一(yī)度(dù)被称(chēng)为“机构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大(d观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪à)变(biàn)局，个人投(tóu)资(zī)者不(bù)仅在新发基金(jīn)中占据主流，存(cún)量产品也超过(guò)了(le)机构投(tóu)资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此(cǐ)表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动加(jiā)快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内资(zī)本市场正在经历股民转基民(mín)，由“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的(de)转变。长期来(lái)看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升(shēng)，有(yǒu)利(lì)于投资者分(fēn)散(sàn)风险，提高市场(chǎng)交易(yì)活跃度，长远可提(tí)高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人(rén)投资(zī)者平均占比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍然在(zài)股(gǔ)票ETF市场占(zhàn)比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对个(gè)人(rén)投资(zī)者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监(jiān)助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机(jī)构(gòu)投资(zī)者做配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共(gòng)同努力，ETF作为交(jiāo)易工具(jù)的优势(shì)，越(yuè)来越被(bèi)普通个人(rén)投资者认知，从而(ér)使个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年(nián)新发(fā)ETF个人占比较高的(de)现象，国泰基(jī)金也分(fēn)析，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪(xù)比较积极(jí)，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持有一(yī)篮(lán)子股票，胜率大概率(lǜ)更高(gāo)，相对于个股来(lái)说，也能更好地分散风险(xiǎ观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪n)。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投资(zī)者(zhě)“买新不买旧”的(de)理念扎(zhā)根较深(shēn)，更倾向(xiàng)于交(jiāo)易新上市的(de)ETF，而机构投资(zī)者(zhě)对于时间成本的把控较(jiào)严格，在(zài)看准投资机(jī)会(huì)后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年(nián)个(gè)人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在股票(piào)ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了(le)机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个(gè)人投(tóu)资者占比较高的(de)行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在(zài)扩张(zhāng)态势中，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也(yě)是(shì)在增长的，这一数(shù)据更代(dài)表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们发(fā)现(xiàn)大部分投资者都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产(chǎn)组(zǔ)合配置中的(de)一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰(tài)基金也(yě)补充道(dào)，由于近年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把(bǎ)握比较均(jūn)衡(héng)的投资(zī)机(jī)会，受到(dào)资金关(guān)注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者的风(fēng)险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较(jiào)受欢迎；而(ér)在市场上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏(piān)好(hǎo)也随之上升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究也表(biǎo)示，近(jìn)五(wǔ)年市场成交热情的提升带来(lái)了A股市场的大幅发(fā)展，个人投资(zī)者入市规模(mó)激增，而在经历了(le)多种行(xíng)情风格的锤(chuí)炼后，尤其是(shì)操作难度较(jiào)高的2022年之后，投(tóu)资者们对于(yú)跑赢基准(zhǔn)的难度(dù)有(yǒu)了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的(de)步伐；另一(yī)方面，近几年投(tóu)资(zī)热点(diǎn)轮动较快，新的(de)投(tóu)资领域带来了大量的(de)学(xué)习(xí)成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛较低，运作透明度较高(gāo)，因(yīn)而逐步获得个(gè)人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基(jī)煜(yù)研(yán)究分(fēn)析，一是随(suí)着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性(xìng)提(tí)升，个人(rén)投资者对于β收益的认知(zhī)将(jiāng)越来越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大势(shì)选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较为清晰(xī)，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更(gèng)容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的(de)交投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也(yě)从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有利于股民(mín)转为基民，为投资者分(fēn)散风险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰(tài)基金表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民转化而来(lái)，个人(rén)投资者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉(lián)且相(xiāng)比个(gè)股(gǔ)可以更(gèng)好地平(píng)滑风险(xiǎn)，也(yě)能够获得交易的参(cān)与感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波动也(yě)更小，因此个人投资者选(xuǎn)择(zé)ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远来看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资(zī)者在ETF投资上可(kě)能交易频率更高，也更容易(yì)受到市场(chǎng)消息的影响，这(zhè)对于我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的(de)要求(qiú)。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会带来(lái)更活跃的交(jiāo)易，并带(dài)来更有吸引力(lì)的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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