，新美(měi)星(xīng)董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)、法定代表人、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人何德平和(hé)他(tā)的妻(qī)子黄秀芳当(dāng)时(shí)向(xiàng)时任独墅湖(hú)文化(huà)传播(bō)有限公司董事长蒋维，提供保证金(jīn)约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的(de)上(shàng)海海得(dé)泽广投(tóu)资(zī)管理中心（普通合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的(de)目的是(shì)，委托(tuō)蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高“新(xīn)美星”股价，以便(biàn)何德平所持“新美星(xīng)”限售股于(yú)2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的证券账(zhàng)户(hù)并联合其(qí)他市场资金在二(èr)级市场买入并交易(yì)“新(xīn)美星”，且在后续(xù)操作中(zhōng)向黄秀芳(fāng)反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维还(hái)找了两个帮手共同合谋。他经人(rén)介绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传武共(gòng)同操纵“新美(měi)星”；毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控制各(gè)自筹得的(de)证券账户、资金开始与蒋维共同(tóng)交易(yì)“新美星(xīng)”；在(zài)此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明(míng)土联系，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决策，更好(hǎo)地(dì)共同抬高(gāo)“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控(kòng)制“俞某华(huá)”等35个证券(quàn)账户（简称(chēng)账(zhàng)户组），交易“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期创业(yè)板(bǎn)综指26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指数25.95个(gè)百分点(diǎn)。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交(jiāo)金额5.82亿元(yuán)，对(duì)应卖出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出成(chéng)交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连(lián)续(xù)集(jí)中交易“新美(měi)星”，影响股(gǔ)票(piào)交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集中(zhōng)出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账户(hù)组），是怎么拉高“新美(měi)星”股价，然后(hòu)出货，违法(fǎ)获利(lì)的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市(shì)场申买量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)19天，峰(fēng)值(zhí)达到42.61％；申卖量占(zhàn)市(shì)场申卖量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月(yuè)5日开始(shǐ)超(chāo)过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日(rì)持(chí)流通股达(dá)到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的(de)比例(lì)8.13％。账户组(zǔ)具(jù)备资(zī)金优(yōu)势(shì)和(hé)持股优(yōu)势(shì)。

