昨夜(yè)，美国银行股(gǔ)持续(xù)暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银(yín)行股(gǔ)又崩了，第一(yī)共(gòng)和银(yín)行股价重挫，盘中(zhōng)一度(dù)跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联储会再加息(xī)25个基点。6月(yuè)的美联储利(lì)率(lǜ)掉期(qī)合约目前(qián)反映出，央行基(jī)准(zhǔn)利率仅(jǐn)比(bǐ)当前有效(xiào)联邦基金利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息的可(kě)能性(xìng)约为(wèi)80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份加息几(jǐ)乎是肯定的(de)，且6月份有可能(néng)进(jìn)一步加息。除了大幅(fú)降低加息的可能性外，掉(diào)期交易(yì)还显(xiǎn)示(shì)，市场对利率见顶后美联储降息的(de)押注有所增(zēng)加(jiā)，他(tā)们(men)预计到(dào)年底联邦(bāng)基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新加坡(pō)铁矿(kuàng)石(shí)指数期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面(miàn)，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货(huò)主力合约几(jǐ)乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金(jīn)属(shǔ)全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深夜(yè)，白宫发布声明称(chēng)，美国总统拜登将(jiāng)否决众议院议(yì)长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡提出(chū)的(de)债(zhài)务上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共(gòng)和党人(rén)必须在没有任何要求和条件的情况(kuàng)下打消违约的可能(néng)性，并解决债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一(yī)项将债务上限(xiàn)问题和削(xuē)减支(zhī)出(chū)捆绑的计划，要(yào)将债务上限上调1.5万亿(yì)美元，但同时(shí)还要(yào)削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同(tóng)在周(zhōu)二，美国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国会不提高政府的债务上限，由(yóu)此产生的债务违约将在美国引发一(yī)场“经济灾难(nán)”，使(shǐ)未来几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当(dāng)天(tiān)表示，债务违约将导(dǎo)致失(shī)业率上升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡上(shàng)的支出增加(jiā)。耶伦称，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万亿美(měi)元的债务上限(xiàn)是国会的一项(xiàng)“基本(běn)责(zé)任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提(tí)高，增加(jiā)未来的投资成本。如果不(bù)提高债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国(guó)企业将面临信(xìn)贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能无(wú)法(fǎ)向(xiàng)军人(rén)家庭和依(yī)赖社会保障的老年人发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登(dēng)正式(shì)宣布(bù)，他将参加2024年的(de)连任竞选(xuǎn)。法(fǎ)新社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的(de)激烈竞(jìng)选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民(mín)主挺身(shēn)而(ér)出的时(shí)刻，为了他们的基本自由挺(tǐng)身而出。我相信(xìn)这是我们的(de)时(shí)刻(kè)。这就(jiù)是我竞选(xuǎn)连(lián)任美国总统的原因。加入我们(men)，让我(wǒ)们(men)完成(chéng)这(zhè)项任务。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民(mín)主党内部没有(yǒu)真正的挑(tiāo)战者，但(dàn)他的年龄可能(néng)受到“持续而激烈(liè)”的审(shěn)视。拜(bài)登(dēng)已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美(měi)国全(quán)国广播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末发(fā)布的一(yī)项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党(dǎng)人，认为(wèi)拜登不应该参选(xuǎn)。不支持(chí)他参选的人中，69％的人认为(wèi)年(nián)龄(líng)是一个主要或(huò)次要原(yuán)因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节期间(jiān)风控(kòng)工作安排

　　昨(zuó)日，国(guó)内(nèi)各家(jiā)期货交易所公布劳动节期(qī)间有关工作安(ān)排，调整(zhěng)相(xiāng)关期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知(zhī)称，自4月27日(rì)起第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为10％；白银期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为13％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为12％；锡期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个(gè)未出(chū)现单(dān)边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，黄金(jīn)期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为7％；其(qí)他(tā)品种期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至原(yuán)有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源方面，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时(shí)，国际铜期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调(diào)整(zhěng)为9％；低(dī)硫(liú)燃料油期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一(yī)个未出(chū)现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时，所有(yǒu)品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)和(hé)涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素(sù)、短纤期(qī)货合约的交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品种持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)单(dān)边(biān)市的第一个交易日结算时起，上述品种期货(huò)合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度(dù)恢复至(zhì)调(diào)整(zhěng)前水平。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日(rì)恢复交易后(h禧与喜的区别是什么，喜字logo设计òu)，在各期货(huò)持仓量最大的(de)合约未出(chū)现涨跌停板单边无(wú)连续报价(jià)的第一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套期保值交易(yì)保证金水平调整为7％，投(tóu)机交易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平恢复至节前(qián)标准；其(qí)他期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500股指期(qī)货各合约的(de)交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持仓量最大的(de)合(hé)约未出现单边(biān)市的第(dì)一个交易日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合约的保证金(jīn)调整系数根据相应股指期货的交易保证金(jīn)标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅(guī)品种持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报价(jià)的(de)第一个交易日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨(zuó)日(rì)，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上(shàng)涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣(míng)表示，近期生猪(zhū)现货偏强的(de)主要原因有四点：一(yī)是(shì)短期二(èr)次育(yù)肥(féi)造成货(huò)源有所收(shōu)紧(jǐn)；二是来自政策(cè)面的支(zhī)撑；三(sān)是(shì)近(jìn)期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需(xū)求(qiú)支撑(chēng)。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨(zuó)日盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底(dǐ)。中小养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采(cǎi)购(gòu)量增加(jiā)，政策消(xiāo)息稳市信号相(xiāng)对强烈，期(qī)现货价(jià)格同时上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期(qī)，但已注入(rù)升水，反弹至养(yǎng)殖(zhí)成本附(fù)近明显承(chéng)压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析(xī)师蒋琴(qín)说。

