今(jīn)年1月，美国政府债务(wù)余额(é)又一(yī)次触(chù)及法定上限，这标(biāo)志(zhì)着美(měi)国(guó)再度陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国(guó)财(cái)政部长耶(yé)伦(lún)已经多次警告称，如果国会(huì)不尽早采取行动暂(zàn)停或提高(gāo)债(zhài)务上限，美国(guó)政府最早可能(néng)6月1日出现(xiàn)债(zhài)务违约(yuē)——而这将(jiāng)对全球经济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美国债(zhài)务和债务上限究(jiū)竟是(shì)怎(zěn)么(me)回事(shì)？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美(měi)国又为(wèi)何要人为地给债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债务上(shàng)限(xiàn)，我们需要(yào)先了解美国政(zhèng)府(fǔ)的债务从何而(ér)来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大部分时期(qī)都处于财政赤字状态，即政府支出在多数(shù)总统任(rèn)期内都高(gāo)于其财政收入。因此，美(měi)国(guó)政府举债成了(le)惯(guàn)例，而政府债务规模也一(yī)直随(suí)着(zhe)政府赤字的规模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一(yī)方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政(zhèng)府背负了庞(páng)大(dà)支出压力，另一方面，还因为美国人(rén)口老(lǎo)龄化导致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规模基(jī)建(jiàn)政策导致财政支出(chū)大增等(děng)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政(zhèng)府的税收收入(rù)并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普政府批准了(le)减税政策(cè)之后，税(shuì)收压(yā)力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的(de)双重压力下(xià)，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务(wù)规模也就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债(zhài)务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府债务上(shàng)限的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世(shì)纪初的第一次世(shì)界大(dà)战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确(què)的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于一(yī)战使得美国政府(fǔ)开支愈繁(fán)，债务规(guī)模越来(lái)越大(dà)，引发部分(fēn)美(měi)国(guó)议(yì)员提出的反对（也有(yǒu)一些议员是为了(le)反对美国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次(cì)对(duì)联邦债务进行限额(é)规(guī)定，以此来(lái)限制政府发(fā)债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二(èr)次(cì)世(shì)界大战(zhàn)，美国国会通过《公共(gòng)债务法(fǎ)案(àn)》，实质(zhì)上正式确立了(le)对美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务总额的(de)限制。随后(hòu)，美国(guó)国(guó)会又(yòu)对其(qí)进行了修订，以更改上(shàng)限(xiàn)金额。从(cóng)此，提高债务(wù)上限就(jiù)或多或少(shǎo)地成为(wèi)了国(guó)会的(de)惯例。

　　在历(lì)史上，美国(guó)债务上(shàng)限总共提高了(le)100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经提(tí)高(gāo)了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会提(tí)高(gāo)一(yī)次(cì)——其(qí)中共和党总统(tǒng)执政期(qī)间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限的上调幅度(dù)进一步加大，在最近(jìn)几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务(wù)上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届(jiè)政府(fǔ)大幅上(shàng)调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会(huì)最新(xīn)一次(cì)提高债(zhài)务(wù)上限，美国债(zhài)务上限已经(jīng)提(tí)高(gāo)至现在的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年最初的(de)债务上限115亿(yì)美元，已经足(zú)足增长了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不(bù)能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美(měi)国国会(huì)为(wèi)联邦(bāng)政府设定的举债的(de)最高额度，一(yī)旦(dàn)触及这条“红线”，意(yì)味着美(měi)国(guó)财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无(wú)权(quán)继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能直接取消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国(guó)政府造成限制，使(shǐ)其不(bù)能随心所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理(lǐ)论上来说，这一限制(zhì)也(yě)同时对其(qí)美国(guó)政府的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的(de)超级大(dà)国(guó)，本身并不(bù)受(shòu)到发行(xíng)美(měi)钞的外在(zài)约束。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么(me)其债(zhài)权信用将受(shòu)到损害，原有债(zhài)权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内控(kòng)举措，才(cái)能维持美国政府的偿付信用，保证美(měi)元霸权地位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也相当于是(shì)美方对债权人的一种信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本是美国(guó)债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去被频(pín)频上调的(de)美国(guó)债务上限，为什(shén)么在现在会陷入(rù)无(wú)法上(shàng)调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政(zhèng)府想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要(yào)美国国会两(liǎng)院(yuàn)的通过(guò)。在此前的历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝大多数时候(hòu)类似于一个(gè)“走过场”的周(zhōu)期(qī)性(xìng)任务(wù)，两党(dǎng)并不(bù)会对此(cǐ)进(jìn)行过(guò)于激烈的博(bó)弈。

　　但近年(nián)来，随着(zhe)美国党派分(fēn)歧不(bù)断扩(kuò)大，债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野党用(yòng)作了与执(zhí)政党讨(tǎo)价还(hái)价(jià)的(de)砝码。尤其是(shì)在当下美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院多数席位的(de)分裂(liè)背景(jǐng)下，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美(měi)国(guó)民主党占据参议(yì)院多数，而共和党占据众(zhòng)议院多(duō)数(shù)。拜登要(yào)想提(tí)高债务上限(xiàn)，就需要和(hé)国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然(rán)而，共和(hé)党人正试图(tú)利(lì)用债(zhài)务上限的(de)最后期限，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同(tóng)意削减开支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认(rèn)为应(yīng)无条件(jiàn)提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定(dìng)于(yú)美(měi)东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人(rén)会(huì)面，讨(tǎo)论(lùn)提高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得(dé)注(zhù)意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取(qǔ)得(dé)突破性(xìng)进(jìn)展，这场危机恐怕真就(jiù)要无(wú)限(xiàn)逼(bī)近债务违约(yuē)的(de)“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本周三前往日(rì)本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登和两党(dǎng)领(lǐng)袖(xiù)谈判(pàn)的时(shí)间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演(yǎn)过类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类(lèi)似严峻(jùn)的违约风险：时任美国总统奥巴(bā)马和众议(yì)院(yuàn)共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强避免(miǎn)了一场(chǎng)债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在(zài)最后(hòu)关(guān)头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十年(nián)内削减9000亿美元(yuán)的(de)财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一(yī)紧张局(jú)势也引发了(le)全(quán)球资本市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下(xià)调美国的主权信用(yòng)评级。这(zhè)使(shǐ)得美国面(miàn)临更高的借贷(dài)成本——美国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了当时两(liǎng)党谈判中(zhōng)的一些成本(běn)削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上(shàng)述(shù)的(de)市场动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味(wèi)着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会产生更严(yán)重的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖(tuō)累美国的(de)经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经济政策研究所首(shǒu)席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年(nián)债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处于(yú)从大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏(sū)的阶段。他们(men)只是让复苏持续的(de)时间远(yuǎn)远超过了应(yīng)有的时(shí)间……在接(jiē)下(xià)来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公(gōng)共产品和(hé)服(fú)务(wù)，因(yīn)为它们（财政支出）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污)机，也被许(xǔ)多人看(kàn)作2011 年债务(wù)上(shàng)限危(wēi)机的翻(fān)版：美(měi)国国会面临类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美国经济也(yě)正处于类似的衰退环境之中。即便(biàn)美国(guó)两党能够重(zhòng)演2011年的戏(xì)码，在最后关(guān)头提高债务上限(xiàn)，由此带来的(de)短期市(shì)场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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