金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中(zhōng)国(guó)人民银行制定了《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)有关部门负责(zé)人表示，未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人就《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外央(yāng)行、国际金融(róng)组织(zhī)、主权财富(fù)基金运用(yòng)人民币投资银行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好(hǎo)境外机构投资(zī)者(zhě)投资(zī)银(yín)行(xíng)间债券市场有(yǒu)关事宜(yí)的公(gōng)告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完(wán)成(chéng)银行间(jiān)债券市场(chǎng)准入(rù)备案的境(jìng)外投(tóu)资者等，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境内外投资者可(kě)以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互换通”交易前可(kě)以(yǐ)与交易对手方签署(shǔ)经中国(guó)人民银行认可的衍生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内(nèi)投资(zī)者(zhě)应(yīng)当(dāng)将是否签署协议(yì)、签(qiān)署协议(yì)类(lèi)型(xíng)等事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前(qián)，中国银行间市(shì)场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换(huàn)通(tōng)”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其正式发布后(hòu)也(yě)可供境内(nèi)外投资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者现阶段可在(zài)银行间市场(chǎng)开(kāi)展符合(hé)集中清算要求的人(rén)民(mín)币利率互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的(de)境外(wài)电子(zi)交易平台、境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)包括(kuò)哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的(de)境(jìng)外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入(rù)其他(tā)受认可(kě)的电子交易平台，受认可的境内电(diàn)子交易平(píng)台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价(jià)商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交(jiāo)易平台达成(chéng)，交易一经达成(chéng)即视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投(tóu)资(zī)者可通过中国人民银(yín)行认可的境外电(diàn)子交易平台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商(shāng)达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算机(jī)构和香港证监(jiān)会认可的境外清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机(jī)构为银行间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港(gǎng)证监(jiā佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗n)会认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场(chǎng)外结算(suàn)有限公司（以下简称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集(jí)中清算的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请(qǐng)获得场外结算公(gōng)司(sī)清(qīng)算会员资格或作为(wèi)清算客户委托场外结算公司综合清算(suàn)会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员(yuán)签订客(kè)户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清(qīng)算机构对交易进(jìn)行风(fēng)控检查(chá)，对(duì)于符合(hé)集中(zhōng)清算(suàn)要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公(gōng)司或其综合清算会员(yuán)完成(chéng)保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为(wèi)中央对手方针对已成交的交易(yì)充当(dāng)买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并(bìng)据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参与者达成的(de)交易在经(jīng)过上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司的集中清算审核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司于(yú)当日(rì)将交易(yì)进行合约替代，进(jìn)入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个独立的新(xīn)合(hé)约(yuē)，分别为境外(wài)参与者与场外结算(suàn)公(gōng)司、场外结算公司与上海清算(suàn)所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与境内(nèi)参(cān)与者之间的合约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者之间将(jiāng)不再存(cún)在合同关系。对(duì)于未纳(nà)入集中清(qīng)算的交易，依照成交(jiāo)双方约(yuē)定的(de)处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下(xià)的跨(kuà)境资(zī)金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间的跨境(jìng)资金结算主要(yào)通过(guò)人民币(bì)跨境支付系统(tǒng)办理。同时(shí)，场外结算公(gōng)司可在(zài)境(jìng)内(nèi)银行(xíng)开立(lì)人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急情况下所融入资(zī)金的本息和费用以及符(fú)合中(zhōng)国人(rén)民银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司将(jiāng)针(zhēn)对双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池(chí)独(dú)立于(yú)每一中央对手方(fāng)从各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不用于(yú)任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池(chí)缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名义(yì)于境外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向资源(yuán)池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户(hù)内资金可豁免跨(kuà)境债权债(zhài)务登记及额(é)度管理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所每日基于双(shuāng)方清算(suàn)所之间的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口计算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通过境内(nèi)外存(cún)管银行(xíng)办理人民币或外币资金(jīn)的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行报送义务。上海清(qīng)算所和(hé)境内资源(yuán)池存管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币(bì)收(shōu)支信息(xī)；被(bèi)撤销的交易如涉(shè)及双(shuāng)边结(jié)算补偿金的(de)，相(xiāng)关(guān)境内结算银行应(yīng)当(dāng)进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内投资(zī)者等相关主体应当按照规定履(lǚ)行国际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由(yóu)上海(hǎi)清算所(suǒ)集中(zhōng)进行(xíng)国际收支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等不经由(yóu)上海清算所清算的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境内投(tóu)资者(zhě)等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行(xíng)国际收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)的情况，初期全(quán)市场每日交易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人(rén)民币(bì)（即全(quán)部境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义(yì)本金净额(é)每(měi)日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购(gòu)售业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业(yè)务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)调(diào)整人民(mín)币购售业务管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇(huì)管理(lǐ)局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行办公厅关于加强境外金融机构进入银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场开展人民(mín)币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通(tōng)知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于完善人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外(wài)参加行(xíng)和境外清(qīng)算行进(jìn)入银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)有关事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境外清(qīng)算(suàn)行和(hé)境外参加行(xíng)的业务模式(shì)、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送(sòng)等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关(guān)的境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的真实(shí)合(hé)理需(xū)求。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使用外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其(qí)交易到期(qī)或不再继续参与的，原(yuán)则上应(yīng)当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外(wài)投(tóu)资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”投资(zī)内地银行(xíng)间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的(de)境外(wài)投资者可(kě)在香(xiāng)港结算(suàn)行办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港(gǎng)结(jié)算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作(zuò)，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金用于“北向互(hù)换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人民(mín)币(bì)资金，可继(jì)续投资，如用于(yú)非“北向互(hù)换通”投资用途(tú)，应当通过香港结(jié)算行兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北(běi)向互(hù)换通”交易报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者和相(xiāng)关金融市场(chǎng)基础设施应当向中(zhōng)国人民银(yín)行认可的(de)交易报(bào)告(gào)库(kù)报告“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)相关(guān)数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民(mín)银行认可的(de)“北向(xiàng)互换(huàn)通”数据(jù)的交易(yì)报告(gào)库，在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行和相(xiāng)关监佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗管部门可以根据(jù)需要向基(jī)础设(shè)施调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布(bù)后，还会发(fā)布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平台、境内(nèi)外清(qīng)算机构将制订配套的业(yè)务(wù)规(guī)则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来(lái)有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化(huà)交易(yì)清算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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