今年(nián)A股市场最为火(huǒ)热(rè)的“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情(qíng)况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核(hé)，也(yě)不会过份冲(chōng)刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，中证国(guó)新央企主题系列指(zhǐ)数有助于(yú)资本市场从科技领域、能源产业等多(duō)维度服务央(yāng)企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支持央企利(lì)用资本市(shì)场做强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央(yāng)企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获(huò)批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认(rèn)购(gòu)份(fèn)额小于50 万(wàn)份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费(fèi)用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方(fāng)则(zé)是中信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价(jià)值促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务(wù)交流会暨(jì)国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央企(qǐ)估值回(huí)归(guī)合(hé)理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司、券商、基金(jīn)公司(sī)等相关领导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少行业人士(shì)也看好央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也(yě)比较重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企(qǐ)主题(tí)基金，因此预(yù)计此(cǐ)次(cì)央企股东回(huí)报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位(wèi)券商人士也(yě)表示，所在(zài)券商会参(cān)与其(qí)中一只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本(běn)身就(jiù)比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不会(huì)在此(cǐ)次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推(tuī)向市(shì)场(chǎng)，而不(bù)是九只同时(shí)获批发(fā)售，就是为了避免(miǎn)发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过(guò)度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热门，基(jī)金公司也(yě)积极布(bù)局(jú)相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆续申报了(le)21只央(yāng)国企主题基(jī)金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极(jí)填(tián)补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易(yì)方达、南方、银华(huá)还同(tóng)时上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了中(zhōng)证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产(chǎn)品的(de)发行(xíng)，意(yì)味着(zhe)，个人和(hé)机构投资者(zhě)拥(yōng)有(yǒu)配(pèi)置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提出“探(tàn)索(suǒ)建立具(jù)有中国特色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资(zī)源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市场未来(lái)发展和(hé)改革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本市(shì)场(chǎng)的价值发现以及(jí)资源配置功(gōng)能(néng)的发挥有重要(yào)作用，也是资本市场(chǎng)支持(chí)实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央国企估值重塑(sù)的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了(le)不(bù)少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这(zhè)抓蚯蚓真的能赚钱吗类企业的(de)投资价值。”据(jù)一位基金公司人士(shì)表示(shì)，建立具有中国特色的估(gū)值体系，有(yǒu)助于提(tí)升市场(chǎng)对国有上市(shì)企业的关注度，对(duì)企业估(gū)值层面(miàn)的各(gè)类因(yīn)素做进一步(bù)的(de)研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环(huán)境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一(yī)是(shì)央企是(shì)实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的(de)支持(chí)与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱(cāng)石(shí)”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼(wā)地。未来在(zài)不(bù)断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预(yù)计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业(yè)绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重塑提供了市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能(néng)力(lì)方面来看，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超(chāo)过其他类(lèi)型(xíng)企业(yè)，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下(xià)上市央(yāng)企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市(shì)公司质量的提升或将(jiāng)成为央国(guó)企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央(yāng)、国(guó)企(qǐ)的(de)盈(yíng)利能(néng)力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或更符(fú)合机构投资者(zhě)、个人(rén)养老金等(děng)配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回(huí)购总(zǒng)额(é)占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司(sī)证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报(bào)指数有(yǒu)哪些(xiē)特色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高回(huí)购(gòu)央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的(de)分红水平(píng)。

　　低估(gū)值(zhí)：央(yāng)企股东回报(bào)指数当(dāng)前市(shì)盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于(yú)主流(liú)指数表(biǎo)现出更低的估(gū)值水平(píng)，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报抓蚯蚓真的能赚钱吗指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保(bǎo)持(chí)在(zài)8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集(jí)日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资(zī)者可选择(zé)网上现金(jīn)认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行有(yǒu)限(xiàn)额(é)么(me)？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规模(mó)上限为20亿元，如(rú)果募(mù)集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如何(hé)安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流(liú)动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富(fù)央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过去三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国(guó)特色估(gū)值体系背景下估值提升(shēng)空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估(gū)值仍处于较低(dī)分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对比还是纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)与其经济(jì)地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多家券商明(míng)确表示今年的(de)投资主线之一就是央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的(de)观(guān)点如(rú)下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继(jì)续把握国企价值重估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特(tè)色估值体系推动下(xià)，当(dāng)前(qián)国企价值(zhí)重(zhòng)估行(xíng)情有望(wàng)持续并形成主线行(xíng)情。

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