财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者(zhě)从业内获(huò)悉，近期监管部(bù)门正陆续召集相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主要内容是(shì)进行窗口(kǒu)指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司(sī)调整新开发产(chǎn)品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市场(chǎng)有(yǒu)效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管(guǎn)部门陆续召集了多(duō)家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品(pǐn)利率(lǜ)，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调(diào)节(jié)在先，控制(zhì)节(jié)奏(zòu)，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是(shì)不(bù)久前监管召集险企进行调研(yán)会的后续(xù)。3月21日财联社记者曾报道，为引导人(rén)身(shēn)险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负债(zhài)质量管理，银保监会人(rén)身险(xiǎn)部组(zǔ)织保险行业协会以(yǐ)及多家保险公(gōng)司开展调研。将重点调研(yán)普通(tōng)险预(yù)定利率分布、分红险预(yù)定利率和分(fēn)红水平传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思等公(gōng)司负债成(chéng)本情况(kuàng)，以及降低(dī)责任准备金(jīn)评估利率对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分(fēn)析(xī)变化等(děng)的影响。

　　随后据报道(dào)，监(jiān)管在(zài)北(běi)京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参会的保(bǎo)险公司包括中国人(rén)寿(shòu)、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南(nán)京参(cān)会的保险公司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等(děng)；武(wǔ)汉参会的保险公(gōng)司有合众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等(děng)。

　　据当(dāng)时(shí)参会的(de)一(yī)位总(zǒng)精算师表示，各(gè)险企基本就降低责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比如普通型(xíng)长期年(nián)金的责(zé)任准备金评估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整(zhěng)。具体的调整(zhěng)方案还(hái)有待监(jiān)管研究后出台(tái)。

　　有保险(xiǎn)公司业(yè)内人(rén)士对财联社记者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次主要涉及新开(kāi)发产品的定价利(lì)率，以(yǐ)往(wǎng)的产品(pǐn)不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预(yù)定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银团队(duì)表(biǎo)示，我国险企资(zī)产配置风格稳健，债券投(tóu)资比(bǐ)例稳步提升(shēng)，其他资(zī)产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票和(hé)基(jī)金投资(zī)比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种长(zhǎng)端利率中枢下(xià)行(xíng)，长久期债券和优(yōu)质非标资产(chǎn)供给有限，保险固(gù)收类资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场(chǎng)波动(dòng)率较大、对投资收益率(lǜ)影响(xiǎng)较大。近年(nián)监(jiān)管按产品类型调整评估(gū)利率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表示，短期来看，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺激(jī)产品销(xiāo)售，老产品停售炒(chǎo)作难以避(bì)免。中期来看，预定(dìng)利率跟随(suí)评估(gū)利率下(xià)行，保险公(gōng)司分红险占比提升(shēng)，有望缓解人身险公司(sī)刚(gāng)性(xìng)负债成本压力，寿险产品本(běn)身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调(diào)整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期(qī)保险的预定利率均(jūn)在8％以上(shàng)。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿(shòu)险(xiǎn)保单预定(dìng)利率的紧急(jí)通(tōng)知》，全面叫停高预(yù)定利(lì)率产品，强制寿险公(gōng)司将(jiāng)寿(shòu)险保单的预(yù)定(dìng)利(lì)率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪(jì)90年代末都曾(céng)面(miàn)临利差损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞(jìn传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思g)争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销(xiāo)售大量高负债(zhài)成本、低(dī)利润产品。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率(lǜ)下(xià)行，投资承压，据(jù)美国审计(jì)总署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间(jiān)共(gòng)有176家人寿(shòu)和(hé)健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售(shòu)大量对(duì)利率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投(tóu)资(zī)端面临(lín)亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银团队表示，参考(kǎo)海外(wài)，低(dī)利(lì)率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下(xià)调预定利率的方式来避免利差(chà)损风(fēng)险。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端利(lì)率地位震(zhèn)荡、权益市(shì)场波(bō)动(dòng)加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着潜在(zài)的利差损风险、险企(qǐ)利(lì)润承压。保险(xiǎn)监管趋(qū)严，通过发(fā)布(bù)产品负面清(qīng)单、下调演示利率、分产(chǎn)品(pǐn)调整评估利率等(děng)降低负(fù)债端(duān)成本。

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