北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒(sā)韦召开年(nián)度股东(dōng)大(dà)会。公(gōng)司董事长93岁的沃伦(lún)·巴(bā)菲特和副董事(shì)长——99岁(suì)的查理·芒格(gé)先(xiān)生，一边吃喜诗糖果，一边回答(dá)了来(lái)自(zì)全球投资者(zhě)5个多小时的互动提问。

　　在(zài)这次股东会中(zhōng)，两位奥马(mǎ)哈(hā)“先知”再度和投(tóu)资者分(fēn)享了(le)投(tóu)资、成(chéng)功以及长寿的秘诀(jué)，并就(jiù)市场关注(zhù)的AI、新能源(yuán)、美国(guó)银行危机(jī)、苹果以及(jí)公司“接班(bān)人”等(děng)热点话题进行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特(tè)在(zài)股(gǔ)东会上表示，他和(hé)芒格(gé)依然高(gāo)度看好(hǎo)苹(píng)果(guǒ)公司。“如果让(ràng)消费者选择，是放(fàng)弃第(dì)二台(tái)车(chē)，还(hái)是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多数人会放(fàng)弃第二辆车。这是消费(fèi)者行为对苹果公司(sī)带来(lái)的机会。”

　　同(tóng)时，也谈(tán)到了台积电在产业(yè)链中的重要位置。巴菲(fēi)特认(rèn)为，“目前没有一家公司(sī)可(kě)以与台积电相比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡的领导地位。”

　　为了让读(dú)者(zhě)能够在第一时间(jiān)获(huò)取本次股(gǔ)东(dōng)会最新观(guān)点(diǎn)，筛选出40条核心精华内(nèi)容，以飨读者(zhě)。

　　重点企(qǐ)业(yè)背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并(bìng)不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址(zhǐ)要比后者(zhě)好(hǎo)许(xǔ)多(duō)

　　会上(shàng)，巴菲(fēi)特说，“伯克希尔买卡车加(jiā)油站(zhàn)Pilot比英国石油买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买(mǎi)Pilot是一个(gè)分成三个阶段(duàn)的交易，第(dì)一(yī)个阶段(duàn)价格很(hěn)好，第二个阶段由于他(tā)们去(qù)年(nián)优(yōu)异的业绩对卖(mài)家很有利。

　　自从我们在 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股(gǔ)份以(yǐ)来，这部分股份(fèn)已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔(ěr)将购(gòu)买Pilot的额外权(quán)益，这将使我们的所有权提高(gāo)到80％，并导致我(wǒ)们在财务报表(biǎo)中充分整(zhěng)合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理(lǐ)，Pilot的选址要比后者(zhě)好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望(wàng)能够拥(yōng)有多个

　　具备(bèi)沃尔玛一样分销能力的(de)分销商

　　巴菲(fēi)特表示(shì)，“沃尔(ěr)玛的分销做的很好，我们有(yǒu)很(hěn)多产品供应给它，但有些产品很难(nán)让人们只去沃尔玛购买，我们也会(huì)把产品的分销渠(qú)道多元化，我们希望能够拥有多个具(jù)备沃(wò)尔玛一样(yàng)分(fēn)销能力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖果虽然有101年的(de)历史，

　　但其魔力也不(bù)是无限的

　　再谈自身(shēn)钟爱的(de)喜诗糖(táng)果，巴菲(fēi)特说，“喜诗糖(táng)果当前(qián)面临的问题不在(zài)于是(shì)否开新店。我和查理为了把这(zhè)个品牌(pái)推向(xiàng)全球做过很多(duō)尝试，每次我们都是(shì)在最初觉得(dé)走对了方(fāng)向，但后(hòu)来发现还是不(bù)行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有(yǒu)自己的魔力(lì)，但魔(mó)力也(yě)不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业(yè)经营难题比较(jiào)多(duō)

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电(diàn)影(yǐng)行业(yè)是一个(gè)（经营(yíng)）非常困难的行业，是（竞争）非常(cháng)严峻的行业。“举个例(lì)子，假如疫情(qíng)前(qián)有70％的业(yè)务，随着疫情(qíng)的来临(lín)，客流量减(jiǎn)少了，但电影院不能(néng)减(jiǎn)少影片供应(yīng)，也不能(néng)减少其他消耗品(pǐn)供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动视暴(bào)雪的事情上

