为了让自己的限售股解(jiě)禁后能获得好的回报，上市(shì)公司董事长雇人拉抬自家(jiā)的股票价(jià)格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了一则(zé)行(xíng)政处(chù)罚决定(dìng)书，引(yǐn)发(fā)市(shì)场(chǎng)关(guān)注。时为新美星(xīng)董(dǒng)事长(zhǎng)何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对新(xīn)美星(xīng)进行(xíng)“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋，控制35个证券账户，利用资(zī)金优(yōu)势、持(chí)股(gǔ)优势(shì)，连(lián)续集中交(jiāo)易(yì)新美(měi)星，影(yǐng)响公司(sī)股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会(huì)对此操纵证券市(shì)场行(xíng)为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平信息披露违(wéi)法违规，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来(lái)看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵(zòng)股价

　　根据证(zhèng)监会行政处(chù)罚(fá)决定书披露(lù)的信息，新(xīn)美星董事(shì)长(zhǎng)、法定代(dài)表(biǎo)人、实际控制人何德平和(hé)他的妻子黄(huáng)秀(xiù)芳当(dāng)时(shí)向时任独(dú)墅湖文化(huà)传播(bō)有(yǒu)限公(gōng)司董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱(qián)部分来自他(tā)们(men)所掌(zhǎng)控的上海海得泽(zé)广投资管理中(zhōng)心（普通(tōng)合伙）（简称海(hǎi)得(dé)泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供(gōng)资金(jīn)的目的(de)是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价，以便何(hé)德平(píng)所持“新美(měi)星”限售股于2019年(nián)4月26日解(jiě)禁(jìn)后能够获得好(hǎo)的回(huí)报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即开始利用控制的证券账户并联合其他市场资金在二级(jí)市场买入并交易“新(xīn)美(měi)星”，且(qiě)在(zài)后续(xù)操作中向黄秀芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了(le)解，这场操(cāo)纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮(bāng)手(shǒu)共同合谋。他经人介(jiè)绍认识并(bìng)联合(hé)毛明土、李传(chuán)武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控制(zhì)各自筹得的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共(gòng)同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系(xì)，传(chuán)递(dì)、沟通各自操盘情(qíng)况(kuàng)，以利于两方交易(yì)决策(cè)，更好地共(gòng)同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称(chēng)账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期行业指数25.95个百分点。账户组累计(jì)买入(rù)4583.44万股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在(zài)此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武合谋，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集(jí)中交易(yì)“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么(me)拉高“新美(měi)星(xīng)”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的(de)。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，账户(hù)组连续集中交易“新美(měi)星”，申买量占市场申买量比例超20％的(de)交易日(rì)有19天(tiān)，峰值达(dá)到42.61％；申卖量(liàng)占市场(chǎng)申卖量(liàng)比例超(chāo)20％的交易(yì)日(rì)有(yǒu)11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数(shù)占总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰值，占流通股本的(de)比(bǐ)例(lì回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别)24.74％，持股占总股本(běn)的比(bǐ)例(lì)8.13％。账户组具(jù)备资金(jīn)优势和(hé)持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持(chí)续大(dà)量买入“新美星”，当日(rì)申(shēn)买排名第(dì)一，竞价买入成交(jiāo)排(pái)名第一，至(zhì)2019年2月(yuè)28日(rì)期末持(chí)股量(liàng)为期初持(chí)股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期(qī)末持股量(liàng)较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的拉(lā)抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价或市价(jià)申(shēn)买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交股数（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一(yī)价或(huò)市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含(hán)对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数22.28个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美(měi)星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点。

　　此外(wài)，操纵期(qī)间，涉案账户(hù)组还(hái)多次(cì)实施盘中拉(lā)抬和对倒，并(bìng)反向卖出获(huò)利的行(xíng)为。经测算，扣(kòu)除(chú)佣(yōng)金和相关(guān)税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚(fá)没近(jìn)亿元

