美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中包括(kuò)资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出(chū)售(shòu)的消(xiāo)息(xī)。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众银行发布声明确认了(le)周三的媒(méi)体消(xiāo)息(xī)，称在和(hé)多位(wèi)潜在的(de)投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第(dì)一共(gòng)和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出(chū)正常(cháng)水平的(de)存款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝(jué)对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院银行(xíng)委(wěi)员会(huì)就近期大型银行倒闭(bì)事(shì)件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国(guó)商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和(hé)第一共和银行有(yǒu)非常(chán学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生g)独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行(xíng)集中(zhōng)于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的(de)数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理不(bù)善，同时(shí)他们担(dān)心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也(yě)表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情(qíng)人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股(gǔ)大(dà)幅波(bō)动背后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅(fú)下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四(sì)就通过做空某(mǒu)些(xiē)地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地(dì)区银(yín)行基本(běn)面强劲且资本充(chōng)足(zú)，近(jìn)几日，做空活(huó)动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡之际，近(jìn)一半的美国(guó)人担(dān)心他们在银行或其他金融(róng)机(jī)构账户上的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的(de)美(měi)国(guó)成年人(rén)表示他们(men)担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心自己资金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安(ān)全的担忧略有减少，这(zhè)表明(míng)对存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可(kě)能(néng)并非美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没有(yǒu)造(zào)成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货(huò)币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利(lì)率(lǜ)均(jūn)上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融(róng)资利(lì)率、边际借贷利(lì)率和存款机(jī)制利(lì)率从本月(yuè)10日起(qǐ)分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关(guān)键利(lì)率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的(de)影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美(měi)联储如(rú)期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美(měi)国再度出现(xiàn)破(pò)产银行，造(zào)成美(měi)国(guó)股市下滑(huá)，原(yuán)油作为(wèi)大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货日(rì)报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集(jí)中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该(gāi)问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估(gū)文(wén)件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三(sān)种预期(qī)情形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期风险，宏观(guān)层(céng)面的(de)不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是(shì)否有可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否会(huì)由(yóu)日(rì)度级别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如(rú)果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资产(chǎn)将会出(chū)现类似于(yú)2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中(zhōng)在(zài)宏(hóng)观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪(xù)蔓(màn)延的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，美(měi)国制造业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示(shì)在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议(yì)息(xī)会议上(shàng)，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力(lì)于实现(xiàn)2％的(de)通胀(zhàng)目(mù)标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的(de)风险事(shì)件进一(yī)步(bù)扩大(dà)，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前(qián)市(shì)场的(de)关注点在于美联(lián)储是否会(huì)在接下来(lái)的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面(miàn)连续(xù)大跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共(gòng)同点是(shì)在银行(xíng)业危机的(de)背景下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏观(guān)避(bì)险还(hái)有一部分债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油(yóu)盘面也要(yào)重点留(liú)意是(shì)否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从(cóng)基本面看，短期(qī)原油尚不具(jù)备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少(shǎo)约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求(qiú)将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中东产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价(jià)格的突破上行仍需(xū)其(qí)他利(lì)多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低(dī)点，短线观(guān)察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的(de)持(chí)续(xù)蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原(yuán)油暂(zàn)时(shí)看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年内加息基本(běn)全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对(duì)大宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需(xū)一(yī)段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油阶段性底部(bù)或(huò)已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后首(shǒu)个交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美(měi)国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位(wèi)，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本(běn)面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应(yīng)端总计(jì)划排(pái)产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和(hé)广(guǎng)西东油(yóu)恢复(fù)沥(lì)青生产，华北(běi)部分地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青(qīng)装置(zhì)开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的(de)压缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加，但(dàn)当(dāng)前(qián)沥青供应仍处(chù)于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的(de)问题(tí)持续(xù)，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩(suō)预期(qī)，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍(réng)处(chù)于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求仍(réng)没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业的开(kāi)工率看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预计需求(qiú)会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平(píng学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生)，加之(zhī)天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期(qī)期间(jiān)宏观事件(jiàn)的(de)扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而且从(cóng)年(nián)初开始，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国(guó)，存在(zài)提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显(xiǎn)，而国(guó)内部(bù)分PX装置(zhì)负荷(hé)处(chù)于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需(xū)关注原油(yóu)价格企稳情况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的(de)利空可(kě)能会(huì)慢慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的(de)织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现(xiàn)了周度(dù)回升的(de)态势。最大的利空因素在(zài)于(yú)PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差(chà)的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致(zhì)趋(qū)势延(yán)续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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