　　微软已(yǐ)经做(zuò)得(dé)非常出色(sè)了

　　有投资人提(tí)问，伯克希尔(ěr)出售动(dòng)视暴雪股份是否(fǒu)影(yǐng)响到了微软(ruǎn)对其的(de)收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管要(yào)求下应披(pī)露的事项(xiàng)都(dōu)已在13-F或10Q文件里写明(míng)了。至于微软，我认为他(tā)们已经(jīng)做得非常出色(sè)了(le)，为了达成(chéng)这笔收(shōu)购，微(wēi)软(ruǎn)与(yǔ)英国有关部门积(jī)极地进行(xíng)了合作，但这并不(bù)代表他们(men)最终一定会成(chéng)功，这也不是愿意多花钱就能解决(jué)的问题。我还不清楚最终结果会如(rú)何，但即使(shǐ)这(zhè)笔收购最终没有成功，也不(bù)代表微(wēi)软或(huò)动视暴雪有任何(hé)的缺(quē)陷。”

　　关于(yú)苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹(píng)果公司，

　　其在伯克希尔持仓占(zhàn)比(bǐ)已超过了能(néng)源业务

　　在股东(dōng)大会上，巴菲特(tè)高度肯定了苹果公(gōng)司(sī)。他说，“苹果公司在我们仓位中的(de)占比超过了能源业务(wù)。虽然我们持(chí)有(yǒu)苹果的股份(fèn)占比不高，但每年(nián)的权(quán)重都在增加。我不懂手机，但(dàn)我能(néng)看明白消费(fèi)者的习惯。如(rú)果让消费者选是放(fàng)弃买手机还(hái)是放弃买汽车，我(wǒ)想很多(duō)人会(huì)选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势会如何发(fā)展，但我(wǒ)们(men)知道什么是(shì)正确的价格(gé)，我们可以在(zài)消费者行为方(fāng)面(miàn)做一定的预测(cè)，以及它对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二(èr)辆车和(hé)买iPhone之间选择，多数人可能会选择放弃买车(chē)

　　有投资者对于苹(píng)果占伯克希尔(ěr)组(zǔ)合的35％表示(shì)担忧(yōu)，认为这已经接(jiē)近了危险范围(wéi)。

　　对此，巴菲特肯定(dìng)地表示，“你(nǐ)的美元是好的。”以此来表示，这(zhè)笔投(tóu)资是没问题的(de)，甚至(zhì)是非常有机会的。“铁路、能源和喜(xǐ)诗糖果(guǒ)等都是(shì)生意，而(ér)苹(píng)果的商(shāng)业模式更好。消费者花钱的时候(hòu)都(dōu)有(yǒu)自己的喜好，有些人会花(huā)1500美(měi)元买一部手机，同(tóng)样(yàng)，也有人花3.5万美元买第(dì)二(èr)辆车。我认(rèn)为，如果(guǒ)他们要么放弃(qì)第二辆车，要么(me)放弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他(tā)们会放弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片行业台(tái)积电拥有非凡(fán)的领导地(dì)位

　　《红周(zhōu)刊》事前发送了提问(wèn)，想(xiǎng)了解伯(bó)克希尔在(zài)一个(gè)季度内快速买入卖出台(tái)积电的(de)原因。在问(wèn)答环(huán)节，巴菲特(tè)对此(cǐ)进行了(le)说明，在他(tā)看来台积电是世界范围内管理(lǐ)最完善且最(zuì)重要的公(gōng)司之一，即使(shǐ)是5至(zhì)20年(nián)后(hòu)也不会变。

　　“我重(zhòng)估过，尽管很多人想要提高(gāo)美(měi)国(guó)的芯片产能，但我认(rèn)为，它只能留(liú)在（中国(guó)）台湾(wān)地区。我(wǒ)们(men)通过Allegheny购买(mǎi)的一家子公司参与了亚利桑那(nà)州的部分(fēn)芯片工作(zuò)，但至少在我看来，目(mù)前(qián)我们没有一家(jiā)公司可以(yǐ)与(yǔ)台积电比拟，这家公司(sī)拥有非凡的领导地位。何况(kuàng)它们还拥有一位91岁的创始(shǐ)人，这家(jiā)公司非常棒(bàng)。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高(gāo)估(gū)了自己(jǐ)，

