为了让(ràng)自己的(de)限售股(gǔ)解禁后能获得好的回报(bào)，上市公司董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬自家的(de)股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站(zhàn)披露了一(yī)则行政处罚决定书，引发市(shì)场关注(zhù)。时为新美星董事长何德平和其(qí)配偶黄秀芳(fāng)提(tí)供资金，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对新(xīn)美星进行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持(chí)、抬高公司股(gǔ)价，以便后续(xù)自(zì)己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个(gè)证券账户，利用(yòng)资金优势、持(chí)股(gǔ)优势(shì)，连续集中(zhōng)交易新美星，影(yǐng)响公司股价，合计(jì)盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证(zhèng)券市场行为，罚没(méi)合计(jì)9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违法违规，给予警告，并处(chù)以40万元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起来看看(kàn)，究竟(jìng)是怎(zěn)么回事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人拉(lā)抬(tái)自家股票(piào)

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监(jiān)会行政(zhèng)处(chù)罚决定书披露的信息(xī)，新美星董事长、法定代(dài)表人、实(shí)际控(kòng)制人何德(dé)平和他的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时(shí)任(rèn)独(dú)墅湖文化传播有限公司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供(gōng)保证金约3200万元，这些钱部分来(lái)自他(tā)们所掌控的(de)上海(hǎi)海得泽广投资管理(lǐ)中心（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海得(dé)泽广）减持“新(xīn)美星”所(suǒ)得。

　　他(tā)们(men)提供资金的目的(de)是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便何德(dé)平所(suǒ)持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收到(dào)保证金后(hòu)，即开始利用控(kòng)制的证券账户并联合其他市场资金在二级市场买(mǎi)入并交(jiāo)易“新美星”，且(qiě)在后续(xù)操作中向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈(kuì)其操作情(qíng)况。

　　据(jù)了解，这场(chǎng)操(cāo)纵股价，蒋维还(hái)找了(le)两个帮手共同合谋。他经(jīng)人介绍认(rèn)识(shí)并联合(hé)毛(máo)明(míng)土、李传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各(gè)自筹得的证券账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同(tóng)交易“新美星(xīng)”；在此期(qī)间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系，传(chuán)递(dì)、沟通各自(zì)操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利于两(liǎng)方交易决策，更好(hǎo)地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，201天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓8年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传武控制(zhì)“俞(yú)某华”等35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账户组(zǔ)），交易(yì)“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数(shù)25.95个百(bǎi)分点。账户组(zǔ)累计买(mǎi)入(rù)4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出(chū)成(chéng)交(jiāo)金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用资金(jīn)优势(shì)、持股优势(shì)，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响股(gǔ)票交易(yì)价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户(hù)拉抬(tái)股价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具体(tǐ)来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武，控制35个证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组(zǔ)），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续集中交易“新美星”，申买(mǎi)量占市场申买量(liàng)比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例超20％的(de)交易日有(yǒu)11天，峰(fēng)值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数(shù)占总股(gǔ)本(běn)比例自2019年(nián)3月(yuè)5日(rì)开(kāi)始(shǐ)超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日(rì)，2019年3月(yuè)29日持流通股达到(dào)峰值(zhí)，占流通股本的(de)比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的(de)比例(lì)8.13％。账户组具(jù)备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组(zǔ)持续(xù)大量买入“新美星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买入成(chéng)交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日(rì)期(qī)末持(chí)股量为(wèi)期(qī)初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著增加。在(zài)此期(qī)间，“新美(měi)星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指3.33个百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其(qí)中(zhōng)，账户组(zǔ)有两段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月(yuè)1日至3月(yuè)6日，以(yǐ)不低于卖(mài)一(yī)价或市(shì)价(jià)申买3,729,100股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期申(shēn)买量68.11％，对应(yīng)成交股数(shù)（不(bù)含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不(bù)低于卖(mài)一价或市(shì)价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期(qī)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综指21.32个(gè)百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数22.28个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在(zài)此期(qī)间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综(zōng)指1.55个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户(hù)组(zǔ)还多(duō)次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向卖(mài)出获利的行(xíng)为。经(jīng)测算(suàn)，扣(kòu)除佣金和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人提出多点申诉意见，请(qǐng)求(qiú)不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二(èr)，在案证据(jù)不足(zú)以证明蒋(jiǎng)维受何德(dé)平(píng)或黄(huáng)秀芳委(wěi)托，联合他人操纵股(gǔ)价，一是(shì)“市值管(guǎn)理(lǐ)”不(bù)等同于“操纵(zòng)证券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托理财(cái)关(guān)系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维(wéi)没有将(jiāng)其与毛(máo)明(míng)土、李传武等人讨论交(jiāo)易新美星的(de)情况告知黄秀(xiù)芳(fāng)或(huò)何(hé)德平(píng)，涉案股东名册(cè)并(bìng)非黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供，蒋维也(yě)没(méi)有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维(wéi)没(méi)有与(yǔ)毛明土、李传武就各自账户交(jiāo)易新美星的盈亏分配进行约定(dìng)；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄(huáng)秀芳利益(yì)并(bìng)不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账(zhàng)户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获(huò)得黄秀芳资金后(hòu)部分用于偿(cháng)还(hái)债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组(zǔ)、李传武账户组交易行(xíng)为承担(dān)责任(rèn)。

