北(běi)交所开市(shì)至今一年半，公(gōng)募基金投资(zī)北(běi)交所步伐不断推进(jìn)，除了推出北证(zhèng)50指数基(jī)金、北(běi)交所(suǒ)主题基(jī)金、“专精特新”主题(tí)基(jī)金外，存量产品也加大北交所布局力度，今年更(gèng)有新(xīn)基(jī)金密集公告(gào)可投(tóu)北交所(suǒ)股(gǔ)票。

　　多家公募机构及人(rén)士表示，随着(zhe)北(běi)证50指数推出，北交所活跃度抬升，部(bù)分(fēn)公司表现良好(hǎo)，叠加较低(dī)的估值(zhí)水平(píng)，公(gōng)募基金等专业投资者积极挖掘北(běi)交(jiāo)所投资机遇，投向北交所(suǒ)的意愿也在增(zēng)加(jiā)。从长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资的(de)角度看(kàn)，北交所股票处于投资(zī)相对早期(qī)阶段，更具成长空(kōng)间(jiān)，符合(hé)“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制造(zào)等行业，长期投资价(jià)值受(shòu)到(dào)公(gōng)募(mù)资金的(de)青睐。

　　新基金公(gōng)告可投北(běi)交(jiāo)所

　　专(zhuān)业机(jī)构挖掘北交所(suǒ)投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今(jīn)年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华(huá)心质混(hùn)合、中庚港(gǎng)股通价值(zhí)18个月等十多只次新基金公告可投资(zī)于北京(jīng)证券交易所上市股票，并(bìng)揭(jiē)示了相关风(fēng)险。

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　　除了基金产品外，还有(yǒu)华商、中(zhōng)庚(gēng)、睿(ruì)远、朱雀基(jī)金等多家基金公司也发布公告称，北交所上市股票是国内依法发行(xíng)上市的(de)股票，属于基金法(fǎ)规定的“上市交易的股(gǔ)票”。在遵守(shǒu)基金合同所(suǒ)规定(dìng)的(de)投(tóu)资目标、投(tóu)资策(cè)略(lüè)、投资范(fàn)围、资产配置比例、风险收益(yì)特征和相关风险控制指标等前提下，公司旗下基(jī)金可(kě)参与北(běi)交所股(gǔ)票的投资。旗下新增基金如果符合基金合(hé)同的有关规定，亦可投(tóu)资北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)股票(piào)。

　　谈(tán)及上(shàng)述现象，中(zhōng)信建投基金相关投(tóu)研人士(shì)表(biǎo)示，公募新基金之所以密集(jí)公告可投北交所，一方面表明专业投(tóu)资机构敏锐(ruì)地发现(xiàn)了北交所(suǒ)相(xiāng)关股票潜在(zài)的(de)投资机(jī)会，开始加大布局力度；另一方面，北交所(suǒ)上市公司是除(chú)沪(hù)深两(liǎng)市以外(wài)国内(nèi)最优(yōu)质公司的代(dài)表，许多标的当前估(gū)值水(shuǐ)平(píng)偏低，具备(bèi)投(tóu)资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面(miàn)从持仓(cāng)数量(liàng)和持股总量的角度来(lái)看，公募参与北交所意愿在(zài)持续(xù)增加(jiā)。另一方(fāng)面，相较于上证、深证，北交所上市公(gōng)司数量、总(zǒng)体规模较小，流动性较(jiào)弱(ruò)，去年11月北交所推出(chū)北证50指(zhǐ)数(shù)以来，被动资(zī)金的加入使得整个板块的成交变得更加(jiā)活跃(yuè)，同(tóng)时，部分公司的(de)良好表现(xiàn)也使得(dé)越来越多投资者关注到北交所，自(zì)然也(yě)引来更多资(zī)金(jīn)的关注。

　　鑫元基金(jīn)也表示(shì)，公(gōng)募基金(jīn)的(de)配置意(yì)愿，主要取(qǔ)决于北交所(suǒ)市场的赚(zhuàn)钱效(xiào)应、可投标的稀缺性以及专(zhuān)精特新(xīn)领域的景气度。而近期北交(jiāo)所市场出现积极信号(hào)：2022年年报(bào)中，多(duō)只公募(mù)基金产品出现在北交(jiāo)所公司前十大股东(dōng)名(míng)单中；北交所较大规模公(gōng)司去年业绩涨势良好，今年一季度盈利表(biǎo)现继(jì)续向好；次新基金在北交所的持股集(jí)中(zhōng)度高。“预计随着(zhe)后续市场流动性的改善(shàn)和(hé)创(chuàng)新型中小企业(yè)的高速(sù)成长，北交所投资有望实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通市值(zhí)小、流动(dòng)性等(děng)制(zhì)约，初步“试水”北交所市(shì)场(chǎng)的(de)公(gōng)募基金，在投(tóu)资比例(lì)、策略上也存在差异，但未来(lái)会(huì)加(jiā)大对北交(jiāo)所市(shì)场的(de)研(yán)究和投资。

　　鑫元(yuán)基(jī)金表示(shì)，结合北交所的(de)战略定位(wèi)和上市(shì)公司“小而(ér)美”的(de)特征，预计次(cì)新基金投资将深入细分产业链(liàn)的(de)研究，挖(wā)掘(jué)市场前景大、竞争(zhēng)壁垒高(gāo)、业(yè)绩确定性强的个股机(jī)会。同时，也可根据主板上一些(xiē)成长赛(sài)道的公司估值水平，在北交所中进(jìn)行映射(shè)，选择估值水(shuǐ)平显著偏低的公司进行投资。在组合配(pèi)置上，力(lì)求均(jūn)衡和风险分散，降低中小企业经营波(bō)动大的风险(xiǎn)。此外，北交(jiāo)所(suǒ)相关基金也会积极参(cān)与转板(bǎn)、新股发(fā)行(xíng)等投资机会。