　　可他(tā)是天才

　　有观众问巴菲特，你是否认为埃(āi)隆·马斯克高估了(le)自己？巴菲特(tè)的(de)回答是，“是的，我(wǒ)认为埃隆·马斯克高估(gū)了自己，但他很有才华。所以，他高估了一个不需(xū)要高估就能成为天(tiān)才的人。他真的(de)很聪(cōng)明，我想他的智商可能(néng)会超过(guò)170。”

　　“他梦想完(wán)成一些（伟大的）目标(biāo)，他喜欢接(jiē)受不可能的目标。我们(men)的不同之处在于，我想要的(de)不多，我在(zài)寻找简单、确定性高的工作，我不(bù)想要那么(me)多的(de)失败。但埃(āi)隆·马(mǎ)斯克(kè)需(xū)要狂热，致(zhì)力于解决不可能的问(wèn)题。我(wǒ)喜欢我现在的生活方式，我不喜欢和他在一起，他也不喜欢和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车即将大获成功，

　　但(dàn)我并(bìng)不喜欢(huān)

　　关(guān)于(yú)新能源和汽车厂商(shāng)，巴(bā)菲(fēi)特表示(shì)，“很长一段时间内(nèi)，我和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例(lì)如福特汽车公司(sī)，曾(céng)经亨(hēng)利·福特看(kàn)起来拥有整个(gè)世界，但20年(nián)后(hòu)，他们(men)正(zhèng)在赔钱。前几(jǐ)天(tiān)，我读了通用(yòng)汽车公司1932年的年度报(bào)告，其中显示，他们有19000个经销商，而当时人口(kǒu)大约是(shì)1.2亿左右。现在美国有(yǒu)3.3亿(yì)人(rén)，所有汽车(chē)品牌只有18000左右个(gè)经销商。此(cǐ)外，美(měi)国的(de)汽车公司还会面(miàn)临来自世界各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但(dàn)事(shì)实(shí)也并非如此，法(fǎ)拉(lā)利就(jiù)处于一个特殊的位置。虽然我们(men)觉得，汽车(chē)不是一个吸引人的行(xíng)业，但电动汽车即将大(dà)获成功。现(xiàn)在(zài)它带来(lái)了巨(jù)大的成本和巨大的风险，但我不喜(xǐ)欢巨大的(de)资金成本(běn)和巨大的风险。”

　　关(guān)于新技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格对人(rén)工智能持怀疑态度

　　在(zài)回(huí)答新(xīn)加(jiā)坡投资(zī)者关于人工(gōng)智能的(de)问题时，芒(máng)格表示，如果(guǒ)你到中国的比亚迪工厂去看一看，会发现(xiàn)自动(dòng)化操作程度非(fēi)常(cháng)高，但我还(hái)是觉得用人可能更(gèng)好(hǎo)，因为人(rén)工智(zhì)能并不能取代很多领(lǐng)域(yù)的人(rén)才。

　　巴菲特也表示，人工智能(néng)虽然可以(yǐ)做(zuò)一(yī)些(xiē)令人惊(jīng)奇的事情，比(bǐ)尔盖(gài)茨也曾带我去(qù)看(kàn)微(wēi)软的产品，但这类产品(pǐn)仍不(bù)完善，譬(pì)如目(mù)前还不能(néng)讲笑话。发明AI的初衷(zhōng)是好的，但很多事情(qíng)是不能掌控(kòng)的。人(rén)工智能(néng)可(kě)以改变全世(shì)界，但(dàn)它并不能改变人(rén)类的思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益(yì)的机会(huì)在降低，

　　但总会有(yǒu)新技术创(chuàng)造新机会(huì)

　　巴菲特说，“现在赚取超额(é)收益(yì)的机会在(zài)相对降(jiàng)低，但这并不(bù)代表没有投资(zī)机会。从1940年(nián)到现(xiàn)在，无论(lùn)汽(qì)车、工业、飞(fēi)机以及(jí)能源等领域都有新的(de)改变，新(xīn)的事物永远(yuǎn)在不断出现，而且(qiě)会(huì)取代一(yī)些原有的技(jì)术(shù)，因此，在(zài)这其中会存在很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔在新(xīn)能源方面

