自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回(huí)调接近13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板投(tóu)资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导(dǎo)体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金(jīn)不断借(jiè)道(dào)ETF基金加速(sù)布局科(kē)创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块(kuài)投资价(jià)值的认(rèn)可(kě)。经过(guò)前期调(diào)整，这两大板块性(xìng)价比也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内(nèi)资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最近(jìn)一(yī)个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入(rù)榜首(shǒu)，除此之外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也超过(guò)30亿(yì)元，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基(jī)金资金净流入也均在10亿(yì)元(yuán)之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看来(lái)，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行业持(chí)续获得(dé)资金青睐，一方(fāng)面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)，另(lìng)一方面随(suí)着半导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善(shàn)的(de)预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核(hé)心(xīn)板(bǎn)块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和(hé)通信板块的(de)2023年盈利和(hé)收入(rù)预(yù)期(qī)增速保持在(zài)较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时(shí)新能源板(bǎn)块的(de)增速(sù)依然(rán)稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步(bù)分析指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基(jī)，今(jīn)年一季度的利润增速相对较高，配置(zhì)吸引力显(xiǎn)现。从未(wèi)来的一致预期净(jìng)利润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平来(lái)看，科创(chuàng)50仍处于历史较(jiào)低(dī)水平(píng)，同(tóng)时(shí)盈利估站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业的反应程度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了三年(nián)的估值回(huí)归(guī)，很多公司(sī)的估(gū)值(zhí)与成长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入并(bìng)持(chí)有可以享受行业和公(gōng)司的(de)长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入前(qián)三名

　　最近(jìn)一(yī)段(duàn)时(shí)间，半导体(tǐ)行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修(xiū)正案，将先(xiān)进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列(liè)入出口管理(lǐ)的管制(zhì)对象(xiàng)，上述修(xiū)正案在经(jīng)过2个月的公告期(qī)后，并(bìng)将(jiāng)于7月开始(shǐ)实施。受益(yì)于国产(chǎn)替(tì)代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数(shù)逆势飘(piāo)红的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导(dǎo)体板块回(huí)调，资(zī)金也(yě)在(zài)加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体或(huò)是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名(míng)。

　　展望(wàng)未来(lái)半导体行业(yè)走势，国泰基金认为(wèi)，存(cún)储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导体产(chǎn)业链环(huán)节，具备较强的大宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙头会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身(shēn)产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落地时(shí)，行业进入(rù)供过于求周(zhōu)期(qī)，各(gè)厂商(shāng)则会通过降价进行库(kù)存去化(huà)。供给与需求的错配(pèi)使得存储行业具有较(jiào)强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营(yíng)收(shōu)数(shù)据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存(cún)储(chǔ)芯片行业周期(qī)的反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性(xìng)需求由(yóu)产业链下游传(chuán)导到上游，促(cù)进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度(dù)量价持续(xù)下探(tàn)的周期性(xìng)磨(mó)底，芯片(piàn)板块有望(wàng)在(zài)今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘(liú)扬(yáng)则表(biǎo)示，硬(yìng)科技(jì)的(de)投资机会需要看到真正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大概率在二季度及二(èr)季(jì)度以后触底，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄能(néng)才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产业(yè)链正(zhèng)处(chù)于(yú)供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存(cún)的时(shí)期(qī)，价格下行(xíng)压力逐(zhú)步减轻，行业有望(wàng)迎来(lái)库(kù)存加(jiā)速出清，营收和利(站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的lì)润迎来(lái)拐点。

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