金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)相(xiāng)关(guān)业务(wù)，保(bǎo)护境内外投资者合(hé)法权益，维(wéi)护利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责人表示(shì)，未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提(tí)供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人(rén)民银(yín)行有(yǒu)关部门负(fù)责(zé)人(rén)就《内地与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民(mín)银(yín)行要(yào)求的境(jìng)外(wài)投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国际(jì)金融(róng)组织、主权财富(fù)基金运用人民币(bì)投资(zī)银行间市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做(zuò)好境外(wài)机构(gòu)投资者(zhě)投资银(yín)行间(jiān)债券市(shì)场有关(guān)事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人(rén)民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银(yín)行间债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外投资者等，可(kě)根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方签署(shǔ)经中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协议(yì)类型等事项向中国(guó)外汇(huì)交易中心备(bèi)案(àn)。目前(qián)，中国银(yín)行(xíng)间市场交(jiāo)易商协会(huì)正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也可(kě)供境内(nèi)外投资者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要(yào)求的人(rén)民币(bì)利率互换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境(jìng)外电子交易平台、境内电子(zi)交易(yì)平台包(bāo)括哪些？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交易模(mó)式有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加(jiā)入(rù)其他(tā)受认可的电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)，受认可(kě)的境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台为(wèi)中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人(rén)民币(bì)利(lì)率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名单可在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易在境(jìng)内电子交易平(píng)台达(dá)成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的境外(wài)电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境(jìng)内清(qīng)算机构和香港证监会(huì)认可的(de)境(jìng)外(wài)清算机构包括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行认可的境内(nèi)清算机构为(wèi)银行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机(jī)构为香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下(xià)香港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要申请获得场(chǎng)外结算公司清(qīng)算会员资格或作为清算客户委(wěi)托场外结算公司综(zōng)合清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员签订(dìng)客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控检查，对(duì)于符合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算要求的交(jiāo)易(yì)及(jí)时(shí)纳入集中清算。境外(wài)机(jī)构通过(guò)场外结算(suàn)公司或(huò)其(qí)综合清算(suàn)会(huì)员完成保证金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机构如(rú)何(hé)进行衍生(shēng)品交易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指清算(suàn)机构作为中央对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的卖(mài)方和(hé)卖方的买方的一(yī)种法律安排，并(bìng)据此(cǐ)与买方和卖方建立(lì)两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)的集中清算(suàn)审核后，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公(gōng)司于(yú)当日将交易进行合(hé)约(yuē)替代，进入集(jí)中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参(cān)与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公司(sī)、场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)与上海清(qīng)算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内(nèi)参(cān)与者之间将(jiāng山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思)不再存(cún)在合同关系。对(duì)于(yú)未纳入集中清算(suàn)的交(jiāo)易，依照(zhào)成(chéng)交双方约定(dìng)的(de)处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境(jìng)资金(jīn)流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人(rén)民币跨境(jìng)支(zhī)付系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司可在(zài)境内银行开立(lì)人民(mín)币基本存款账户(hù)和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情况(kuàng)下所(suǒ)融入资(zī)金的本息和(hé)费用以及符合中国人民银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方(fāng)案的(de)一部分，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司(sī)将针对双方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源(yuán)池安排。双方(fāng)向“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该(gāi)资源池独(dú)立于每一(yī)中央(yāng)对(duì)手方(fāng)从各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用(yòng)于任(rèn)何会员(yuán)机(jī)构(gòu)的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上(shàng)海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以场外结(jié)算公司名(míng)义(yì)于境外开立的(de)“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用账户(hù)，场外(wài)结算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清算所名义(yì)于境内开立的(de)“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务(wù)登记及额度管(guǎn)理要(yào)求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口计(jì)算“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内外存(cún)管银行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的(de)机构(gòu)应当及时履行报送(sòng)义务。上(shàng)海清算所和境内资源(yuán)池存管(guǎn)银行应当向人(rén)民币跨(kuà)境收(shōu)付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人(rén)民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉(shè)及双(shuāng)边(biān)结(jié)算补偿金的(de)，相关(guān)境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收支信息(xī)报送(sòng)。上海清算所、境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体(tǐ)应当(dāng)按照(zhào)规定履行国(guó)际收支统计(jì)申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池(chí)业务(wù)由上(shàng)海清算所集中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清(qīng)算的交易(yì)或资金收(shōu)付(fù)，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为(wèi)200亿(yì)元人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差(chà)后的名(míng)义(yì)本金净(jìng)额(é)每日(rì)不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额(é)为40亿元人(rén)民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间净头寸对(duì)应的“互(hù)换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发(fā)展情况适时(shí)调整额(é)度，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应当遵(zūn)守的(de)人民币购(gòu)售业(yè)务相关规定具体包(bāo)括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币(bì)购售业务(wù)的相(xiāng)关文(wén)件主要(yào)包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于调整人民(mín)币购售业(yè)务(wù)管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加(jiā)强境外金融(róng)机构(gòu)进入银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场开展人民币购售业务宏观(guān)审慎(shèn)管理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)完(wán)善(shàn)人民(mín)币购(gòu)售业务管(guǎn)理有关(guān)问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)境(jìng)外参加行和境外清算(suàn)行进(jìn)入(rù)银行间外汇市场有(yǒu)关(guān)事项的公告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境内银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算行(xíng)和境(jìng)外参(cān)加(jiā)行的(de)业务模式、产品种类和信息报送等相关安排(pái)。根(gēn)据《办法》和(hé)人(rén)民币(bì)购售业务管(guǎn)理规定(dìng)，香港结算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外(wài)投资者在本(běn)机构(gòu)的资金兑换是(shì)基于“北(běi)向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外汇(huì)参与交易(yì)的，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原(yuán)则(zé)上应当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地(dì)银行间金融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外(wài)投资者可在(zài)香港(gǎng)结算行办(bàn)理外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资者可选(xuǎn)择一家香港(gǎng)结算行办(bàn)理业务(wù)。香港(gǎng)结算行(xíng)为境外(wài)投资者(zhě)办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换(huàn)时，应(yīng)当做好(hǎo)真(zhēn)实性(xìng)审(shěn)核(hé)相关工作(z山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思uò)，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币(bì)资金，可继(jì)续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)报告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市(shì)场基础设施(shī)应(yīng)当向中(zhōng)国人民银(yín)行认可的交易报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关(guān)数(shù)据。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心是(shì)中国人民银行(xíng)认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心达(dá)成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民(mín)银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需(xū)要(yào)向(xiàng)基础设施调取与境外(wài)投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台(tái)、境内外清算(suàn)机构(gòu)将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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