大家好，转(zhuǎn)眼假期就结束了(le)，泰(tài)勒小区都没出一直在加班，这个(gè)长假，国内旅(lǚ)游消费爆(bào)了(le)，而海(hǎi)外有爆了(le)，不过是爆雷(léi)。按照惯例，我(wǒ)们梳理一(yī)下(xià)重大消息，以及券商(shāng)老师(shī)们的最(zuì)新看(kàn)法。

　　五(wǔ)一(yī)大(dà)事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中(zhōng)共中(zhōng)央政(zhèng)治局4月28日召开会议(yì)，分析研(yán)究当前经(jīng)济形势(shì)和经济工作(zuò)。中共中央(yāng)总书记习近(jìn)平主持会议。会议认(rèn)为，今年以(yǐ)来，在(zài)以习(xí)近(jìn)平同志(zhì)为(wèi)核(hé)心的党中央坚强(qiáng)领(lǐng)导下，各地区各部门(mén)更好统筹国(guó)内国(guó)际两个大局(jú)，更好统筹疫(yì)情(qíng)防控和经济社会发展，更好统筹发(fā)展和安全，我国疫(yì)情防控取(qǔ)得重大(dà)决定性胜利，经(jīng)济社(shè)会全面恢复常态化运行，宏观政策靠前协同发(fā)力，需(xū)求收缩、供给冲(chōng)击(jī)、预期转弱三重压力得到缓解，经(jīng)济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现(xiàn)回(huí)升向好态势，经济运行实现良好(hǎo)开局(jú)。

　　会(huì)议指出，当(dāng)前我国(guó)经济运行好转主(zhǔ)要是恢复性的(de)，内生动力还(hái)不强，需求(qiú)仍然不足，经(jīng)济(jì)转型升级面临(lín)新的阻力，推动高质(zhì)量发展(zhǎn)仍需要(yào)克服(fú)不少困难挑战。

　　此外，会议重申(shēn)对刚性(xìng)和改善性住房需求的(de)支持，强调做好(hǎo)保交(jiāo)楼、保民生(shēng)、保稳定工(gōng)作，促进房地产市场平稳健康发(fā)展。同时，会议还(hái)提(tí)出，在超大特(tè)大城市积(jī)极稳步(bù)推进城中(zhōng)村(cūn)改造(zào)和“平急两用”公共基础设施建(jiàn)设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月份制造(zào)业(yè)PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息，4月(yuè)份，制造(zào)业采(cǎi)购经理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下(xià)降2.7个百(bǎi)分点(diǎn)，低于临界点，制造业景(jǐng)气(qì)水(shuǐ)平回落。

　　3、美国(guó)第一共和银行被正(zhèng)式接管

　　在勉(miǎn)强(qiáng)支(zhī)撑(chēng)了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美国第一共和银(yín)行终究还是没能逃(táo)脱倒(dào)闭并被接管收(shōu)购的命(mìng)运。美(měi)国加州金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已(yǐ)接(jiē)管了(le)第(dì)一共(gòng)和银行，这是本轮美国银(yín)行(xíng)业危机(jī)中第四家倒下(xià)的银(yín)行，同时也是(shì)美(měi)国(guó)历史上第二大(dà)的破(pò)产银行。

　　4、今年(nián)五(wǔ)一假期国内(nèi)旅游出游2.74亿人次(cì)，同(tóng)比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全(quán)国国内(nèi)旅游出游合计2.74亿(yì)人次，同(tóng)比增长70.83％，按可比口径恢(huī)复至2019年同(tóng)期(qī)的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿(yì)元，同(tóng)比增长128.90％，按可比口径恢复(fù)至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄新社(shè)报道，当地(dì)时(shí)间5月(yuè)3日凌(líng)晨，乌克兰试图用无人机袭击(jī)克里姆林宫(gōng)。

　　据报道，当晚(wǎn)两(liǎng)架无人机(jī)瞄准了克里姆林宫，俄军方和特(tè)种部队及时采取行(xíng)动，并使用电子对抗系统，使(shǐ)这两架无人(rén)机出(chū)现异常，未(wèi)能达到袭(xí)击(jī)目的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统普京没有因袭击受(shòu)伤，其(qí)工作日程将照(zhào)常(cháng)进(jìn)行。 掉落的无人机碎片也(yě)没(méi)有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科(kē)夫称，乌克(kè)兰无人机试图发动袭(xí)击时普(pǔ)京不在(zài)克里姆(mǔ)林宫中。 他(tā)表示，普京3日在位于莫斯科州(zhōu)的新(xīn)奥加廖沃(wò)官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处表示，俄方保留在合适的时间和(hé)地点(diǎn)采取回应措施的权(quán)利。