　　做(zuò)了很多投入，但(dàn)还远远(yuǎn)不(bù)够

　　针对新能源前景，巴菲(fēi)特说，“之(zhī)前(qián)买下伯(bó)克希尔(ěr)能(néng)源这家公司(sī)，就是希望(wàng)能(néng)够帮助解决一些环境方面的问题。从(cóng)传统能源向新能源的转变，我(wǒ)们在这(zhè)个方面做了非常多的投(tóu)入。不过(guò)，现在做的还远远(yuǎn)不够。”更多精彩观点请关注证券市场红周刊(kān)公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年(nián)的碳(tàn)足迹(jì)

　　与2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业务副董(dǒng)事长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔表示，“我们现(xiàn)在正(zhèng)在经(jīng)历(lì)能源行业(yè)的变革(gé)，全(quán)球都是如此(cǐ)，我们有(yǒu)3家(jiā)美(měi)国的公共事业公司，我们希望能(néng)够在全(quán)国的每一个州制定不同(tóng)的计划，然后将这些计(jì)划进行(xíng)整合。我们也将我们(men)的(de)目(mù)标进行了(le)同步规划，我们希望2030年的碳足迹与(yǔ)2005年相比能(néng)够降(jiàng)低50％。这是(shì)我们(men)在公(gōng)共事业方面希(xī)望能够(gòu)取得的成绩，但这个过程是不容易的(de)”。

　　关于(yú)美国银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事(shì)件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世(shì)界金融体(tǐ)系

　　在针对投资者提(tí)出的硅(guī)谷银行破产事件会(huì)带(dài)来怎样的(de)经(jīng)济后果(guǒ)时(shí)，巴菲特表示，这是灾难性的，即使(shǐ)联邦存款保(bǎo)险公(gōng)司的限额是25万美(měi)元，这是法令的规定，但这(zhè)不是美国(guó)的行为方式，就像(xiàng)他们不(bù)会让(ràng)债(zhài)务(wù)上限导致(zhì)世界陷入混(hùn)乱(luàn)一样。他判断FDIC不会有人愿意公(gōng)开向(xiàng)美国公众解释为什么只有25万美(měi)元有“存款”保险，这次事(shì)件(jiàn)引发的后续问题会扰乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存(cún)款挤兑感到担忧，

　　这是不应该(gāi)发生的

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“银行业(yè)一直以来的情(qíng)况都非常(cháng)相(xiāng)似，恐(kǒng)惧总是会传染的，我父亲在1931年因为银行挤(jǐ)兑而失去了工作。不过(guò)，这些年来，银(yín)行系统发(fā)生(shēng)了很大变化。二(èr)战后的那一年，有多达2000家银行倒(dào)闭，也是在那时，我(wǒ)们做了一件非(fēi)常明智的事情，就是成立联(lián)邦存款保(bǎo)险公司。现(xiàn)在(zài)已(yǐ)经是2023年了，人们仍（对银(yín)行挤兑）感到(dào)担忧(yōu)，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储(chǔ)多次修改规则

　　导致银行系(xì)统风险增加

　　巴菲特说(shuō)，“美联(lián)储被(bèi)赋予了制定(dìng)保证金要(yào)求的责任。他们改变了很(hěn)多次保证(zhèng)金要求，因为(wèi)我们都知(zhī)道(dào)，借(jiè)了很多钱的(de)人(rén)会(huì)给银行系统带来(lái)危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特(tè)：美联储解决不(bù)了财政问题(tí)

　　由于(yú)美(měi)联储投放的天量(liàng)流动性，引发了严重的通货膨胀，市场普遍在批评(píng)美联储失(shī)职。不过，巴(bā)菲特却认(rèn)为，问(wèn)题不在美联(lián)储，“他们无法解决(jué)财政(zhèng)问(wèn)题，他(tā)们正在(zài)履行其(qí)职能。现金也(yě)不是垃圾(jī)。”

　　不(bù)过芒格(gé)对此也不很乐观，他表示，我们在(zài)第二次世界大战中付出了代价。我(wǒ)们每个人，包括学校的孩子和其他人，也包(bāo)括我自(zì)己。我们(men)购(gòu)买(mǎi)了最(zuì)初所(suǒ)谓(wèi)的战争(zhēng)债券、国防债券和储蓄债券等等。如果不停(tíng)印钞票，我无(wú)法预计宏观环境会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴(bā)菲(fēi)特谈美国银行干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招危(wēi)机：

