昨夜(yè)，美(měi)国银(yín)行(xíng)股持续暴跌(diē)，内(nèi)外盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集(jí)体低开，道指跌(diē)0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银行股又崩了，第一共和银(yín)行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再次(cì)大跌，导致美(měi)国国(guó)债价格飙升，短期(qī)市(shì)场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不(bù)再完(wán)全押注美(měi)联储会再加息25个基点。6月的美联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)掉(diào)期合(hé)约目前(qián)反(fǎn)映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高(gāo)出(chū)20个(gè)基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议(yì)中有一次加息的可能性(xìng)约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易(yì)员(yuán)认为美联储在5月份加息几乎是肯(kěn)定的(de)，且(qiě)6月份有可(kě)能进一步(bù)加(jiā)息。除了大幅降低加(jiā)息的可能性(xìng)外，掉(diào)期交易还显示，市场(chǎng)对利率见顶后美(měi)联储降息(xī)的押注有所增加，他们预计到(dào)年底联邦基金(jīn)利率(lǜ)预(yù)计在(zài)4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指数期货(huò)05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货(huò)主力合约几乎全线下跌(diē)。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘(pán)，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线(xiàn)下(xià)跌。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深夜(yè)，白宫发布声(shēng)明称，美国总(zǒng)统拜(bài)登将(jiāng)否决众议院议长、共和党(dǎng)领袖(xiù)麦卡锡(xī)提出的债务上限方案。白(bái)宫称(chēng)：众议院共和党人必须在没有任何要求和条件的情况下(xià)打消违约的(de)可能性，并解决债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦(mài)卡锡公布了一项将债务(wù)上限问题和(hé)削减支(zhī)出(chū)捆绑(bǎng)的计划，要(yào)将债务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此产生的债务(wù)违约将在美(měi)国引发一场(chǎng)“经济灾(zāi)难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天(tiān)表示，债务违约将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)失业(yè)率上升，同时使美国家(jiā)庭在(zài)抵押贷(dài)款(kuǎn)、汽(qì)车贷款和信(xìn)用卡上的支出增加。耶(yé)伦称，提高或(huò)暂(zàn)停31.4万(wàn)亿美元(yuán)的(de)债务(wù)上限是国(guó)会的一(yī)项“基(jī)本责任”，如果违约将产(chǎn)生一场经济和金(jīn)融灾难，使借贷成本(běn)永久提(tí)高，增加未来的投资成(chéng)本。如果不提高债务上限，美国(guó)企业(yè)将面(miàn)临信贷(dài)市场的恶化(huà)，政府(fǔ)将可(kě)能无(wú)法向军(jūn)人(rén)家庭和依赖社会保障的(de)老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国(guó)总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正(zhèng)式宣布(bù)，他(tā)将参加(jiā)2024年的(de)连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄(líng)”投(tóu)入到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代人都要经(jīng)历为了民主挺身而出的时刻，为了他们的基本自(zì)由挺身而(ér)出。我相信这是我们的时刻(kè)。这就是我竞选连任美国总统的原(yuán)因。加入(rù)我们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜登还附(fù)上(shàng)了一段视(shì)频。

　　法(fǎ)新社(shè)分析称，目(mù)前拜登在民主党内部没有(yǒu)真正(zhèng)的挑战(zhàn)者(zhě)，但他的年(nián)龄可能受到“持续而激烈”的审(shěn)视(shì)。拜(bài)登已经80岁，到第二任(rèn)期结束(shù)时，这位资深(shēn)民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应(yīng)该参选。不支(zhī)持他(tā)参选(xuǎn)的人中(zhōng)，69％的人认为(wèi)年龄(líng)是一个主要或次要原因。

　　国内期(qī)交所公布(bù)劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨(zuó)日，国(guó)内各家期货交易(yì)所(suǒ)公布(bù)劳动节期间有关工作(zuò)安排，调整相关期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月27日起第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘(pán)结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为10％；白银(yín)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为(wèi)12％；锡期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，黄(huáng)金(jīn)期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为7％；其他品(pǐn)种(zhǒng)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期(qī)能源(yuán)方面(miàn)，自(zì)4月27日起第一个(gè)未出现单(dān)边市的交易日收盘(pán)结算时，国际铜期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油(yóu)期货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一个未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，所有品种期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复(fù)至(zhì)原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方面，自4月27日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素、短纤期货合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单边市的第(dì)一个交易日结(jié)算(suàn)时(shí)起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保证金标准和(hé)涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至调整前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化(huà)石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金水平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金水平(píng)维持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货持仓量(liàng)最大(dà)的合(hé)约未出现涨跌停板单(dān)边(biān)无(wú)连(lián)续报价(jià)的(de)第一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨(鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证金(jīn)水平(píng)调整为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油气期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平恢复(fù)至节前(qián)标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各(gè)合约的(de)交易保证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市的第一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证金(jīn)调(diào)整系数根据(jù)相应股(gǔ)指期货的交易保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自(zì)4月(yuè)27日(rì)结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，在工业硅品种持仓量最大的(de)合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)无连续报价(jià)的(de)第一个交易日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪(zhū)期价(jià)大跌