　　另据俄新(xīn)社5月3日报道，俄罗(luó)斯首都莫斯科自当日(rì)起禁(jìn)止(zhǐ)放飞(fēi)无人机，经政府批准的除外。 莫斯科市长索比亚(yà)宁表示，这一决定是为了防止未经授(shòu)权使用无人机，避免妨碍(ài)执(zhí)法机构的工(gōng)作(zuò)。

　　据法新社当地(dì)时间(jiān)3日报道，乌克兰(lán)方面表示(shì)“没有(yǒu)参与”对克里(lǐ)姆林宫(gōng)的(de)无人(rén)机袭击。

　　另(lìng)据俄罗斯《生意人报(bào)》网站消息，针对无(wú)人机试(shì)图袭击俄罗斯克里姆林宫一事(shì)，乌总统新闻(wén)秘书谢尔(ěr)盖？尼基福罗表示，乌方没有关于袭击的信息(xī)。

　　据(jù)俄新(xīn)社3日报道(dào)，俄罗斯国家杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢列(liè)梅特接受该(gāi)媒体采访时，呼吁(xū)俄军对乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯基位于基辅的(de)官邸进(jìn)行导弹(dàn)打击，作为对乌方企图使用无(wú)人机袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大(dà)券商最新研判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平稳，布局业绩驱动的(de)五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发(fā)的(de)过度博弈和心态(tài)失衡(héng)，市场大幅动荡。进(jìn)入(rù)5月，国(guó)内的(de)经济、政(zhèng)策(湖南电大几本，湖南长沙电大是几本cè)和外(wài)部环(huán)境(jìng)相(xiāng)比4月(yuè)继(jì)续(xù)不(bù)断改善，投资(zī)者对经济的预期(qī)将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面(miàn)实(shí)现统一，投(tóu)资者心态也将逐步从短暂失衡趋(qū)向平稳，市场依(yī)然处于全年第二(èr)个关键做多窗口，财报季结束后，市场将步入业(yè)绩驱动(dòng)的行情阶段，配置思路上(shàng)建议坚持(chí)高切低，关注上半(bàn)年景气持(chí)续(xù)改善(湖南电大几本，湖南长沙电大是几本shàn)的品种。

　　首(shǒu)先，政治局会(huì)议提振市场信(xìn)心，扩内需仍是着力重点，政策预期(qī)回归理性，经济内生动能稳步修复，并将得到同比和高频数(shù)据验证；外部流动性(xìng)拐(guǎi)点明确，美国银行(xíng)业风险不(bù)断发酵，但预计对A股(gǔ)实质(zhì)影响(xiǎng)十分(fēn)有(yǒu)限(xiàn)。其次，财报季数据显示，A股业绩跨(kuà)年(nián)筑底特征明显，全年逐季改善的趋势显(xiǎn)现，其中(zhōng)行业的结(jié)构性亮点(diǎn)日益清晰，经(jīng)济预(yù)期5月将在微观体验、宏观数(shù)据(jù)、A股业绩三个层面统一(yī)，夯实(shí)市场上行基础(chǔ)。最后，预计5月A股仍处于(yú)今年第二个(gè)关(guān)键做(zuò)多(duō)窗口中，并将步入业绩驱动的行情阶(jiē)段，投资(zī)者心态由短暂失衡(héng)趋(qū)向平(píng)稳。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣(kòu)业绩主线，重点布局医(yī)药、数字经济和“一带一(yī)路”板块中(zhōng)有业绩亮点的品种，以(yǐ)及其他板块(kuài)中(zhōng)一季度业绩明显(xiǎn)改善，且(qiě)在(zài)二季度有(yǒu)望持续的细分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比全球市场显现相对韧性

　　中金(jīn)策略团队5月3日表示(shì)，节后(hòu)A股有望(wàng)相比全(quán)球(qiú)市场显现相对韧性。主要基于(yú)：1）经济复苏势头尚不稳(wěn)固，政策有望延续稳中求进基调(diào)。2）上(shàng)市公司(sī)业(yè)绩(jì)低迷期已过。3）海外风险需要密切关注(zhù)，如(rú)若应对得当，对(duì)A股影响可能有限。上述因素结合(hé)当前A股市场整体估值水平不高仍(réng)处于历史中(zhōng)低位，A股节后两(liǎng)个(gè)交易日虽受节假(jiǎ)期(qī)间(jiān)的事件性因素影响可(kě)能有所波动，但对后(hòu)市整体表(biǎo)现不用过(guò)于(yú)谨(jǐn)慎，当前位置市(shì)场机会仍大(dà)于(yú)风险。