　　银行可(kě)以有新发明，但要恪(kè)守(shǒu)旧的价值观(guān)

　　巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“银行(xíng)业可以有各种各样的新发明，但它需要有旧的价值观。我们不知道(dào)会(huì)发(fā)生什么，因为(wèi)在目前的情况下，可能(néng)会发(fā)生很多事情。你必须有惩(chéng)罚，打击(jī)那些制造问题的人。如果他们承担了(le)不该(gāi)承担的风险，如果你要改变人们未来的行为方式，风(fēng)险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前(qián)，

　　我们准备买下(xià)许多(duō)银行

　　巴(bā)菲特说，“如果你遵循健全的银行(xíng)投(tóu)资方法，不做别(bié)人(rén)做(zuò)的一些风险(xiǎn)性事情(qíng)，银(yín)行(xíng)可能是一个非常不(bù)错的(de)投资。最(zuì)初在1969年，查理和我以1900万美元投资了一家银行(xíng)。如果1970年的《银(yín)行控股公(gōng)司修正法(fǎ)案》没(méi)有通过，我们最(zuì)终(zhōng)可能会拥有许多银行，而(ér)不(bù)是(shì)许多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人(rén)们对货币失去信心(xīn)，

　　这不(bù)会是(shì)一个好(hǎo)现象(xiàng)

　　针(zhēn)对去美元化与(yǔ)“放水”，巴菲(fēi)特说，“美元是(shì)储备(bèi)货(huò)币，我(wǒ)看(kàn)不到任何其他货币能够取代它(tā)。我觉得没人(rén)能理解现(xiàn)在的情况，只有鲍威尔（美(měi)联储(chǔ)主席）可能(néng)比我们更清楚，但是他也不能(néng)完全控制我们的财政政策(cè)。当疫情发生(shēng)的时候，并没有人知(zhī)道需(xū)要印(yìn)多(duō)少数额的货币(bì)才能解决问题(tí)，而(ér)直到(dào)它失控(kòng)。人们会对货币失去信(xìn)心，他们的行为方式可能(néng)会完全不同(tóng)。我们无法预测，但我们知道这不是(shì)一个好现象”。

　　关于大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是(shì)一家保险公司

　　巴菲(fēi)特表示(shì)，过去10年，虽然(rán)有很多(duō)上市公(gōng)司涉及保险业务，但(dàn)没(méi)有一(yī)家(jiā)是自己愿意去投(tóu)的(de)。虽然有人(rén)诟病盖可保险已经是(shì)一家技术公(gōng)司(sī)，但在我们看来(lái)，其依然是一家(jiā)保险公司。他同时解释(shì)，盖可在技术方面需要做的工作要比想象的多很(hěn)多。

　　作(zuò)为政府雇员保险公(gōng)司，盖(gài)可第(dì)一(yī)季度业(yè)绩表现得(dé)非常好，这背后有两个(gè)原(yuán)因，首先是减少了前一(yī)年的(de)保险准备金(jīn)，其次一季度还是(shì)汽车(chē)保险(xiǎn)的旺季，此外(wài)在远程信息处理方面，盖可(kě)也取得了长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商(shāng)业地产领(lǐng)域

　　从来就不特(tè)别(bié)活(huó)跃

　　在回答有投资者提(tí)出的商业地(dì)产损失情(qíng)况(kuàng)有(yǒu)多严(yán)重(zhòng)，和(hé)伯克希尔(ěr)是否会(huì)在商业地产领域更活(huó)跃时？巴菲特(tè)表示，伯(bó)克希(xī)尔在(zài)商业地产领域从来不是特别活跃，因此也不会受(shòu)到不良贷款(kuǎn)等一系列负(fù)面因(yīn)素影响。

　　但(dàn)美国和世界很多地方市(shì)中心(xīn)的空(kōng)洞化却是非常严重的，它(tā)会(huì)影(yǐng)响很多人。建筑不会消失，但(dàn)所有者会变化，人(rén)们总(zǒng)是喜欢(huān)买没有追索权的房地(dì)产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的重点是