　　第四，部分(fēn)账户(hù)不(bù)受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认(rèn)可黄秀(xiù)芳2020年11月(yuè)25日(rì)询问笔录的合法性及真实性(xìng)。

　　第(dì)六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供款项(xiàng)不(bù)知情、未参(cān)与，且何(hé)德平与黄秀芳(fāng)系独立法律主体(tǐ)，即(jí)便夫妻或一(yī)致行动人中(zhōng)一方(fāng)存在(zài)不当行(xíng)为，不应推定(dìng)或认定另(lìng)一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的代理人(rén)也就(jiù)是否(fǒu)合(hé)谋(móu)、部(bù)分账(zhàng)户的控制关系、委托理财关系等(děng)提(tí)出(chū)了申诉(sù)意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，经复(fù)核，对当(dāng)事人及其代理人(rén)的主要陈述(shù)意见不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多个主体参与、多个环节(jié)实施、环(huán)环相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接、合作，共(gòng)同(tóng)完成的操纵行为。在案(àn)证据可以(yǐ)证明，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供(gōng)资金作为(wèi)保证金(jīn)，委托其通过二级(jí)市场交易影响新美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何德(dé)平知悉并参(cān)与了(le)本案行为；上述行为的实质是操(cāo)纵股价，并非(fēi)合法理财(cái)。在案证据(jù)可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同(tóng)影(yǐng)响“新(xīn)美星”股价的意图和目标，共同(tóng)商议、谋划(huà)操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了联(lián)合影(yǐng)响股价(jià)的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证(zhèng)监会(huì)表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新(xīn)美星”客(kè)观(guān)上为(wèi)后续的合谋操纵(zòng)起到一定程度(dù)锁仓(cāng)的作用，并且根据(jù)蒋维(wéi)笔录(lù)，毛(máo)明土知道蒋维(wéi)和上市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有(yǒu)一定(dìng)底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李(lǐ)传(chuán)武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德(dé)平一致。在此基(jī)础上，在(zài)认定及处罚时(shí)将合谋各方视为一个整(zhěng)体(tǐ)，不(bù)区别对待各方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会认(rèn)为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武上(shàng)述行为(wèi)违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二(èr)百零三条所(suǒ)述(shù)的操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决(jué)定：就操纵(zòng)证券(quàn)市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)没收(shōu)违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其中，对何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长信息(xī)披露违(wéi)法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关情况，行(xíng)政处罚决(jué)定书(shū)披(pī)露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股份，占(zhàn)新美星(xīng)上市时总股本(běn)的(de)1％。上市后，该部分股票继续由海得(dé)泽广代持，海得泽(zé)广(guǎng)自2017年(nián)12月19日(rì)开始减持“新美(měi)星(xīng)”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完(wán)毕。

　　关于何德(dé)平信息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提(tí)出(chū)：第(dì)一，海得(dé)泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持，涉案股份系海得(dé)泽广为兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得(dé)泽(zé)广和(hé)兰某(mǒu)作(zuò)出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的(de)原因系(xì)兰某向黄秀芳归(guī)还借款本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投(tóu)资(zī)者决策产生重大(dà)影响，情节轻微。第三，即便(biàn)认定(dìng)代持成立，何德平对(duì)借款(kuǎn)、还款等事项，不参与(yǔ)、不(bù)知情，没有主观过错(cuò)，不应受(shòu)到处罚。综上，请(qǐng)求不(bù)予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，根据黄秀芳、兰(lán)某等询(xún)问笔录、海得泽(zé)广交易流(liú)水、资金流水及(jí)相关银行账户流(liú)水，结合何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)的配偶关系(xì)，代持资金和减天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓持所得系家庭共同财产(chǎn)，可以认定(dìng)海得泽广代何德(dé)平、黄秀(xiù)芳持有新美星(xīng)股(gǔ)票(piào)。当事人所提相关理由不具(jù)有事实(shí)和法律依(yī)据(jù)，不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示(shì)，何德平作为上市公司实际控制(zhì)人，未如(rú)实告知上市公司上(shàng)述持股情况，导(dǎo)致(zhì)新(xīn)美星(xīng)在相关公告中均未披露相关(guān)情(qíng)况，导致(zhì)新美(měi)星(xīng)违反2005年《证券法》第六(liù)十(shí)三条规(guī)定(dìng)，何(hé)德平的(de)行为(wèi)构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条(tiáo)第(dì)三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监(jiān)会决定：就信(xìn)息(xī)披露违法行为，对何德平给予警告(gào)，并处(chù)以(yǐ)40万(wàn)元(yuán)罚款。

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