　　从供应端(duān)来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于正常保有(yǒu)量的105％，一(yī)季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏(lán)以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产(chǎn)能不及预期(qī)，供应偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏以及屠宰企业库存来看，今(jīn)年下半年(nián)市场不会出(chū)现生(shēng)猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供(gōng)应宽(kuān)松大(dà)概率延(yán)长至今(jīn)年下半年。

　　格(gé)林(lín)大华期货(huò)生猪分(fēn)析师(shī)张晓君介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看(kàn)，农业部监测数据(jù)显示(shì)，去年9月到(dào)今年2月全国新生(shēng)仔猪(zhū)数(shù)量各月环比增幅逐月(yuè)增加，至少对应(yīng)到(dào)今(jīn)年7月生猪(zhū)出栏供给相对(duì)充足。从(cóng)出栏体重(zhòng)来看(kàn)，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步(bù)向规模化、集团(tuán)化方向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪存栏(lán)量明显高于去年同期(qī)，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪(zhū)产能调(diào)控”，将全国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正常(cháng)保有量，可见国(guó)家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来(lái)看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资(zī)讯数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至4月20日，全国冻(dòng)品(pǐn)库(kù)容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差(chà)倒挂(guà)，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续(xù)出库，目(mù)前冻品的高库存水平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生(shēng)猪消(xiāo)费总结(jié)为持续向好(hǎo)发展态势，政策引导及(jí)市(shì)场(chǎng)预期(qī)向好，加上居民收入增加(jiā)、消费(fèi)意愿(yuàn)增强等利(lì)好因素，都是(shì)猪肉消费(fèi)的助力(lì)。但是，实(shí)际需(xū)求却一直不温(wēn)不火。目前看，今(jīn)年生猪的需求大(dà)概率将回归到正(zhèng)常年份水平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需(xū)求好(hǎo)转主(zhǔ)要在(zài)于冻品入库以及二育支撑，终端(duān)需求无实质性好转。目前“五(wǔ)一(yī)”备货基本(běn)收尾，从走(zǒu)量看并未出现明显提升，随着(zhe)二季度气温升高，需求逐(zhú)步降低(dī)，预计需求再次回归(guī)至低(dī)迷状态。4月底到5月预(yù)计集团企业出栏(lán)计划或(huò)继续(xù)增(zēng)加，市场整体(tǐ)处于供大于求状态(tài)，现货价格“五一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假前，终端(duān)备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易日(rì)，期货盘面(miàn)资(zī)金已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防范(fàn)假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价(jià)颓势(shì)不改，大概率(lǜ)仍(réng)将保持(chí)低(dī)位(wèi)盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预(yù)期二季度二(èr)次(cì)育(yù)肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于一季度。按(àn)照(zhào)官方能繁存栏(lán)数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处于逐步(bù)增加的阶段(duàn)，并于10月份达到理(lǐ)论出栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下(xià)降。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对(duì)支撑当期(qī)生猪价格，故目前(qián)盘面(miàn)11月(yuè)价(jià)格相对坚(jiān)挺(tǐng)。不过(guò)在国家(jiā)良好(hǎo)调控之下，能繁母(mǔ)猪产(chǎn)能并未过度去化，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪(zhū)价(jià)不(bù)具备持(chí)续大幅上涨的基础条(tiáo)件。在国家政策端稳定(dìng)猪价(jià)意愿强(qiáng)烈的背(bèi)景(jǐng)下，期价上行压(yā)力恐加大(dà)，追涨(zhǎng)风险积(jī)聚(jù)，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定(dìng)成(chéng)本，择机卖出套保锁(suǒ)定利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大幅下跌(diē)，连续第(dì)三个(gè)交(jiāo)易日下滑，并触及(jí)约一(yī)个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多(duō)集中在需求端的(de)扰动(dòng)，一方面(miàn)，印度(dù)洗(xǐ)船(chuán)事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于(yú)第二(èr)波新(xīn)冠疫情可能到(dào)来从而降低国内需求的(de)担忧则进一步(bù)加速了(le)盘面下滑。”国联期货(huò)农(nóng)产品事(shì)业部(bù)分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报记者，根据新加坡(pō)、日本等海外经验，第二波(bō)疫情的(de)波及范围预计(jì)很大概率将小于第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕(zōng)榈油将(jiāng)回(huí)归基本面。从相关因素(sù)的梳理(lǐ)来看，目前处于短多长空(kōng)的局面。