　　以安全的方式(shì)恢复长(zhǎng)期(qī)运营 <干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招/p>

　　在(zài)回(huí)答有投资者提(tí)出的伯灵顿北方圣(shèng)太菲铁(tiě)路公司面临的机遇和挑战时(shí)？巴菲特表示(shì)，他密切关注这(zhè)一(yī)团队的(de)运营指标，其中不仅(jǐn)有美国的铁(tiě)路，而且还有加拿大的铁(tiě)路。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫情(qíng)确实(shí)经历了一段困难时间(jiān)，但好在我(wǒ)们走(zǒu)出(chū)疫情和(hé)供应方(fāng)面的挑(tiāo)战，不(bù)过还面(miàn)临劳工问题和其他一些问题。我们的团(tuán)队优先(xiān)考(kǎo)虑的是恢复铁路的(de)长期运营，而(ér)不是(shì)短期专(zhuān)注于在20年内达到某(mǒu)一(yī)运营指标(biāo)，要长期(qī)为客(kè)户提供可持(chí)续的(de)优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的(de)历史上

　　没有一(yī)次情绪化(huà)投资决定

　　在(zài)回答有没(méi)有(yǒu)因为情绪作出错(cuò)误的投(tóu)资决定时，巴菲(fēi)特表示：“虽然在生(shēng)活中谁都不(bù)想成为一个(gè)没有感情(qíng)的人，但肯定(dìng)想在做投资或商业决定(dìng)时成为(wèi)一个(gè)没有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投(tóu)资并创造了(le)

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强(qiáng)调：“如果(guǒ)我们拥有更多(duō)的企业(yè)，企业赚更(gèng)多(duō)的钱，作为股东(dōng)的份额(é)，作为伯克希(xī)尔(ěr)的所有(yǒu)者(zhě)，每年都(dōu)在增(zēng)加，而投资者不(bù)需要花任(rèn)何(hé)钱。我们(men)投资(zī)并创造了超(chāo)过5000亿美元的(de)股东权益和超过300亿美元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收(shōu)购的机会是非(fēi)常有限的

　　关(guān)于是(shì)否(fǒu)对持有(yǒu)的超过1000亿美元的现金充满信心？巴菲(fēi)特回答道，为(wèi)什么要(yào)派(pài)发(fā)现(xiàn)金？我们感兴趣(qù)的、真正想做的是收购(gòu)伟大(dà)的企业。我们可以做(zuò)到以500亿或750亿(yì)美元的价(jià)格，收购一家价值1000亿(yì)美元的公司。

　　“适当的(de)情况下，没有人能像我们一(yī)样达成(chéng)交易。2008年我(wǒ)收购了(le)一大堆公司，这种(zhǒng)事情会再次发生(shēng)。但问题是，我们收购(gòu)的机会是非常有限的，所以当(dāng)一家好公司面(miàn)临(lín)被卖掉(diào)的时候，我们需要足(zú)够的资金(jīn)。但我们(men)的股(gǔ)东(dōng)可能会把股(gǔ)票卖得太便宜，而(ér)且无法做(zuò)什么让(ràng)股价(jià)稳步(bù)上涨(zhǎng)。我们有足够的钱，我们(men)正在用我们(men)所拥(yōng)有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘诀是洞悉消费(fèi)者的行为

　　关于公司(sī)如何在(zài)短期利(lì)润和长期防御能(néng)力(lì)之间做(zuò)出选择？巴菲(fēi)特对此表示：“我(wǒ)们不关心(xīn)季度预算(suàn)是否达(dá)标，我们感(gǎn)兴(xīng)趣(qù)的是，永远拥有一个美好的(de)事业。好的企业不多，但我们确实找到了一些，例如(rú)，当我(wǒ)们在1966年试(shì)图涉足百货(huò)商店(diàn)业(yè)务时，我们(men)学到(dào)的是，在奖品上做图案绘制，这可以算是一件愚蠢(chǔn)的事。我们一直(zhí)在试(shì)图洞悉的是消费者的行为，我们不能洞悉(xī)企业的(de)技术趋势(shì)，如果能做到(dào)这点，那也能获利！但这(zhè)并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)将接班(bān)！

