中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩(jì)突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业(yè)内(nèi)关(guān)注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而(ér)这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复(fù)，成立(lì)合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三(sān)年(nián)，2022年(nián)业(yè)务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照的合(hé)格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中(zhōng)国时(shí)间最(zu其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音ì)早的一(yī)批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在(zài)2007年(nián)就(jiù)已在(zài)国(guó)内(nèi)展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银(yín)集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保留意(yì)见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划(huà)的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务(wù)业绩(jì)受(shòu)到上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对(duì)公司持(chí)续经(jīng)营能力产生(shēng)重(zhòng)大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批(pī)的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），20其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音21年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的(de)对价(jià)转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过(guò)2家(jiā)，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一(yī)留(liú)”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的(de)增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定(dìng)位于(yú)“中国(guó)高端财(cái)富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中国投(tóu)资者(zhě)提(tí)供具有野村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业(yè)务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能(néng)部门为在(zài)岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私人财(cái)富管理平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股权基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销第(dì)三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券(quàn)商中较为(wèi)多(duō)见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净(jìng)值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进(jìn)行全(quán)方位(wèi)资(zī)产配置和满足客(kè)户全(quán)生(shēng)命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完(wán)善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一(yī)方(fāng)面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策略，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略下提供(gōng)差异化选择(zé)及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自(zì)营(yíng)、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的(de)外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资控股券(quàn)商数(shù)量已达(dá)到(dào)10家(jiā)。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资(zī)券商。从数(shù)量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不(bù)容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等(děng)多家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国(guó)安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等(děng)国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融机构和(hé)全球投资者(zhě)带(dài)来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋势初(chū)步(bù)形(xíng)成，金融科(kē)技对行业(yè)发(fā)展理念的变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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