分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统配置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理(lǐ)等(děng)多方面对重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)基金管理人提(tí)出(chū)了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是(shì)，可(kě)能会对部分(fēn)追求高收益的投(tóu)资(zī)者造(zào)成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金(jīn)是指因基金资产规模较大或者(zhě)投资(zī)者人数较多、与其他金融机(jī)构或者(zhě)金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场和金(jīn)融体(tǐ)系产(chǎn)生(shēng)重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重要货币市场(chǎng)基(jī)金特(tè)征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度(dù)末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易(yì)方达易(yì)理财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持(chí)有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更(gèng)加(jiā)严(yán)格，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风险防(fáng)控(kòng)与处(chù)置机制(zhì)。这将促(cù)使基(jī)金公司更加注重风(fēng)险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度(dù)集中、对(duì)金融安全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益(yì)率回落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随(suí)着资管新(xīn)规的(de)逐(zhú)步落地，回归本(běn)源的主动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的(de)附加(jiā)监管(guǎn)要求，指出基金(jīn)管理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保自(zì)身投资(zī)研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的基(jī)金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不得直接(jiē)或者(zhě)间接与重要货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的投资运作指标方面，也需(xū)要满足多项要求(qiú)。例(lì)如(rú)，持有(yǒu)一家公司(sī)发(fā)行的(de)证券市值不得超过(g充电宝100wh等于多少毫安uò)基金资产净(jìng)值的(de)5％；投资于具有基金(jīn)托(tuō)管人(rén)资格(gé)的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资产净(jìng)值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的规模合计不得超过(guò)基(jī)金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩余期限不得超过(guò)90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易(yì)行为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接受单一投资(zī)者(zhě)申(shēn)购申请后导(dǎo)致其持(chí)有(yǒu)份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备(bèi)金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)、基金托管人每月从重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的管理费、托管费中计提的(de)风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防(fáng)风险(xiǎn)的重(zhòng)要(yào)举措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身(shēn)”的(de)重(zhòng)要影响，当出(chū)现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行(xíng)规(guī)定》无论(lùn)是从考核(hé)机制，还(hái)是从投资(zī)比例、久期、可(kě)变现资(zī)产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了更(gèng)高流(liú)动性(xìng)考虑，重要(yào)货币市场基(jī)金防范流动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部分货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金类似的(de)流动性风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的(de)风险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综合评估重要货币市(shì)场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案。风险应对预案(àn)应(yīng)当(dāng)报中国(guó)证监会(huì)备案，中国证监会对(duì)风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金发生重(zhòng)大风险的，由(yóu)中国(guó)证监(jiān)会牵(qiān)头相关部门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小组，督促基金(jīn)管理人及相(xiāng)关(guān)市场主(zhǔ)体依据(jù)风险(xiǎn)应对预案等对重要货(huò)币市场(chǎng)基金实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力(lì)和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如(rú)可(kě)能会对一些追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可能(néng)会(huì)导致(zhì)一些货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资(zī)者(zhě)。相对于其他(tā)资管产品，货币市(shì)场基(jī)金具(jù)有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特(tè)点。部分规模(mó)较大的货币规模基金如(rú)出现风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了(le)重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的资产安全要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资(zī)者利(lì)益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证券充电宝100wh等于多少毫安指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程(chéng)度将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名(míng)录(lù)内，可能是投(tóu)资者选择(zé)考量(liàng)的(de)潜(qián)在(zài)背书(shū)因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也(yě)提(tí)出了要求。

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