中(zhōng)国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

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　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司(sī)来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券(我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过(guò)高(gāo)，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展业(yè)的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批(pī)复(fù)，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业(yè)务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展和运(yùn)作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化(huà)的(de)平台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进(jìn)入(rù)中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批(pī)合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让(ràng)两(liǎng)家内资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务进步(bù)明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互(hù)通全球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩(jì)受到(dào)上(shàng)述合并(bìng)可能产生(shēng)的(de)影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在(zài)可能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公司持续(xù)经营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修(xiū)订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设(shè)立规(guī)则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀(quàn)将受(shòu)同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过(guò)2家，其(qí)中(zhōng)控制(zhì)证券公司的(de)数量不(bù)得超(chāo)过(guò)1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服(fú)务(wù)手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财(cái)富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集(jí)团跨境合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核(hé)心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集团特色的(de)高质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京(jīng)高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代(dài)销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服(fú)务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客(kè)户(hù)提供财富管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选(xuǎn)择(zé)，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理平台(tái)未来战略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户(hù)提(tí)供直接对(duì)接(jiē)境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私人财富管理业(yè)务(wù)，这在具备外(wài)资银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值个人客(kè)户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依(yī)托(tuō)汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力(lì)为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及(jí)定制化的(de)资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时(shí)，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为(wèi)客户(hù)进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面(miàn)积(jī)极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客(kè)户在同一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外(wài)开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册资本为(wèi)人(rén)民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独(dú)资(zī)证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前(qián)国(guó)内的外资(zī)控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证(zhèng)券(quàn)、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次(cì)意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金(jīn)融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资(zī)券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不(bù)断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带(dài)来(lái)了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也(yě)表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势更趋(qū)明(míng)显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化(huà)，外(wài)资(zī)券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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