昨(zuó)夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内(nèi)外盘(pán)商品期货全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股再次大跌，导致美(měi)国国(guó)债价格飙升，短期市场利(lì)率大幅下跌(diē)，债券(quàn)交易(yì)员(yuán)不(bù)再(zài)完全押注美联(lián)储会再加息(xī)25个基点。6月的(de)美联储利率掉期合约目前反映(yìng)出，央行基(jī)准利(lì)率仅比当(dāng)前有效(xiào)联邦基金利(lì)率(lǜ)高出(chū)20个(gè)基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有一次(cì)加息(xī)的可能(néng)性(xìng)约为80％。而本周早(zǎo)些(xiē)时候，交(jiāo)易员(yuán)认为美联储在5月份(fèn)加息(xī)几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可能(néng)进一步加息。除了(le)大(dà)幅降低加息(xī)的可能(néng)性外，掉期(qī)交(jiāo)易还显示，市场对利率见顶(dǐng)后(hòu)美联储降(jiàng)息的(de)押注(zhù)有所增(zēng)加，他们预计到年(nián)底联邦基金利率(lǜ)预(yù)计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月(yuè)以来首次。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低2％，报(bào)77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方面，截(jié)至昨(zuó)日(rì)23时收(shōu)盘，国内(nèi)期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超(chāo)2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布(bù)声(shēng)明(míng)称，美国总统拜登将否决众议院议(yì)长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡提出的债务殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字上限方案。白(bái)宫称：众议院共和党人必(bì)须在(zài)没(méi)有任何要求和条件的情况下(xià)打(dǎ)消违约(yuē)的可能性，并解决债(zhài)务上限问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦(mài)卡锡公布了一项将债务上限(xiàn)问题和削减支出捆绑的计划，要将(jiāng)债务(wù)上限上调1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿美元(yuán)的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国(guó)财政部长耶伦警告称，如果美国(guó)国(guó)会不(bù)提高政府的(de)债(zhài)务上限，由此产生(shēng)的债(zhài)务违约(yuē)将在美(měi)国(guó)引发一场“经济灾难”，使未来(lái)几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违约将导(dǎo)致失(shī)业(yè)率(lǜ)上升(shēng)，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡(kǎ)上(shàng)的(de)支出增加。耶伦(lún)称，提高或暂(zàn)停(tíng)31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上(shàng)限是国(guó)会的(de)一(yī)项“基本责任”，如果违约将产生一(yī)场经济和金融(róng)灾(zāi)难，使借(jiè)贷成(chéng)本(běn)永久提高，增加(jiā)未来的投资(zī)成本。如(rú)果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国企业(yè)将面临信贷市场的恶化，政府将可能(néng)无法向军(jūn)人家庭和依赖社会保障的(de)老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统

　　北(běi)京(jīng)时间(jiān)4月(yuè)25日傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年的(de)连(lián)任竞选。法新社(shè)称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投入到一(yī)场新(xīn)的激烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代人都要经历为了民主(zhǔ)挺(tǐng)身而出的(de)时刻(kè)，为了他们(men)的基本自(zì)由(yóu)挺身(shēn)而出。我相信(xìn)这是我们的时刻。这就是我竞选连任(rèn)美国总统(tǒng)的原因(yīn)。加入我们(men)，让我们完成这项任(rèn)务。”拜(bài)登还附上了一段视频(pín)。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登在民(mín)主党内(nèi)部没有(yǒu)真(zhēn)正的挑战者，但他(tā)的年(nián)龄可(kě)能受到(dào)“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这位资(zī)深(shēn)民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司(sī)（NBC）上(shàng)周(zhōu)末(mò)发布的一项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的美国(guó)人(rén)包括51％的(de)民主党(dǎng)人，认(rèn)为(wèi)拜登(dēng)不(bù)应(yīng)该参选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人(rén)认为年龄是(shì)一(yī)个主要(yào)或(huò)次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公(gōng)布劳(láo)动节期(qī)间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货(huò)交易所公(gōng)布劳动节(jié)期间有(yǒu)关工作安排(pái)，调整相(xiāng)关期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第一个未出现单(dān)边(biān)市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货(huò)合(hé)约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为10％；白银期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为12％；锡期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现(xiàn)单边市(shì)的交易日(rì)收盘结(jié)算时，黄金期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他(tā)品种期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出现单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时，国(guó)际铜期(qī)货(huò)合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自(zì)第一个殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字未出现单边(biān)市的交易日(rì)收(shōu)盘结(jié)算时(shí)，所有(yǒu)品种期货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢(huī)复(fù)至原有(yǒu)水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，自品(pǐn)种持仓量最大(dà)的(de)合约未出现涨跌停板单(dān)边(biān)市的第(dì)一个交易(yì)日(rì)结算(suàn)时起，上述品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复(fù)至调(diào)整前(qián)水平。

