踩(cǎi)上AI风口的三六(liù)零，年内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和(hé)胡(hú)欢离婚也(yě)被市场质疑(yí)成(chéng)为减持铺(pù)路。但与暴涨(zhǎng)的股价(jià)和市值相(xiāng)比，公司的基本面较为糟糕(gāo)，交出了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布(bù)2022年(nián)财报，公司实现营(yíng)业收入(rù)95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回(huí)A后(hòu)年报首次(cì)亏损。三(sān)六零同时发布了2023年一季报，实现营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出(chū)，股吧(ba)等平台投资者炸开了锅，不少(shǎo)网友担心公(gōng)司下周一股价走势，尤(yóu)其周五(wǔ)Ai概念(niàn)显(xiǎn)现退潮(cháo)迹象。一季(jì)报显(xiǎn)示，三六零截(jié)至3月31日(rì)的股东数(shù)达到近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季度股东户数增(zēng)加(jiā)约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报(bào)同时(shí)曝光了其(qí)重(zhòng)要投资(zī)企业哪吒汽车2022年的财(cái)务(wù)数据(jù)，后者录得133亿(yì)的营(yíng)业收入，净(jìng)利润则(zé)巨(jù)亏69亿元(yuán)，为(wèi)此(cǐ)持股10.72％的三六零新(xīn)增9亿(yì)多(duō)投资(zī)损失。

　　回A六年首次报亏(kuī)

　　今年(nián)一季度继续亏损(sǔn)

　　三(sān)六零这份(fèn)2022年(nián)年报显示，截至报告期末，公司(sī)总资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司(sī)全年共实现营(yíng)业收入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％。四大业(yè)务(wù)板块有三个出现不同程(chéng)度(dù)下滑，其(qí)中贡献(xiàn)营收半壁(bì)江(jiāng)山的互联网广告及服务(wù)收入为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务收入(rù)为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其(qí)他(tā)业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿(yì)元(yuán)。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公司股东的净利润则(zé)为-22.04 亿元，这是(shì)公司(sī)2017年从纳斯达克私(sī)有化(huà)退市回(huí)A后(hòu)首次(cì)亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年六个年(nián)度，三六零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营(yíng)业收入(rù)从徘徊(huái)到下(xià)滑。净利(lì)润的(de)表现则更差(chà)，除了2019年靠着非经常(cháng)性损益撑(chēng)到(dào)60亿(yì)元外，其他年份均在(zài)30亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿(yì)元。

　　进(jìn)入2023年，三(sān)六(liù)零延续亏损，首(shǒu)季公司(sī)营业收入19.66亿(yì)元，下(xià)滑(huá)22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利(lì)2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主要系(xì)营业收入下降及对(三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学duì)联营企业投资(zī)损失所致。

　　一季(jì)度大增13万(wàn)股(gǔ)东(dōng)

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的三(sān)六零进入2023年突(tū)然迎(yíng)来转机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三(sān)六(liù)零(líng)有搜索引擎，被市场认为在训(xùn)练AI大模(mó)型上有天然优势(shì)，公司及创(chuàng)始(shǐ)人周鸿祎也在(zài)不(bù)同(tóng)场合、通过不同渠道表达对大模(mó)型的看好(hǎo)，传递公(gōng)司的优(yōu)势，公(gōng)司在AI方面曝(pù)光(guāng)度甚至远超百度(dù)。

　　借着这一风口，三六零(líng)股价2月7号涨停，此后一发(fā)不可收拾，短短不到两个月(yuè)涨幅(fú)接近两(liǎng)倍。如果从年初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增(zēng)加(jiā)超千亿市值。尽(jǐn)管近期股价有所回调，公司(sī)股价年(nián)内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报(bào)和(hé)一季报出炉后，股吧(ba)直接炸(zhà)开(kāi)了锅(guō)，多数投资者表示大跌眼镜，开始(shǐ)担心下周一股价表现。

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者注(zhù)意到，随着今年(nián)以来(lái)股价(jià)的(de)暴涨，三六零的投资者人数大幅增加。截至到去年(nián)底(dǐ)，公(gōng)司有股东户(hù)数19.92万(wàn)户(hù)，几乎(hū)连续六个(gè)季度保(bǎo)持基(jī)本不变，但到了今年一(yī)季度(dù)末股东(dōng)数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股权(quán)投资机构为代表的十大股(gǔ)东(dōng)却在逢高大幅减(jiǎn)持(chí)。十大股东名单显示，一季(jì)度“北京中关村资本基金管理有(yǒu)限公司-北京中发(fā)助力壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股(gǔ)权投资合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津信心奇缘(yuán)股权投资(zī)合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述(shù)三大(dà)股东(dōng)合计减(jiǎn)持(chí)超约8500万股，即便按(àn)一季度均价计套现(xiàn)金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六(liù)零新增(zēng)9亿投(tóu)资损(sǔn)失

　　此次三(sān)六零的2022年财(cái)报，也首次把(bǎ)其投资企业、造(zào)车新势力之一的(de)哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经(jīng)营(yíng)实(shí)体为“合(hé)纵汽(qì)车”）营(yíng)业收(shōu)入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此前公告披露的(de)数(shù)据(jù)，2020年(nián)哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收(shōu)57.35亿元(yuán)，净亏(kuī)损29亿(yì)元。这意味着(zhe)，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏损已经超过百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去(qù)年(nián)6月26日(rì)，三六零(líng)曾公(gōng)告，放弃对(duì)哪吒汽车(chē)的增资(zī)权(quán)。具(jù)体来看，三六零(líng)全(quán)资子公司三(sān)六(liù)零私募基(jī)金拟(nǐ)将其持(chí)有(yǒu)的对(duì)应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出资(zī)权转让给两家有限合伙企业，对应的增资额(é)为10亿(yì)元(yuán)。据(jù)此估算，哪吒汽(qì)车估值为(wèi)282亿元。放弃(qì)上述增(zēng)资权后，三六零持有哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)11.43％的股权。

　　而(ér)到了(le)2022年(nián)12月28日，三六(liù)零又(yòu)发布(bù)对外投资进展公(gōng)告称，已与哪吒汽车各股东方签署(shǔ)有关协(xié)议，以支(zhī)持哪(nǎ)吒汽(qì)车股份(fèn)制改造(zào)。2023年1月，三(sān)六零发布(bù)《关(guān)于对外投资进展》公告显(xiǎn)示，为了配合哪(nǎ)吒汽车股改，三六零的持股比例降(jiàng)至10.72％，对应账面价值为11.53亿(yì)元。此时，半年多一(yī)点哪(nǎ)吒汽(qì)车的估(gū)值已经缩水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会否(fǒu)进一步下调(diào)不得(dé)而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏(kuī)损，三六零持有(yǒu)股权的账(zhàng)面值出现(xiàn)较大投资损失。2022年(nián)公司的投(tóu)资收(shōu)益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋(péng)浏览(lǎn)器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约(yuē)9.4亿元(yuán)。

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