　　3、中(zhōng)信(xìn)建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度(dù)全(quán)A营(yíng)收增速等指(zhǐ)标仍在探底，五一出(chū)行(xíng)恢复亮(liàng)眼(yǎn)，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多事之秋(qiū)，高利(lì)率环境下美国银行风(fēng)险事件频(pín)发，衰退风险上升。市场处于(yú)再平(píng)衡期，低(dī)位把握(wò)再布局机会；短期结(jié)构上(shàng)关注在低位(wèi)资产中寻找景气稳定或好于预(yù)期方向，中期(qī)线索(suǒ)在于科技周期与复苏链中(zhōng)的弹性方(fāng)向。行业重点关注：医药(yào)、传媒、通信、餐饮(yǐn)链（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新能源(yuán)等。主题(tí)重(zhòng)点关注(zhù)：一(yī)带一(yī)路、数(shù)据要素(sù)等。

　　4、海(hǎi)通策(cè)略(lüè)：均(jūn)衡(héng)以待(dài)

　　①22/10以来(lái)是牛市初期，对比历(lì)史，这次(cì)牛市第一波上涨的(de)结构分(fēn)化更(gèng)显(xiǎn)著。②牛市初(chū)期类(lèi)似春(chūn)天，市场有所(suǒ)反复(fù)很正常(cháng)，短期(qī)政策和业(yè)绩因(yīn)素影(yǐng)响下，行业或更均衡。③数(shù)字经济是全年主线，后续或依(yī)据基(jī)本面去伪存真，阶段性关(guān)注复(fù)苏的部分消费。

　　5、波动率(lǜ)已经回(huí)归 | 民生策略

　　往(wǎng)后看，核心资产、海外映射(shè)的科技和大宗商品(pǐn)都将被海外逐级放(fàng)大(dà)的宏观波动所影响。我(wǒ)们的(de)资源+重资产(chǎn)组合短期驱动逻辑建议以“红利+中(zhōng)特估”为主导(dǎo)，以等待(dài)通胀(zhàng)逻辑的回(huí)归。重(zhòng)资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源(yuán)类企业(yè)（煤炭、油、金、铜），交通运输（油(yóu)运、干散运、港(gǎng)口(kǒu)、公路(lù)）；近期场景消费正在展(zhǎn)现出成为未来经济增(zēng)长(zhǎng)新(xīn)动(dòng)能的潜(qián)力，推荐中低端消费、县域消费；以“宁组(zǔ)合”为代(dài)表的赛(sài)道(dào)板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前后市(shì)场表现如(rú)何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一(yī)节后(hòu)市场上涨概率较节前明显提升(shēng)。以全A指数为代表(biǎo)，节前1周、1个月指(zhǐ)数(shù)大多震荡(dàng)调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月(yuè)上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而(ér)节(jié)后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球(qiú)大类资产波(bō)动以及背后释放的信(xìn)号