　　大(dà)商(shāng)所通知称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日结算时(shí)起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易(yì)保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，交易保证金(jīn)水平调整为(wèi)9％；其他期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易(yì)保证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓(cāng)量最大(dà)的(de)合(hé)约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单边(biān)无连续(xù)报价的(de)第一个交易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为6％，套期保值交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平调整为7％，投(tóu)机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节(jié)前标(biāo)准；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告(gào)称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500股指(zhǐ)期货(huò)各合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现单边(biān)市的第一个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股(gǔ)指期权(quán)各合约(yuē)的保证金调(diào)整系(xì)数根据相应股(gǔ)指期货的交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准进行调整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，工业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续(xù)报价的(de)第一(yī)个交易(yì)日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格(gé)走势背离，期货主力(lì)LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上(shàng)涨，截(jié)至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一(yī)鸣表(biǎo)示，近期生猪(zhū)现(xiàn)货偏强(qiáng)的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因有四点：一是短期(qī)二(èr)次育(yù)肥造成货源有所(suǒ)收紧；二是来(lái)自政策面的(de)支(zhī)撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期(qī)为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依(yī)旧在于产业基本面(miàn)偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且(qiě)南(nán)北(běi)部分(fēn)区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市(shì)信(xìn)号相对强烈，期(qī)现货价(jià)格同时上涨(zhǎng)。然而，生(shēng)猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入(rù)升(shēng)水，反弹至养殖成本附近(jìn)明显承压(yā)。同时，套(tào)保资(zī)金介入。因(yīn)此(c殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字ǐ)周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月(yuè)末(mò)，全(quán)国(guó)能(néng)繁(fán)母猪存栏相当(dāng)于正常(cháng)保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产(chǎn)量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味(wèi)着今年一季度去(qù)产能不(bù)及预期，供应偏(piān)宽松是(shì)事实。从目(mù)前的存栏(lán)以(yǐ)及(jí)屠宰(zǎi)企业库(kù)存(cún)来看，今(jīn)年(nián)下半年市场不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的(de)状(zhuàng)态(tài)，供应宽松(sōng)大概率延(yán)长至今(jīn)年下(xià)半年。

　　格林大(dà)华期货生猪分析(xī)师张晓君介绍(shào)，从(cóng)月(yuè)度(dù)初生仔猪(zhū)来看，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅(fú)逐月增(zēng)加(jiā)，至少对应到今年(nián)7月(yuè)生猪出栏(lán)供(gōng)给(gěi)相(xiāng)对充足(zú)。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏(lán)体重。

　　值得一提的是(shì)，目(mù)前(qián)生(shēng)猪(zhū)养殖逐步向(xiàng)规(guī)模化、集团化方(fāng)向发(fā)展，而且规模化(huà)占比得到(dào)明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大(dà)猪(zhū)存栏量(liàng)明显高于(yú)去年同期(qī)，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文(wén)件(jiàn)将“稳定生猪基(jī)础产能”目(mù)标细化为(wèi)“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数(shù)量稳定在4100万头的正常保有量，可见(jiàn)国(guó)家稳(wěn)猪(zhū)价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着(zhe)屠宰场(chǎng)持续入冻(dòng)，冻品库(kù)存(cún)持(chí)续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于(yú)去(qù)年最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出(chū)库，目(mù)前(qián)冻品的高(gāo)库存水(shuǐ)平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然(rán)今(jīn)年(nián)生(shēng)猪消费总结为(wèi)持续(xù)向好发(fā)展态势，政策引导(dǎo)及(jí)市场(chǎng)预期向好，加上居民(mín)收入增加(jiā)、消费(fèi)意愿增强等利好(hǎo)因素，都是(shì)猪肉消费的助(zhù)力。但是，实际(jì)需求却一直不温(wēn)不火。目前看，今年生猪的(de)需(xū)求大概率将(jiāng)回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表(biǎo)示，此次(cì)需求好转(zhuǎn)主要在于冻品入库以(yǐ)及二育支撑(chēng)，终端需求无实质性(xìng)好转。目前“五一”备货基本收尾，从走(zǒu)量(liàng)看并(bìng)未出现明显(xiǎn)提升，随着二季度气(qì)温升高，需求逐步(bù)降低，预(yù)计需(xū)求再次回归至低迷状态。4月底到5月预(yù)计集团企业出栏计划(huà)或继续增加，市场整(zhěng)体(tǐ)处(chù)于(yú)供大于求(qiú)状(zhuàng)态，现货价格“五一”后或继续回(huí)落为主，盘面(miàn)升(shēng)水(shuǐ)状(zhuàng)态(tài)下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体(tǐ)供(gōng)给相对充(chōng)足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)前，终(zhōng)端备(bèi)货启动，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪价(jià)短线反弹(dàn)。然(rán)而，假(jiǎ)期效应过(guò)后，市场(chǎng)情绪逐渐(jiàn)褪去(qù)，猪价将(jiāng)重回供需基本面。当前距(jù)“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映(yìng)了市(shì)场情绪。建议投(tóu)资者控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将保持低位(wèi)盘整运行(xíng)状(zhuàng)态。不过，市场(chǎng)预期(qī)二季度(dù)二(èr)次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照(zhào)官方能繁存栏数据推(tuī)算(suàn)，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处于(yú)逐步增加的(de)阶段，并于10月份(fèn)达到理(lǐ)论出栏峰值(zhí)，11月(yuè)生猪理论出栏量大概率环比下降(jiàng)。而(ér)11月(yuè)份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下(xià)，相对支撑当期(qī)生猪价格，故目(mù)前盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不过在国(guó)家良好(hǎo)调(diào)控之下，能繁(fán)母猪产能并未过度去化，生猪存(cún)出栏量保持稳定，猪价不具(jù)备持(chí)续大幅上涨的基(jī)础条件。在国家(jiā)政策端(duān)稳定猪价意愿强烈的背(bèi)景(jǐng)下，期价上行(xíng)压(yā)力恐(kǒng)加(jiā)大，追(zhuī)涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议(yì)养殖端(duān)锚(máo)定成本，择机卖出(chū)套(tào)保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连续(xù)第三个交易日下滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力(lì)；另一方面，市场对(duì)于第(dì)二(èr)波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进一(yī)步加速(sù)了盘(pán)面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业部(bù)分析师姜颖告诉(sù)期货日(rì)报记者，根据(jù)新加坡、日(rì)本等海外经验(yàn)，第二波疫情的波及范围(wéi)预计(jì)很大概率(lǜ)将小于第一波(bō)，短期情绪释放后，棕榈油(yóu)将回归基本面(miàn)。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处于短(duǎn)多长(zhǎng)空的(de)局面(miàn)。