　　关于投资人(rén)关注的接班人话(huà)题，巴菲(fēi)特说，“格雷格(gé)•阿(ā)贝尔(ěr)一定会继承我(wǒ)的(de)工作，当然现在(zài)我还在位，格雷格的(de)主(zhǔ)要价值是可以把一些(xiē)事情做得更好，或者(zhě)去(qù)管理(lǐ)更多的(de)事情。阿(ā)吉特•贾恩也会给(gěi)他一些好的(de)建议，但(dàn)格雷(léi)格(gé)是做出(chū)最终决(jué)定的(de)那(nà)个人。未来(lái)我(wǒ)们还需(xū)要更多(duō)的(de)优秀(xiù)人(rén)才，去涉及更(gèng)多的业(yè)务。如果这些人不足够(gòu)聪明，我们(men)是(shì)绝不会让他(tā)们接替我们做(zuò)任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于(yú)从不会(huì)频繁更换经理(lǐ)人

　　查理•芒格表示，“伯克(kè)希尔有(yǒu)很(hěn)多很优秀的经理人(rén)，相对其他大(dà)型公(gōng)司，伯克希尔之所以能(néng)够(gòu)做的更好原因(yīn)之(zhī)一，是(shì)从不会频繁更(gèng)换(huàn)经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲特的认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的(de)地位无(wú)可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩(ēn)是全球选出的十大(dà)最佳保险经理人之一，他(tā)的地位无可(kě)取(qǔ)代。阿(ā)吉特从不(bù)会去尝试(shì)改变一个体(tǐ)系，而(ér)总是会去(qù)改善一个体系。我很享(xiǎng)受与他交流，以前我们每天都会聊天(tiān)，现在没有(yǒu)那么频繁了，但(dàn)他(tā)绝对是(shì)世界(jiè)上(shàng)独一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透(tòu)露到访日本五(wǔ)大商社

干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招　　是为“接班人”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到了(le)为何到(dào)访日本，并参观五(wǔ)大(dà)商社。“我(wǒ)去那里的部分原因，是为了把格雷格介绍给那些生意(yì)伙伴(bàn)。至于那(nà)些企业，让人(rén)感到非常惊喜(xǐ)”，巴(bā)菲(fēi)特说。

　　格雷(léi)格补充道，“我们确实希(xī)望和（那(nà)些企业）有长期合作的机会。它们是一些令人难以置信的投资机(jī)会，一直(zhí)是非常好的投资机会。我很喜欢这些公司的文(wén)化(huà)和历史。我(wǒ)们(men)对五大(dà)商社的两天(tiān)走访(fǎng)是非常(cháng)棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百年后的伯克希尔：

　　被(bèi)股(gǔ)东眷顾，为社(shè)会带来(lái)幸福感

　　在问答(dá)环节，巴菲特提(tí)出了一(yī)百年(nián)后伯克希尔(ěr)的发(fā)展愿(yuàn)景，他(tā)说，希望这家公司仍能被(bèi)股(gǔ)东们眷顾，并且为社会带(dài)来幸福感，拥有无限的资本和大量的人才。“就像格雷厄姆1949年写(xiě)下(xià)的书时(shí)至今日依然畅(chàng)销且(qiě)屹(yì)立不倒(dào)一样，成为其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希尔的资(zī)本(běn)

　　仍会比(bǐ)大部分公司都要(yào)多

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，“伯克希尔被认为是一个国(guó)家的资产而非(fēi)负债，以(yǐ)往记(jì)录已经说明了这一点。未来12~15年，伯克希(xī)尔(ěr)的资(zī)本(běn)还是(shì)会比大部分公司都要(yào)多，也仍然可以(yǐ)在国家的经(jīng)济(jì)中(zhōng)投(tóu)入(rù)非常多(duō)的钱(qián)，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票(piào)回(huí)购不(bù)会(huì)停

　　巴菲特说，“相信在(zài)格雷格继任后，他仍会做出与现(xiàn)在相同的股票回购决定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险业务副董(dǒng)事长格(gé)雷(léi)格·阿贝(bèi)尔补(bǔ)充道：“沃伦和查理定(dìng)下(xià)了非常优秀的(de)回(huí)购计划框架(jià)，我会继续沿用，因为(wèi)股票(piào)回购将同时对股(gǔ)东和公司自(zì)身的运营产生益处(chù)，如果资本足够且股票(piào)很有吸引(yǐn)力(lì)，那么为什(shén)么(me)不通过回购来提升单股内在价(jià)值呢？因此当时机来临，我们会成(chéng)为活跃的(de)股票(piào)回购方。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了