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期现(xiàn)货价格走势背离，期货(huò)主力(lì)LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏强的主(zhǔ)要原因(yīn)有(yǒu)四(sì)点：一是短期二(èr)次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是(shì)近期降雨导致调运(yùn)不便；四是“五一”假(jiǎ)期需(xū)求(qiú)支撑。不过，盘(pán)面主要(yào)以预期为主，昨日盘面下(xià)跌(diē)的主要逻辑依旧在(zài)于(yú)产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多(duō)地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价阶段(duàn)性(xìng)触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量(liàng)增加，政(zhèng)策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但(dàn)已注入(rù)升水(shuǐ)，反弹(dàn)至养殖成本附近(jìn)明显承压。同时，套保资(zī)金介入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏相当于(yú)正(zhèng)常保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)的105％，一(yī)季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意(yì)味着今年一季度去产(chǎn)能不(bù)及预期，供应偏(piān)宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看(kàn)，今年下半(bàn)年市场不会出现生(shēng)猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽松(sōng)大概率延长(zhǎng)至(zhì)今年下半年。

　　格林大(dà)华期货生猪(zhū)分析师(shī)张晓(x鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的iǎo)君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来(lái)看(kàn)，农业部(bù)监(jiān)测数据显示，去年9月(yuè)到今(jīn)年2月(yuè)全(quán)国新生仔猪数(shù)量各月环(huán)比增幅逐(zhú)月(yuè)增(zēng)加(jiā)，至少对应(yīng)到今年(nián)7月生猪(zhū)出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重来(lái)看，当前生猪(zhū)出栏(lán)均重仍接近123公斤，同比去年增加(jiā)约3％，预(yù)计二(èr)育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是，目前生猪养(yǎng)殖(zhí)逐步向规(guī)模化、集团化方向发展，而且规模化占(zhàn)比得到(dào)明显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年猪场中大(dà)猪存(cún)栏量明显高于去年(nián)同期(qī)，产能(néng)较为充裕(yù)。同(tóng)时，2023年(nián)中央一号文件将“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细化(huà)为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母(mǔ)猪数量稳定在(zài)4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠(tú)宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻(dòng)品的高库存(cún)水(shuǐ)平将抑(yì)制猪价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年(nián)生猪(zhū)消(xiāo)费总结为持续(xù)向好发展态势，政策引导及市场预期向好，加上居(jū)民收入增加、消费意愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是(shì)，实际需(xū)求(qiú)却一直不温不火。目前(qián)看，今年生猪的需求(qiú)大概(gài)率将(jiāng)回归到正常年(nián)份水平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一鸣也表(biǎo)示，此次需求(qiú)好(hǎo)转主要(yào)在于冻品入(rù)库以及二育支撑，终端(duān)需求无实质性(xìng)好转。目(mù)前(qián)“五一”备货基本(běn)收尾(wěi)，从走量看并未出现明显提升，随着二季度气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集(jí)团企业(yè)出栏计划或继续增加，市场整体处于(yú)供大(dà)于(yú)求状态，现货价格“五一”后或继续(xù)回落为主(zhǔ)，盘面升(shēng)水状(zhuàng)态下短期缺乏上(shàng)涨支(zhī)撑。

