“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻(lín)国(guó)形(xíng)成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一路”国(guó)家在中(zhōng)国(guó)出口的(de)份(fèn)额(é)约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就(jiù)可能对(duì)冲美欧日(rì)出口的下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观察的(de)中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩(hán)国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构向“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆(lù)路运(yùn)输占比和增速快速(sù)上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南(nán)出口增速与中(zhōng)国(guó)出(chū)口基本保持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出(chū)口结构(gòu)性变化背(bèi)景下(xià)，传统观察框(kuāng)架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的噪(zào)音和预(yù)期的波动可能加大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一(yī)带一路(lù)”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄(é)出口的(de)高增反(fǎn)映“一(yī)带一(yī)路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车及机电(diàn)出(chū)口金额维持(chí)强势，增速较(jiào)3月(yuè)进一步加快(kuài)部(bù)分源于去年低基(jī)数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽(qì)车出口(kǒu)反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而(ér)受全球半导(dǎo)体周期影响，集(jí)成(chéng)电路4月(yuè)出口量(liàng)与价(jià)格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却(què)在稳定外(wài)贸(mào)上(shàng)发挥(huī)了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国(guó)出口(kǒu)的(de)韧性可(kě)能主要来自于存(cún)量的(de)竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可能是(shì)抢占欧美日韩(hán)在这些国家(jiā)的(de)进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在一(yī)带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉(lā姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位)动2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口(kǒu)的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年1姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位0国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三(sān)种情(qíng)形下的(de)进口增速情(qíng)况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的(de)进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外(wài)根(gēn)据(jù)占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国(guó)全(quán)年出(chū)口增速可能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国(guó)加入世界(jiè)贸易组织后、历次(cì)全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意义的三年，分别(bié)作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲观(guān)情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个方(fāng)面：数(shù)据口径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各(gè)国自(zì)中国进口(kǒu)的数据和中国(guó)向(xiàng)各国出(chū)口的(de)数据存在差异（无论是(shì)绝(jué)对量(liàng)还是增速），有(yǒu)时这一差(chà)异还较大，一(yī)般而言中国出口(kǒu)端(duān)的增(zēng)速会(huì)更高，这意味(wèi)着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的(de)时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能(néng)在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其他(tā)新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫(yì)情二次冲(chōng)击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对(duì)于中国出口的(de)拖累不足。

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