　　国内复苏(sū)延续，支撑(chēng)A股指数震荡上移。从“五(wǔ)一”前(qián)后大类资产表现(xiàn)来看，全(quán)球主要权益市场及原油等大宗(zōng)商品走弱，美债收益率下(xià)行，黄金价(jià)格走强，表(biǎo)明海外(wài)市(shì)场(chǎng)“衰退(tuì)交易”有所升(shēng)温。美欧(ōu)一(yī)季度经济增速不及市(shì)场(chǎng)预期，美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机和(hé)两党债务上(shàng)限博弈(yì)使得海外风(fēng)险偏好有所(suǒ)回落(luò)，同时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回(huí)顾假期消费数据，国内服务消(xiāo)费大(dà)幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落(luò)也表(biǎo)明(míng)国内经济仍处(chù)于复苏早期。4月(yuè)政(zhèng)治局会(huì)议强调“当(dāng)前经济(jì)运行好转主要是恢(huī)复(fù)性的，内生动力还不强，需求(qiú)仍(réng)然不足”，因此总(zǒng)量(liàng)政(zhèng)策收紧风险不大，企业(yè)盈利上(shàng)行将支撑A股指(zhǐ)数(shù)震荡上移。结构上，政治(zhì)局会(huì)议首(shǒu)提“重(zhòng)视通用人工智能发展”，全(quán)球(qiú)产业催化(huà)和(hé)国内(nèi)政(zhèng)策驱动的数字经济行情(qíng)或反复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时(shí)结(jié)束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指数整体是(shì)震(zhèn)荡(dàng)下行(xíng)的，是去年底熊市结束后，指(zhǐ)数的第一(yī)次长时间回撤，可以类比历史(shǐ)上牛市第(dì)一年中的(de)战术(shù)性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是(shì)牛市第一年中的第一(yī)次战术性回撤，时间(jiān)约2个(gè)月，起(qǐ)始(shǐ)和结束的拐点，均与高频经济(jì)指标(biāo)和预期的边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整(zhěng)体(tǐ)时间是3个半月，由于经济比2016年弱(ruò)很(hěn)多，所以主跌阶段完成后还出现了2个(gè)月的(de)底部震荡，整体回撤(chè)持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股(gǔ)市、债(zhài)市和商品市场(chǎng)的表现，均表明资本市场(chǎng)对经济(jì)的判新偏向认(rèn)为Q1的经(jīng)济(jì)回升(shēng)可(kě)能不会持续太久，或者至少Q2可能不会持续。从最新的(de)PMI数据来(lái)看，4月(yuè)份确实出现了(le)较(jiào)为(wèi)明显的下降。这(zhè)一下降(jiàng)背后(hòu)我们认(rèn)为(wèi)可能主(zhǔ)要有两(liǎng)个短期原(yuán)因(yīn):（1）每(měi)年4月PMI数据(jù)均会季节(jié)性回落；（2）根据(jù)历(lì)史经验，疫情(qíng)后第一个季度经济数据(jù)最(zuì)容易恢复，4月开始经济进入疫后第二个(gè)季度。PMI数(shù)据、商品(pǐn)价(jià)格(gé)、海(hǎi)外经济担心(xīn)等因素(sù)，可能会(huì)让4-5月的(de)经济数据很难超(chāo)预(yù)期。由此导(dǎo)致(zhì)这(zhè)一(yī)次市(shì)场(chǎng)的战(zhàn)术调整虽然可能已经完成大(dà)部分，但由于缺(quē)乏数据改善，可能还(hái)需要震荡磨(mó)底。

　　9、财(cái)通策略：第(dì)五(wǔ)次“赛道大切换(huàn)”

　　我们或已正(zhèng)站在新一轮牛市起点(diǎn)之上，短(duǎn)期的迷雾掩盖不了长(zhǎng)期的坦(tǎn)途，把握“上(shàng)证50高(gāo)股息央国(guó)企+科创50赛道(dào)大切(qiè)换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落的PMI和长端(duān)利(lì)率、反复的(de)美联(lián)储、激(jī)烈(liè)的(de)中美摩擦、偏弱的一季(jì)报业绩；但中期的坦途较为(wèi)明确：经济温和复苏、美联储年内结(jié)束加息、A股市场估值极(jí)低(dī)、产(chǎn)业(yè)趋势明确、机构赛(sài)道大切换(huàn)向TMT。看长(zhǎng)做短，如(rú)何应对(duì)短期迷雾？5月建议重(zhòng)点关注上证50高股息央国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来(lái)增量资金行(xíng)情，高(gāo)股(gǔ)息组合(hé)在经济偏弱、利(lì)率下行环境下获取超额(é)收益（13只被指(zhǐ)数集中(zhōng)覆(fù)盖的高(gāo)股息(xī)央国(guó)企(qǐ)见(jiàn)正文）。此外Q1基(jī)金持仓呈(chéng)现(xiàn)机构(gòu)赛道的(de)第五(wǔ)次大切换（切向TMT方(fāng)向），如(rú)果(guǒ)TMT方向在5月(yuè)有明显调整(zhěng)，是进一步加配的良机，其中以科(kē)创(chuàng)50方向最为(wèi)关键。若(ruò)美联储能够(gòu)在5月完成最后一次(cì)加息(xī)，中美摩擦(cā)有所缓和，将极大地利于新兴(xīng)市场（A股(gǔ)和港股(gǔ)）、尤(yóu)其成长股表现。

　　10、招(zhāo)商(shāng)策略：盛夏(xià)攻势(shì)，科创再起

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 湖南电大几本，湖南长沙电大是几本