　　据国海(hǎi)良时期(qī)货(huò)油脂分析师孙啸(xiào)介(jiè)绍，开斋节后市(shì)场延(yán)续了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相(xiāng)比上一个交(jiāo)易日均有(yǒu)20美(měi)元/吨左(zuǒ)右的(de)下跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示出市场对东南亚地区棕榈油(yóu)食用需求(qiú)转(zhuǎn)入淡(dàn)季以及印尼可能放(fàng)松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量(liàng)后得到强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于(yú)平均季节(jié)性减量。目前(qián)产(chǎn)地已步入(rù)增产(chǎn)季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库(kù)存超预期下降至(zhì)167万(wàn)吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节(jié)备货结束(shù)、主要(yào)进口(kǒu)国植(zhí)物油供应(yīng)充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有(yǒu)59万吨，植物油库存则继续增(zēng)高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击印(yìn)度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货(huò)油脂油料(liào)分(fēn)析(xī)师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油(yóu)出(chū)口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量环(huán)比(bǐ)增加22.5％，产(chǎn)需结(jié)构(gòu)呈(chéng)宽松趋势(shì)。不过，4月份处在(zài)复产初期，且(qiě)今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存(cún)预计开始小幅(fú)度累库，且随着(zhe)复(fù)产利多(duō)增(zēng)强和出口(kǒu)前景(jǐng)不佳持续，后(hòu)期马棕(zōng)继续面临累(lèi)库压力，棕榈油(yóu)行(xíng)情或维(wéi)持(chí)承压回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印(yìn)度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性(xìng)中性位置，其中棕(zōng)榈油进(jìn)口量高达(dá)72.8万(wàn)吨(dūn)，占比突出。但是其国内食用油峰(fēng)值库存问(wèn)题仍未解决。截至3月末(mò)，其食用油(yóu)总库存依旧在(zài)344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前(qián)已经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油(yóu)进(jìn)口需求大概(gài)率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国(guó)内方面(miàn)，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月(yuè)进口偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海关数据显示(shì)，3月进口(kǒu)39万(wàn)吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量(liàng)预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国(guó)内(nèi)棕榈油港口库(kù)存仍(réng)处在历史同(tóng)期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升高及棕(zōng)榈(lǘ)油消费(fèi)进一步(bù)好(hǎo)转，需求(qiú)有望回(huí)升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势运行(xíng)，有下破可(kě)能(néng)。5月份(fèn)东(dōng)南(nán)亚天(tiān)气值得关注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰(tài)国最为明(míng)显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产(chǎn)区增(zēng)产(chǎn)节(jié)奏将(jiāng)被打破(pò)，届时(shí)，棕榈油有(yǒu)望相对(duì)抗(kàng)跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存利多(duō)因素支(zhī)撑。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数(shù)量将明显(xiǎn)减少。在(zài)此基础上(shàng)，随(suí)着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖(nuǎn)。第(dì)二轮(lún)疫情虽可能有影响，但无法改变(biàn)消费逐步恢复的大势，国内库(kù)存短期(qī)内(nèi)仍可能加速去化。长期市(shì)场(chǎng)对于未来供应充裕的(de)预(yù)期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚(yà)与印尼步(bù)入增产周期(qī)，供应增加而出(chū)口需求(qiú)较差，未(wèi)来产地存在累库预(yù)期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价(jià)差(chà)处于历史极低负(fù)值，棕(zōng)榈油(yóu)价格(gé)丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来(lái)存在集中供应压力的情况下(xià)，棕榈油长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短(duǎn)期利多因(yīn)素(sù)对盘面有一定支撑，价格或以区间(jiān)调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将(jiāng)逐(zhú)渐演变为供强需弱格局，叠加(jiā)全(quán)球宏观经济(jì)环(huán)境偏弱，价格重心或逐步下移(yí)。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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