　　具体来(lái)说(shuō)，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星(xīng)”，当(dāng)日申买排名第一，竞(jìng)价(jià)买(mǎi)入成交排名(míng)第一，至(zhì)2019年2月28日期(qī)末持股量(liàng)为期(qī)初持(chí)股量38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显著增加。在此期(qī)间，“新美(měi)星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量(liàng)较(jiào)期初(chū)增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型的拉(lā)抬期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月(yuè)6日，以不低于卖一(yī)价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至(zhì)3月22日，以不低(dī)于卖一(yī)价(jià)或(huò)市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账户组同(tóng)期申(shēn)买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至(zhì)4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指21.32个百分(fēn)点，偏离(lí)同(tóng)期行业指(zhǐ)数(shù)22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月(yuè)26日，账户组集(jí)中卖出“新美星”。在(zài)此期间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操纵(zòng)期间(jiān)，涉案账户(hù)组还(hái)多次实(shí)施(shī)盘中(zhōng)拉(lā)抬(tái)和对倒(dào)，并(bìng)反(fǎn)向(xiàng)卖出获利的行为(wèi)。经(jīng)测算(suàn)，扣除佣金和(hé)相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近(jìn)亿(yì)元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及其代理(lǐ)人提出多点(diǎn)申诉(sù)意见，请求不(bù)予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不足(zú)以(yǐ)证明蒋维受何(hé)德(dé)平或黄秀芳委托，联合他(tā)人操纵股(gǔ)价(jià)，一(yī)是“市(shì)值管(guǎn)理(lǐ)”不(bù)等同于“操纵证(z海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少hèng)券(quàn)市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关系(xì)，而非操纵(zòng)股价；三是(shì)蒋维没有将(jiāng)其与毛(máo)明土、李传武(wǔ)等人讨论交(jiāo)易新美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德(dé)平，涉案股东名(míng)册(cè)并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李传武(wǔ)就各自账户(hù)交易新美星的盈亏分配(pèi)进行约(yuē)定；五是蒋维账户组利益(yì)与何德平、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德平(píng)、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部分用于偿(cháng)还债(zhài)务，部分用于(yú)非法活(huó)动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳不应(yīng)对毛明土账户组、李传(chuán)武账(zhàng)户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录(lù)的(de)合法性及(jí)真实性(xìng)。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提(tí)供款项(xiàng)不(bù)知情(qíng)、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独立(lì)法(fǎ)律主体，即便夫(fū)妻或一致(zhì)行动人中一方存在不当行(xíng)为(wèi)，不应推定(dìng)或(huò)认定(dìng)另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)，及(jí)他们(men)的(de)代理人也就(jiù)是否合谋、部分账户(hù)的控制关(guān)系、委托理财关系(xì)等(děng)提出了申诉意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复核，对当事(shì)人及(jí)其代理人的主要陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，本案(àn)为多个主体参与、多个环(huán)节实施(shī)、环环(huán)相扣(kòu)、锁链式的上下游衔(xián)接、合(hé)作，共同完成的操纵行为。在(zài)案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金作为保(bǎo)证金，委托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交(jiāo)易情况；何(hé)德平知悉(xī)并参(cān)与了本案行为；上述行(xíng)为的实质是操纵股价(jià)，并非合法理(lǐ)财。在案证据(jù)可以证(zhèng)明，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武有(yǒu)共同影响“新美星”股价(jià)的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合(hé)影响股价(jià)的行动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期(qī)间和责任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋(móu)操(cāo)纵起(qǐ)到一定程度锁仓的作用，并(bìng)且根据(jù)蒋维(wéi)笔录，毛(máo)明土知道海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少蒋维和上(shàng)市公司的合(hé)作(zuò)，知道蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意(yì)买(mǎi)入“新(xīn)美星”，因此毛明土(tǔ)和(hé)李(lǐ)传武的违法期间(jiān)与蒋(jiǎng)维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何德平一(yī)致。在此基础上，在(zài)认(rèn)定及处罚时将(jiāng)合谋(móu)各方视为一个整体，不(bù)区别(bié)对待(dài)各方账(zhàng)户组。

　　证监(jiān)会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年(nián)《证(zhèng)券法》第(dì)七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二(èr)百零三条所述的操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会(huì)决定：就操纵证券(quàn)市场(chǎng)行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)没收违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息(xī)披(pī)露违法

　　被予(yǔ)以警(jǐng)告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信息(xī)披露违法的相(xiāng)关情况，行政处罚(fá)决定书披(pī)露，在(zài)新(xīn)美星(xīng)2016年4月上市前，海得泽广代(dài)何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)夫妇(fù)持有公司80万(wàn)股股份，占新(xīn)美星上市时总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)票，至(zhì)2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德(dé)平信息披露违法，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海得泽(zé)广与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)二(èr)人(rén)不存在(zài)代(dài)持(chí)，涉案股份系海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)为兰某(mǒu)代持(chí)，股份减持决策(cè)由海(hǎi)得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原(yuán)因系(xì)兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投资者(zhě)决策产生重大影响(xiǎng)，情节(jié)轻微。第三，即(jí)便认定代持成立，何德平对借款、还款等(děng)事项，不(bù)参与、不知情，没有(yǒu)主观过错，不应受到处(chù)罚(fá)。综上，请求不(bù)予处罚。

　海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水(shuǐ)、资金流水及相(xiāng)关(guān)银行账户(hù)流(liú)水，结合(hé)何德平(píng)、黄秀芳的配偶(ǒu)关(guān)系，代(dài)持资金和减持所得系家庭共同财(cái)产，可以认定海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)持有新美(měi)星股票。当事(shì)人所提相关理由不具有事实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作为上(shàng)市公司(sī)实际控制人，未如(rú)实告知上(shàng)市公司(sī)上述持(chí)股情况(kuàng)，导(dǎo)致(zhì)新美星在相关公告(gào)中均未披露相关(guān)情况，导致新美星违反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第(dì)六十三(sān)条规定，何德(dé)平的行为构(gòu)成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条(tiáo)第三款规(guī)定的情形。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就信息(xī)披露违(wéi)法行为，对何(hé)德平给予警(jǐng)告(gào)，并处以40万元罚款。

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