“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低基数，4月的(de)出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国(guó)形(xíng)成鲜(xiān)明(míng)对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美(měi)发达(dá)经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国(guó)家在(zài)中(zhōng)国出口(kǒu)的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年“一带一(yī)路”出口增速(sù)保持在6％以上(shàng)，那(nà)么在增量上就(jiù)可能对(duì)冲美欧(ōu)日(rì)出口的下滑，使得全年2023年(nián)全(quán)年的出(chū)口(kǒu)增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的中国的(de)出(chū)口“不看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出(chū)口结构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移，其对(duì)中国出口的(de)指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由(yóu)于(yú)多(duō)数“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路运输(shū)占(zhàn)比和(hé)增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基本保持统一(yī)趋(qū)势，但(dàn)由于产(ch缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱ǎn)品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统(tǒng)观察框架适(shì)用性减弱，信息(xī)的噪音(yīn)和预期(qī)的波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝(lán)图的(de)突破口仍在(zài)于(yú)“一(yī)带一路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高(gāo)增反映“一带(dài)一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿(yán)路经(jīng)济(jì)带仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速暂时(shí)回落，不(bù)过整体(tǐ)来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额(é)保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结(jié)构继续延续(xù)“扬(yáng)长避(bì)短”的(de)属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一步(bù)加快部分源于(yú)去年低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价(jià)齐(qí)升的汽(qì)车出(chū)口反映海外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导(dǎo)体周期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大的变数：“一(yī)带一路”的(de)空间有多大？站在2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美(měi)经济(jì)衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估(gū)这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存(cún)量博弈(yì)。在全球经济和(hé)贸(mào)易放(fàng)缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出口的(de)韧性可能主要来自于存(cún)量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美(měi)日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年(nián)中国出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国中，中国出口规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带一(yī)路”沿线国家总出(chū)口的(de)70％，以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下(xià)的进(jìn)口(kǒu)增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国拉动(dòng)我国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速可(kě)能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中国(guó)加入世界贸(mào)易组织后(hòu)、历次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具(jù)有参考意义的三年(nián)，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷(xiàn)入温和(hé)衰(shuāi)退(tuì)，我们(men)选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速(sù)预测(cè)按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预(yù)测即(jí)1.5％缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱计(jì)算，并(bìng)考(kǎo)虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异(yì)和欧(ōu)美(měi)经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据(jù)和中国向各国出口的数(shù)据存(cún)在差异(yì)（无(wú)论是绝对(duì)量还是增速），有时(shí)这一差异(yì)还较大，一(yī)般(bān)而言中(zhōng)国(guó)出口端的增速会(huì)更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是(shì)低估的(de)；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时(shí)点存(cún)在较大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也(yě)可能(néng)在明(míng)年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于(yú)中国出口的(de)拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增长不及(jí)预(yù)期(qī)，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲(chōng)击风(fēng)险对(duì)出口造(zào)成拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧性超预期(qī)，对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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