　　关于操纵股价(jià)，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提(tí)出多点(diǎn)申(shēn)诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第二(èr)，在案证(zhèng)据不(bù)足以证明蒋维受何德平或黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵(zòng)股价(jià)，一是“市值管(guǎn)理”不等同(tóng)于“操纵(zòng)证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财(cái)关系(xì)，而(ér)非操(cāo)纵股价；三是(shì)蒋维(wéi)没有将(jiāng)其与毛明土、李(lǐ)传武等人讨论交(jiāo)易(yì)新(xīn)美星的情况告知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维(wéi)也(yě)没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东名册；四是(shì)蒋维没有与毛(máo)明土、李(lǐ)传武就(jiù)各(gè)自账户(hù)交(jiāo)易新美(měi)星(xīng)的盈(yíng)亏分(fēn)配进行(xíng)约定；五是蒋维(wéi)账(zhàng)户(hù)组利(lì)益与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳利益并(bìng)不(bù)一(yī)致，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后部分用于偿还债(zhài)务，部分用于(yú)非(fēi)法(fǎ)活(huó)动，属于欺(qī)诈或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第(dì)三(sān)，黄秀(xiù)芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组交易(yì)行(xíng)为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账(zhàng)户不(bù)受蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询(xún)问(wèn)笔录的合(hé)法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提(tí)供款项不知情、未参与(yǔ)，且(qiě)何德平与(yǔ)黄秀芳系独立(lì)法律主体，即(jí)便夫妻或(h回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别uò)一致(zhì)行动人中一方存在不(bù)当行为，不应推定或认定另(lìng)一方承(chéng)担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及(jí)他们的代理(lǐ)人(rén)也就是(shì)否(fǒu)合(hé)谋、部分账户的控(kòng)制(zhì)关系、委托理财(cái)关(guān)系(xì)等(děng)提出了(le)申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当事人及其(qí)代理人的主要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式(shì)的上下游衔(xián)接、合作，共同完成(chéng)的操纵行(xíng)为。在案证据(jù)可以证明，何(hé)德平(píng)、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金(jīn)作为保证金，委托其通过二级市场交易影(yǐng)响新(xīn)美(měi)星(xīng)股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况(kuàng)；何德平(píng)知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是(shì)操纵股价，并(bìng)非合法理财。在案(àn)证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武有(yǒu)共同影响“新(xīn)美(měi回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别)星”股价的意图和目标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉(lā)抬股价(jià)，并且采取了(le)联(lián)合影响股价(jià)的行(xíng)动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间和责任(rèn)承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制的账户交易“新美星”客观(guān)上为后续的合谋操纵起(qǐ)到一定(dìng)程度(dù)锁仓的(de)作(zuò)用(yòng)，并且根(gēn)据(jù)蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维和上市(shì)公司的合作，知道蒋(jiǎng)维(wéi)已经(jīng)有一(yī)定底仓，才愿(yuàn)意买(mǎi)入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李(lǐ)传(chuán)武的违(wéi)法(fǎ)期(qī)间与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在(zài)此(cǐ)基础上，在(zài)认定及处罚时将合(hé)谋各方视为一个整体，不区别对(duì)待各方(fāng)账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武上述行为(wèi)违反了(le)2005年《证(zhèng)券法》第(dì)七十七条第一(yī)项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条(tiáo)所述的操纵证(zhèng)券(quàn)市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决(jué)定(dìng)：就操纵证券(quàn)市场行为，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对何德(dé)平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信(xìn)息披露违法(fǎ)的相关情况，行政处罚决定书披露(lù)，在(zài)新美星2016年(nián)4月上市前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司(sī)80万股股份(fèn)，占新美星(xīng)上市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股(gǔ)票(piào)，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关(guān)于(yú)何德平信息披露违法，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)二人(rén)不存在代持(chí)，涉案股份系海得泽广为兰(lán)某代持，股份(fèn)减持决策由海得泽(zé)广和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减持所得(dé)汇入黄秀(xiù)芳指定账户(hù)的(de)原因系兰某向黄秀芳归还借款本息(xī)。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不(bù)具有重大(dà)性，不(bù)对投资者(zhě)决策(cè)产生重大(dà)影响，情节(jié)轻微。第三，即便认定代(dài)持成立，何德平对借(jiè)款、还款(kuǎn)等事项，不(bù)参(cān)与、不知情，没有主观过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求不(bù)予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据(jù)黄秀(xiù)芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽广交(jiāo)易流水(shuǐ)、资金流水(shuǐ)及相关(guān)银行账(zhàng)户(hù)流水，结合何德平(píng)、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持资(zī)金和减持所得(dé)系家(jiā)庭共同财(cái)产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有新美星股票。当(dāng)事(shì)人所提相(xiāng)关理由不具有事(shì)实和法律(lǜ)依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，何德(dé)平作(zuò)为上市公(gōng)司实际控(kòng)制人，未(wèi)如实告(gào)知上市公司上(shàng)述持股情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星在相关公告中均未(wèi)披露相关情况(kuàng)，导致(zhì)新美星违反2005年《证券法》第(dì)六十三条规定，何德(dé)平的行为(wèi)构(gòu)成2005年《证券(quàn)法》第一(yī)百(bǎi)九十三(sān)条第三款规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息披露(lù)违法行为，对何德(dé)平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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