　　在(zài)张晓君(jūn)看(kàn)来，生(shēng)猪整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端(duān)备货启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短(duǎn)线反弹。然(rán)而，假(jiǎ)期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需(xū)基本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩(shèng)3个(gè)交易日，期(qī)货盘面资金已经提(tí)前反映了市场情(qíng)绪。建议投资者控制(zhì)仓(cāng)位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不(bù)改(gǎi)，大概率仍将保持低位盘整运行状态。不过(guò)，市(shì)场预期(qī)二季度二(èr)次育(yù)肥缓慢入场(chǎng)，行(xíng)情或好(hǎo)于一(yī)季度。按照官(guān)方能繁存栏(lán)数(shù)据推(tuī)算，今年3到10月，生(shēng)猪(zhū)理论(lùn)出栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率(lǜ)环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉(ròu)消费(fèi)旺季，供减需(xū)增预期下(xià)，相(xiāng)对支撑当期生猪(zhū)价格(gé)，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过(guò)在国家良好(hǎo)调控之下，能繁母猪产能(néng)并未过度去(qù)化，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅(fú)上涨的基础条件。在国家政策端稳(wěn)定猪价意愿(yuàn)强烈的背景下，期(qī)价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择(zé)机卖(mài)出套保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连(lián)续(xù)第三(sān)个交易日下滑，并(bìng)触及约(yuē)一(yī)个月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期(qī)棕(zōng)榈油(yóu)行情变化(huà)多集中在(zài)需求端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘面带来了压力；另一方面(miàn)，市(shì)场对(duì)于第二波新(xīn)冠疫情可(kě)能到来从而降低国内需求的担忧则进一步加(jiā)速了盘面下(xià)滑。”国联期货农(nóng)产品事(shì)业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根(gēn)据新加(jiā)坡、日本(běn)等海(hǎi)外(wài)经验，第(dì)二波(bō)疫(yì)情的(de)波及范围预计(jì)很大概率将小于第一(yī)波，短期情(qíng)绪释(shì)放后，棕榈(lǘ)油将回归基(jī)本面。从相关因素的(de)梳(shū)理(lǐ)来看，目前处于短多长空(kōng)的(de)局面。

　　据国海良(liáng)时(shí)期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节(jié)后(hòu)市场(chǎng)延(yán)续了产地未来供需(xū)转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报(bào)价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上(shàng)一个交易日(rì)均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构(gòu)也(yě)显(xiǎn)示(shì)出市场对东南亚地区棕榈油食用需求(qiú)转入(rù)淡季以及印尼(ní)可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需(xū)偏宽松的预(yù)期(qī)在印尼GAPKI公(gōng)布2月份(fèn)产量(liàng)后得到强化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节性减量。目(mù)前产地已步入增产季，在马(mǎ)来(lái)西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产量(liàng)可能非常可观(guān)。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口(kǒu)大增，库(kù)存超预期下降至167万吨，不过(guò)，4月份马(mǎ)来西亚(yà)出口骤降(jiàng)，斋(zhāi)月(yuè)节备货(huò)结(jié)束、主要进(jìn)口国(guó)植(zhí)物油供应充足，印度(dù)3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续增高(gāo)至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争油脂的(de)影响或将冲(chōng)击印度(dù)对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货油脂油料(liào)分析(xī)师郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环(huán)比下降18.4％。然(rán)而(ér)棕榈油(yóu)已经(jīng)步入季(jì)节性(xìng)增产(chǎn)周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结(jié)构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在(zài)复产初(chū)期，且今年(nián)4月份工作日较少(shǎo)，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预(yù)计开始小幅度(dù)累库，且随着复产(chǎn)利多(duō)增(zēng)强(qiáng)和(hé)出口前景不佳持续(xù)，后期马(mǎ)棕继续面临(lín)累库压力，棕榈(lǘ)油行情或(huò)维持承压回(huí)调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印(yìn)度食用油进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性位置，其中棕(zōng)榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其国内食(shí)用油(yóu)峰(fēng)值库(kù)存问题仍未解(jiě)决。截至3月(yuè)末(mò)，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落。根据目(mù)前(qián)已经走负(fù)的国(guó)际豆棕差(chà)，预计4—6月(yuè)国际棕(zōng)榈油(yóu)进(jìn)口需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油(yóu)近月进口(kǒu)严重倒挂(guà)，远(yuǎn)月有所修复，近月进口偏低，远月(yuè)买(mǎi)船有(yǒu)所增加(jiā)。海关数据(jù)显示，3月进(jìn)口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库存仍处在历(lì)史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升高及(jí)棕榈油消费进(jìn)一(yī)步好转，需求有望(wàng)回(huí)升，国(guó)内棕榈油(yóu)继(jì)续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气(qì)值(zhí)得关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼次之。如果出现持续干燥天(tiān)气，产区增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖(yǐng)看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多因素(sù)支撑。国(guó)内贸(mào)易商进口利(lì)润深度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口(kǒu)到港数量将明(míng)显减少。在此基础上(shàng)，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消(xiāo)费逐(zhú)步恢复的(de)大(dà)势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场对于未来供应充(chōng)裕的预(yù)期基本一致。天(tiān)气情况(kuàng)有所好转，马来西亚与印(yìn)尼步入增(zēng)产周期，供(gōng)应增加而(ér)出口需求较差，未来产地存在累库(kù)预期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未来(lái)存在集中供(gōng)应压(yā)力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短期(qī)利多因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价格或以(yǐ)区间(jiān)调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演变(biàn)为供(gōng)强需弱格局，叠加全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的