　　中信(xìn)建投基(jī)金上(shàng)述投研人士也称，我们(men)高(gāo)度(dù)重视北交所(suǒ)投资(zī)机会，目前有一只北交所(suǒ)主(zhǔ)题基金，未来(lái)一方面会根(gēn)据市场情况，择机发行更多以北交所股票(piào)为主要投资范(fàn)围(wéi)的基金产(chǎn)品，另一方面，不排除(chú)将存量基金产品的投资范围扩大至北交所股票，同(tóng)时(shí)会增加研究团(tuán)队(duì)拓展对北交所股票的研究(jiū)深度和广度(dù)。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公募持仓北交所股票总市值(zhí)情况看，截(jié)至2022年底(dǐ)，全市场公募基金(jīn)持有北交(jiāo)所个股数量82只，达到历史(shǐ)最高水平；持股(gǔ)总量2.44亿股，半(bàn)年增长(zhǎng)24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半年(nián)下降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以来，公募投资北交(jiāo)所(suǒ)总市(shì)值(zhí)总体(tǐ)呈现震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北(běi)交所开板初期上市公司(sī)中，与新能(néng)源行(xíng)业相关(guān)的个(gè)股市(shì)值占比(bǐ)较高，而去年下半(bàn)年新能(néng)源(yuán)行业整体回调幅度较大，带动(dòng)投资北交所市值有所回落。”景顺长城基金相(xiāng)关负责人称。

　　而从今年(nián)年初(chū)看，北(běi)证50指数一度(dù)出现快速上涨势头，2月份以来震荡下(xià)行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北(běi)交所的投(tóu)资(zī)价值(zhí)仍然(rán)受到公募(mù)资金的(de)青(qīng)睐。

　　景顺(shùn)长城基金表示，北交所当下呈现的(de)特(tè)征类(lèi)似(shì)于(yú)一级半的市场，即投资阶段相比(bǐ)一(yī)级市场(chǎng)（股权投资）更加(jiā)成熟，但对比上证(zhèng)、深证(zhèng)的(de)大多(duō)数公司而言又(yòu)相对早期，可投资标(biāo)的规(guī)模也相对(duì)更小；但从(cóng)长期投资(zī)的角度来说(shuō)，这(zhè)也意味(wèi)着更大(dà)的(de)成长空间和收益率(lǜ)预期，故我(wǒ)们认(rèn)为北(běi)交(jiāo)所(suǒ)具备良好的长期投资价值(zhí)。

　　具体落(luò)实在投(tóu)资(zī)层面，景顺(shùn)长城基金表示，我们对于具体行业没有(yǒu)明确(què)的偏好，但是整体还(hái)是比较看好细分行业(yè)的、符合(hé)“专精(jīng)特(tè)新”属性的隐形冠军：这些公司虽(suī)然普遍规模较小、受到的关注度可能(néng)不高(gāo)，但在其(qí)所属行业(yè)中拥有(yǒu)较强的竞(jìng)争力，在研(yán)发投(tóu)入的强(qiáng)度上、成(chéng)长性(xìng)指标上，也不(bù)弱于(yú)创业板(bǎn)、科创板的(de)上市公司，而(ér)且由于(yú)市值较小，可能反而拥有更(gèng)大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，从(cóng)中长(zhǎng)期视角看，随着(zhe)北交(jiāo)所交易制度的不断完(wán)善、已上市(shì)企业的投资价值(zhí)不断明确(què)，以(yǐ)及场内流动(dòng)性不断提升，势必会吸引更(gèng)多优(yōu)秀的企业、活跃的(de)资金(jīn)流入。北证50指数估值有向上修复的空间，当前配置的性价比(bǐ)较高，胜(shèng)率(lǜ)和(hé)赔率都非常具备吸引力。

　　结(jié)合当前的北交(jiāo)所整体估值(zhí)水(shuǐ)平，叠加2023年(nián)下(xià)半年(nián)打开(kāi)的降息窗口，鑫元基金将重点关(guān)注成长赛道(dào)，尤其是具有专精特新特性(xìng)的成长股。在行业的稀缺性方面，投(tóu)资者(zhě)可重点关(guān)注具有高成长(zhǎng)性、国(guó)产化逻辑强的优质产业链。更(gèng)多(duō)的(de)阿尔法收益(yì)可能聚(jù)焦在科技和制造两大赛道，包括汽车(chē)、半导体、碳中和、军(jūn)工蕴藏较多左侧(cè)投(tóu)资机(jī)会。

　　中信建(jiàn)投基金相(xiāng)关投研人士也(yě)称(chēng)，北(běi)交(jiāo)所有一大批优秀的创新型中小企业，借(jiè)国家政策(cè)支持(chí)的(de)东风(fēng)和企业自身的努力，我(wǒ)们相(xiāng)信会有相当(dāng)体量(liàng)的(de)企业成长成为大型企业，这个成长的过程会给投(tóu)资者带来丰厚回报，因此我们认为北(běi)交(jiāo)所(suǒ)具备长期投资(zī)价值。“具(jù)体细分而言，我们更(gèng)加看好电力设备、机械设备、医(yī)药(yào)生物(wù)等三个领域。”

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