北京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特(tè)和他(tā)的老(lǎo)搭档芒(máng)格(gé)在(zài)5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自(zì)中国(guó)的投资(zī)者是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金(jīn)首席基金学(xué)家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好的(de)国家，美(měi)国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示(shì)十(shí)分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过(guò)投(tóu)资部(bù)署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的(de)价格(gé)买到一些更好的公(gōng)司(sī)，而(ér)这(zhè)即(jí)便有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能(néng)会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特(tè)提(tí)出(chū)的(de)“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于(yú)对(duì)公司的(de)价值判(pàn)断而(ér)不是价格判断，选择(zé)的是(shì)加权平均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的(de)净(jìng)资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考(kǎo)了上市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经通过(guò)巴(bā)菲特的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同时也(yě)在重金(jīn)押(yā)注能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别(bié)减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响的(de)公(gōng)司进行(xíng)了(le)剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益(yì)率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用(yòng)电器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业(yè)的5年净利润复合年(nián)增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊(xùn)色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.9现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸3％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最大的(de)是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（6现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸03052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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