“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热(rè)门，基金公司也积(jī)极布(bù)局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家(jiā)基(jī)金公司(sī)陆续申报(bào)了(le)21只央国企主题基金，易(yì)方达(dá)、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多(duō)家机构，还(hái)各申(shēn)报(bào)了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证国新央企(qǐ)现(xiàn)代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获批(pī)，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产品的(de)发行，意味着(zhe)，个人(rén)和机构投(tóu)资者拥有配置央企(qǐ)特(tè)色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易(yì)会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源(yuán)配置功(gōng)能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对(duì)于资本市场(chǎng)的价值(zhí)发现以及资源配(pèi)置功能(néng)的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持(chí)实体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基(jī)础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了(le)不(bù)少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的(de)投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对(duì)企业估值层(céng)面的各(gè)类因素做进一(yī)步的研(yán)究和探讨，强化相关(guān)领域在新(xīn)环境下的资产(chǎn)价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是(shì)比较完备的：一是央企是(shì)实现国(guó)家(jiā)战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到(dào)政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国(guó)资央(yāng)企有望(wàng)迎(yíng)来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的(de)经营业绩(jì)为央国(guó)企的估值(zhí)重塑提供(g祈使句例子英语，祈使句例子10个ōng)了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，目前已超过其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现(xiàn)出(chū)央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提(tí)升(shēng)或(huò)将成为央国(guó)企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金(jīn)经(jīng)理刘(liú)重杰(jié)也表示，从公司经营的角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国企的盈利(lì)能力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机构(gòu)投资者(zhě)、个人养老金等(děng)配置(zhì)性的需求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数具备(bèi)较好的(de)长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答祈使句例子英语，祈使句例子10个>

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)指数，指数由(yóu)国新(xīn)投资(zī)有限公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市(shì)公司(sī)证(zhèng)券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合(hé)计(jì)约(yuē)33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数(shù)当前市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指数表现出更(gèng)低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下(xià)现金认购(gòu)和网下股(gǔ)票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行(xíng)有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看(kàn)，在认购金额(é)低于(yú)50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗(qí)下产品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及(jí)后续(xù)做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三家基金公(gōng)司(sī)都由“实(shí)力(lì)派(pài)”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数历史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上(shàng)证红利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市(shì)值优势(shì)明显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体(tǐ)系(xì)背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀(zhàng)能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于(yú)较低分位水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年(nián)底(dǐ)至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是(shì)纵向(xiàng)比较，央企整体估(gū)值水平与其经(jīng)济(jì)地(dì)位并不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善(shàn)，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的(de)主线。从券商机(jī)构的(de)对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价(jià)值(zhí)重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济(jì)+国企(qǐ)改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮国(guó)企改革(gé)和中(zhōng)国特(tè)色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并(bìng)形(xíng)成主(zhǔ)线行情。