财联(lián)社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联(lián)社记者从业(yè)内获悉，近期(qī)监(jiān)管部门(mén)正(zhèng)陆续召集相关保险公司开会，主要内(nèi)容是进(jìn)行窗口指导，要求寿(shòu)险公司(sī)调整新开发(fā)产反反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是(shì)市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了多(duō)家寿险公司(sī)开会，以窗口指(zhǐ)导(dǎo)的名(míng)义，要求公司(sī)调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思(sī)路是市(shì)场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险企进行调研会(huì)的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报(bào)道，为引导人身(shēn)险业降低负债成(chéng)本，加强行业负债质(zhì)量管理，银保(bǎo)监会(huì)人身险部组织保(bǎo)险行业协会以(yǐ)及多家保险公司开展(zhǎn)调研。将重点调(diào)研普通险预(yù)定利(lì)率(lǜ)分布、分(fēn)红险预定利率和分红水平(píng)等公(gōng)司负债成本(běn)情况，以(yǐ)及降低责(zé)任(rèn)准备金评估利率对公司和行业(yè)的影响，包(bāo)括对新产品定价、存量业(yè)务退保、销售(shòu)行为、市反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数场竞争分析变化等(děng)的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南(nán)京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北京参会的(de)保(bǎo)险公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等(děng)；南京(jīng)参会(huì)的保险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参(cān)会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师表示，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估(gū)利率达成共识，有公司建(jiàn)议分阶段(duàn)调整，比如普(pǔ)通型长期年金的责任准备金评估(gū)利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调(diào)整。具体的调(diào)整方案(àn)还有待监管研(yán)究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对(duì)财联(lián)社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人(rén)士对(duì)财联社(shè)记者表(biǎo)示，此次(cì)主要涉(shè)及(jí)新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的定价利(lì)率，以往的产品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国险企资产(chǎn)配置风格稳健(jiàn)，债券(quàn)投资比(bǐ)例稳步(bù)提(tí)升，其他(tā)资产以(yǐ)非(fēi)标资(zī)产(chǎn)为(wèi)主(zhǔ)、投(tóu)资比例持续回(huí)落，股票和(hé)基金投资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长久期(qī)债券和优质(zhì)非标资产供给有限(xiàn)，保(bǎo)险固收(shōu)类资(zī)产配置面临挑战。同(tóng)时，权益(yì)市场(chǎng)波动率(lǜ)较大、对投(tóu)资收益率(lǜ)影响较(jiào)大。近年监(jiān)管按产品类型调整评(píng)估利率、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开(kāi)座谈会，各险(xiǎn)企已就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银(yín)团队此前曾(céng)表示，短期来看，引导降低负债成本将大(dà)幅刺激(jī)产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难以避免。中期来看(kàn)，预定利(lì)率跟随评估(gū)利率(lǜ)下(xià)行，保险公司分红险占比提(tí)升，有(yǒu)望缓解(jiě)人身险公司刚性负(fù)债成(chéng)本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际上，监管历(lì)史(shǐ)上有过(guò)多次调整评估(gū)利率的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险(xiǎn)公(gōng)司将(jiāng)寿(shòu)险保(bǎo)单的预定利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代(dài)末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿(shòu)险业(yè)竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力(lì)，险企销售大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资(zī)承压，据美(měi)国(guó)审计(jì)总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破(pò)产，其中80％发生在1982年(nián)以后(hòu)，主(zhǔ)要(yào)系险企销售(shòu)大量对利率敏感的低利润产品；同时市(shì)场压力致使投(tóu)资(zī)端面临亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队(duì)表示，参考海外，低(dī)利率环境下，负债端主(zhǔ)要(yào)通过调整寿险产品(pǐn)结构、下调预(yù)定利率的方式来避免利差损(sǔn)风险。近年(nián)来，我国长端利率地位震荡、权益市场波(bō)动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润(rùn)承压。保(bǎo)险监管趋严，通(tōng)过发(fā)布产品负面(miàn)清单、下调演(yǎn)示利率、分产品(pǐn)调(diào)整评估(gū)利(lì)率等降低(dī)负债端成(chéng)本。

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