今年(nián)以来(lái)，港股(gǔ)走势可(kě)谓一(yī)波三折，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理表(biǎo)示(shì)，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的(de)制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓(cāng)位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的主动权益(yì)基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季(jì)度末，这些基金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代表(biǎo)的(de)港股数字(zì)经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知(zhī)名(míng)基金经理在一(yī)季度(dù)加大了(le)对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别(bié)为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生(shēng)物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获(huò)不同程度增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的(de)前十(shí)只港(gǎng)股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化(huà)工股份、中国南(nán)方(fāng)航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力(lì)，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机(jī)场、房地(dì)产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

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　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有基金基金经理(lǐ)史博在一(yī)季(jì)度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看(kàn)好(hǎo)港股市场投资机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复速度加快(kuài)；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发(fā)的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险(xiǎn)事件对市场冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策积极(jí)信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们(men)将加(jiā)大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字(zì)经济的(de)代表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的(de)元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利来源于中国(guó)内(nèi)地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半(bàn)年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然(rán)公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一(yī)定(dìng)的增(zēng)长，但(dàn)是(shì)由于基(jī)数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速(sù)会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受(shòu)到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌时(shí)，将(jiāng)会(huì)有较(jiào)好(hǎo)的买(mǎi)入机(jī)会出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩(jì)的释放(fàng)和四季度集采(cǎi)的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调(diào)整，但(dàn)是通过(guò)自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市(shì)场也即将进入(rù)企业(yè)盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力(lì)有望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估值修复的(de)戴维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于(yú)经(jīng)济复苏(sū)，盈(yíng)利预(yù)测有较大(dà)上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持(chí)续性超预期的行业(yè)。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期(qī)的行业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升的(de)高股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等(děng)。

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