大家好，简(jiǎn)单看一个基(jī)金经理，把(bǎ)新能源全(quán)部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论一个基金经理，海富(fù)通的吕越(yuè)超老师。

　　从(cóng)其管理的海富通股票混合电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的来看，截至去年年底，持仓(cāng)基(jī)本为新(xīn)能源板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季(jì)度末，已(yǐ)经基本清仓了(le)新能源，梭哈AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除了海富(fù)通股票混(hùn)合外(wài)，其他(tā)三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季度的操作中，本基(jī)金(jīn)总体把握住了市场的节奏(zòu)变化和结构转换，降低了新能 源板块的配置权重(zhòng)，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组合(hé)调整取(qǔ)得了(le)明(míng)显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代(dài)表的(de)传统实体行业正在被市场(chǎng)一(yī)部(bù)分“聪(cōng)明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性的一条结(jié)构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今(jīn)年以来(lái)均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块在短期(qī)高度依赖交(jiāo)易，阶(jiē)段性(xìng)失去(qù)靠(kào)配置获取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成(chéng)交占全市(shì)场比(bǐ)重超(chāo)40％的天数(shù)已累计达(dá)到22天(tiān)，上一次出现持续成交占比超过40％的板块是(shì)2021年7月底的电力设备及新(xīn)能源，持续约(yuē)28个(gè)交易(yì)日，在此期间新能源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低(dī)累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现(xiàn)出(chū)类似特征(zhēng)，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科(kē)创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过(guò)2％的(de)行情，最大单(dān)日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达(dá)到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而减少(shǎo)了(le)6717亿元，较(jiào)4月(yuè)第一周降低约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型(xíng)的减量(liàng)博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了(le)结”四波(bō)行情(qíng)，春季躁(zào)动后往电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对这(zhè)种调整，逢低加仓是(shì)最(zuì)佳策略，因(yīn)为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高。如(rú)果今年在(zài)业绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可(kě)控等大(dà)产业趋势以政府支持力度进(jìn)一步加大、资本开支增加、订单(dān)增(zēng)加(jiā)和(hé)产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶段性顶部亦(yì)或基本(běn)形成本轮(lún)调整标志着(zhe)AI等高(gāo)位板(bǎn)块或阶段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段(duàn)性顶部亦(yì)或基本(běn)形(xíng)成(chéng)。本次大(dà)幅调整主要还是因为(wèi)在AI相(xiāng)关板块市场(chǎng)情(qíng)绪处(chù)于极值的情况下，叠加上(shàng)述基本面风险因素(sù)逐步发酵，市场内(nèi)生调整需求出现集中释放。就资本市场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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