　　在回答关(guān)于(yú)遗产规划的问题(tí)时，巴菲特说，在伯克希尔(ěr)，只要把某几只股票拿好就行，但这并不适合所有人。如果(guǒ)你(nǐ)想要你的孩(hái)子拥有某种价值观(guān)，重要的是(shì)：你要践行这(zhè)样的价值(zhí)观，并和他(tā)们谈(tán)论这个价(jià)值观，从他们出生起，他(tā)们就在学习你(nǐ)。“你的(de)意(yì)志与此(cǐ)有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄(nòng)清楚如何度过这一生，你可以写一(yī)下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我年事已(yǐ)高但没有写过遗嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之前观察过很多富裕家(jiā)庭，它们(men)在财产规划分配上(shàng)都存在各(gè)自的问题。我年事已高，可我并没有签过遗嘱，因(yīn)为签订(dìng)遗嘱需要孩子的理解(jiě)以及他(tā)们的(de)建议(yì)。这件事(shì)情(qíng)对于孩子而言(yán)，在20岁和60岁的(de)不同(tóng)时期来做，效果是不一样的(de)”。

　　在(zài)他看来，过早向孩子宣告遗嘱会绑架他们的成(chéng)长。“有一些人(rén)完全不(bù)向他们的孩子透露(lù)任何遗嘱有关的事情(qíng)，而(ér)有些人则用遗(yí)嘱去绑架孩子的成(chéng)长。当过早地向孩(hái)子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶段，让他们知道遗嘱(zhǔ)上的内容——这在以后会很(hěn)难更改，我认为(wèi)这(zhè)是家长犯(fàn)下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享成(chéng)功(gōng)的秘(mì)诀(jué)：

　　活到老学(xué)到(dào)老(lǎo)，并学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单，比(bǐ)如花钱要(yào)量入为(wèi)出(chū)，花(huā)的钱要(yào)比赚(zhuàn)的钱少；避免身边有能(néng)量的人(rén)和活动(dòng)；要(yào)活(huó)到老学到老，要学会感(gǎn)恩。如果你(nǐ)能做到这一(yī)切，那(nà)你(nǐ)一(yī)定会成(chéng)功。如果做不到，成(chéng)功就(jiù)需要更(gèng)多的(de)运气，当然，你一定(dìng)不要把自己(jǐ)的命(mìng)运都(dōu)押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡(fán)尔赛”？和自己喜欢的人一(yī)起工作(zuò)，业务(wù)中没有困难

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“我们的业务中没有困(kùn)难(nán)，我们都非常热(rè)爱自己(jǐ)的事(shì)业。每(měi)天早上(shàng)起床(chuáng)时，我(wǒ)都感觉(jué)非常(cháng)棒。和一(yī)群我喜(xǐ)欢的(de)人(rén)一(yī)起工作，彼此(cǐ)欣赏对方，而且(qiě)我上班通勤(qín)也(yě)只需要约5分钟(zhōng)的路程，这是非常理想的(de)工(gōng)作环境，没有什(shén)么能比这(zhè)更美妙的事情(qíng)了(le)！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常关注(zhù)《聪(cōng)明的投资(zī)者(zhě)》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会上(shàng)，巴菲特再度提起(qǐ)本·格雷厄姆在投资上对他(tā)产生(shēng)的积(jī)极影响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一些(xiē)非(fēi)常(cháng)有说服力的话，告诉我我(wǒ)在过去8、9年间所从(cóng)事和热爱的(de)工作(zuò)都是错误的(de)。我看(kàn)了这本书（注：即《聪明的(de)投资者》）一遍又一遍。无论(lùn)他的想法是否正确，我都非常喜欢，甚至还(hái)不(bù)时去亚(yà)马逊看看这本书的(de)排名，它一直在畅销榜(bǎng)上排在差不多第300名或第(dì)350名的(de)位置(zhì)。试想下，到哪里再(zài)找一(yī)本书(shū)在(zài)其领域里具(jù)有(yǒu)这样(yàng)持续的地位？”

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