　　据(jù)国(guó)海良时期货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场(chǎng)延续了产地未来供(gōng)需转(zhuǎn)宽松(sōng)的交易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美元/吨、930美(měi)元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比(bǐ)上一个交易(yì)日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构(gòu)也显(xiǎn)示出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转入(rù)淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的(de)预期在(zài)印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后(hòu)得到强化(huà)。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万(wàn)吨(dūn)，为(wèi)历史同(tóng)期最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平(píng)均季节(jié)性减量(liàng)。目(mù)前(qián)产地已步入增产季(jì)，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期(qī)下降(jiàng)至167万吨(dūn)，不过，4月份马来(lái)西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结(jié)束(shù)、主要(yào)进口国植(zhí)物油(yóu)供应(yīng)充足，印(yìn)度3月棕榈油(yóu)库存(cún)仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充(chōng)足的库存和竞争油脂的影响或(huò)将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂油(yóu)料(liào)分(fēn)析师(shī)郭文伟(wěi)表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西(xī)亚4月1—25日棕榈(lǘ)油(yóu)出口量(liàng)为92.7万吨，环(huán)比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈(禧与喜的区别是什么，喜字logo设计chéng)宽(kuān)松趋(qū)势。不(bù)过(guò)，4月份处在复产(chǎn)初期，且今(jīn)年4月份工作日(rì)较少，产量预计(jì)在(zài)150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕(zōng)榈油库存预计开始小幅度(dù)累库(kù)，且随着(zhe)复(fù)产利多(duō)增强和(hé)出口(kǒu)前(qián)景不佳持续，后期(qī)马(mǎ)棕继续面临累库压力，棕榈油行情或(huò)维(wéi)持承压(yā)回调走势(shì)。

　　需(xū)求方面，孙(sūn)啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食(shí)用(yòng)油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨(dūn)，处(chù)于季节性中(zhōng)性位置(zhì)，其中(zhōng)棕榈油(yóu)进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内(nèi)食(shí)用油峰值库存问题仍(réng)未解决(jué)。截(jié)至3月末，其食(shí)用油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的(de)国(guó)际豆棕差，预(yù)计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油(yóu)近月进(jìn)口严重倒挂，远月(yuè)有(yǒu)所修(xiū)复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期(qī)高点，截至4月(yuè)25日，库存为(wèi)85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费(fèi)进一步好转(zhuǎn)，需求(qiú)有(yǒu)望回升，国内棕榈(lǘ)油继续(xù)呈(chéng)现去库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随(suí)油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破(pò)可能。5月份东(dōng)南亚(yà)天气(qì)值得关(guān)注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为(wèi)明(míng)显，印尼次(cì)之。如(rú)果出现持续干燥天(tiān)气，产区增产(chǎn)节奏将(jiāng)被(bèi)打破，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多(duō)因素支撑。国内贸易商进口利(lì)润深(shēn)度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础(chǔ)上，随着(zhe)天气升温(wēn)，棕(zōng)榈(lǘ)油消费(fèi)季节(jié)性(xìng)回暖。第二轮(lún)疫情(qíng)虽可能有影(yǐng)响(xiǎng)，但无法(fǎ)改变(biàn)消费逐步恢复的大势(shì)，国内库存短期(qī)内(nèi)仍可能加速去(qù)化。长期市场对于未来供应充裕的预期(qī)基本一致(zhì)。天气(qì)情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚(yà)与印(yìn)尼步入(rù)增产周(zhōu)期，供(gōng)应增(zēng)加而出口需求(qiú)较差，未(wèi)来产地存在累库预(yù)期(qī)。与此(cǐ)同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈(lǘ)油(yóu)价格(gé)丧失竞争优势，在(zài)豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供应压力的(de)情况(kuàng)下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因(yīn)素(sù)对盘面有一(yī)定支撑，价格或以区间调整(zhěng)为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐(zhú)渐演变为供强需弱格(gé)局，叠加全(quán)球(qiú)宏观经济(jì)环(huán)境(jìng)偏弱，价格重心或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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