如果要论二季(jì)度迄今，全(quán)球股票市场中最为(wèi)靓丽的一道“风(fēng)景线”，那么(me)显然非日本股市莫(mò)属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日经225指(zhǐ)数进一步强势高开逾(yú)1％，最高触及(jí)30924.47点，创(chuàng)下了自1990年(nián)8月以来的新高，收(shōu)在30808.35点。在本周早些(xiē)时候(hòu)，东证指数已经率先(xiān)创下了1990年8月(yuè)3日(rì)以来的(de)最高收(shōu)盘点位。

　　多组对比可以显示出日股今年(nián)以来的强势：东证指(zhǐ)数年内已累计上涨了(le)逾15％，远远超过了标普500指数约9％的涨幅。截止本周三(sān)，追踪日本股市(shì)的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Ja英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表pan ETF年(nián)内已上涨了11.8％，而追(zhuī)踪标普(pǔ)500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩(suō)短到二(èr)季(jì)度迄(qì)今的(de)短(duǎn)短一个(gè)半(bàn)月，日股的(de)涨幅更(gèng)是在全球主要股指中几无敌(dí)手……

　　日股为何能一举领(lǐng)涨全球？对于许多国际(jì)市场的投资(zī)者而(ér)言，近来提到日股的优异表现，脑海中第一时间浮现出的，无疑都是(shì)“股(gǔ)神”巴菲特在上月对日本市场(chǎng)表现出的强(qiáng)烈投资意愿。正是巴菲特进(jìn)一步增持了日本五大商社(shè)仓位，令越来越多的业内人士开(kāi)始(shǐ)注意到这一全球(qiú)第三大经济体的巨大投资(zī)机会(huì)。

　　不过，日股(gǔ)本轮爆发背后的成功秘诀(jué)，真的仅仅(jǐn)只是获得了“股神”的青睐(lài)吗？

　　答案(àn)显然没那么(me)简(jiǎn)单！事(shì)实上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票(piào)团队联席主(zhǔ)管Carl Vine看来，并不是巴(bā)菲特的出现让(ràng)日(rì)股变(biàn)得吸(xī)引人。巴菲特所(suǒ)看到的（机会）其(qí)实(shí)也正是(shì)其他人(rén)眼下正在(zài)看到的，人们对日(rì)股的前景正感到非常(cháng)兴奋！

　　至(zhì)于究竟(jìng)有哪些因素在推动着(zhe)日股上涨(zhǎng)？“干货”其实有(yǒu)很多……

　　狂(kuáng)热(rè)的外资买需

　　根据东京证券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示(shì)，外国投资者目(mù)前已经(jīng)连(lián)续第(dì)六(liù)周成为(wèi)了日本股(gǔ)票的净买(mǎi)家。在此期(qī)间，外国投资(zī)者大(dà)举涌入了日股股(gǔ)票和期(qī)货市场，净流(liú)入逾(yú)300亿美元(yuán)，是过去10年最(zuì)大规模的资金(jīn)流入(rù)之一。

　　根据交易所(suǒ)的数据，在截至5月12日的最(zuì)近(jìn)一周内，海外交易者(zhě)又净买入了价值7810亿日元（约合(hé)57亿美(měi)元）的股票(piào)和(hé)期货。

　　杰富瑞日本(běn)股(gǔ)票策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍(bèi)经济学”时代初(chū)期以来，他就(jiù)从未见过外(wài)国投资者对日本如(rú)此感(gǎn)兴(xīng)趣。

　　在(zài)欧(ōu)美银行系统不(bù)稳定和信用紧缩风(fēng)险的笼罩(zhào)下，越(yuè)来越多的(de)海(hǎi)外投资(zī)者似乎(hū)看到(dào)了(le)日(rì)本股市作为避险地(dì)的“稳(wěn)定(dìng)性”。日本股票(piào)给人的(de)长期低(dī)迷(mí)印象(xiàng)正在减弱，持续稳(wěn)定在1美元兑换130日元的日元汇率、以及股神巴菲特对日本五(wǔ)大(dà)商社的增持，也令不少(shǎo)海外投(tóu)资者(zhě)对投资日本产生了(le)更多的兴趣。

　　高盛(shèng)日本公司就表(biǎo)示(shì)，近(jìn)来(lái)已受到了越来(lái)越(yuè)多平时不太关注日本市(shì)场的(de)海外(wài)投资者的咨询。不(bù)少海外投资者在看到日本股市(shì)的涨(zhǎng)幅超过美(měi)股后，开始(shǐ)调(diào)查其中的原因，他们的(de)建仓买入又(yòu)进(jìn)一步(bù)促使股市上涨，形成了目前的良性循环。

　　一个(gè)值得留意的现象是，在巴菲特上月公开表态力挺日(rì)股(gǔ)后，包括对(duì)冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华尔(ěr)街(jiē)资(zī)本也(yě)已(yǐ)相继造(zào)访日本。这些海外资金(jīn)有意复(fù)制巴菲(fēi)特的策略(lüè)，通过低成本日元融资押注高股息日(rì)元资产。

　　其实(shí)，巴菲(fēi)特在日(rì)本五大商社上的(de)加大投资，也(yě)存在(zài)着在国际市场上(shàng)分散投资对象的想法。虽然巴菲特相信美国的(de)增长潜力，但过度(dù)集中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球(qiú)投资策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本股市的回报率是在波动(dòng)性(xìng)远(yuǎn)低(dī)于(yú)美国(guó)科(kē)技股的情况下(xià)实现的。这意味着(zhe)日本(běn)股市(shì)对美国投(tóu)资者来说应该颇有吸(xī)引力。对美国债务上限的担忧可能(néng)也刺激(jī)了一些(xiē)“末(mò)日准(zhǔn)备者”涌(yǒng)入日本股市，以此作为避险手段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的(de)一份报告中也表示，“外资的回归是日本(běn)股市复(fù)苏的(de)重要标志(zhì)。（我们）将(jiāng)继(jì)续对日本股票维持超配，并(bìng)偏(piān)向银行、金融和价(jià)值(zhí)股的投资。”

　　深层次的企(qǐ)业治理(lǐ)变(biàn)革

　　当然，在海外投资者今(jīn)年对日本产生兴趣之前，他(tā)们此前在这片“失落地带(dài)”曾(céng)经历过长达数十年虚假的曙光(guāng)和令人失望的低回报。那么这(zhè)一次，即便有(yǒu)着(zhe)避险(xiǎn)和(hé)多元化(huà)分散(sàn)投资的(de)需求，他们又为何铁了心一定要(yào)来(lái)日本(běn)市场？日本(běn)市(shì)场(chǎng)的吸(xī)引力就(jiù)一(yī)定远超全球其他地(dì)区吗？

　　这(zhè)便不得不(bù)提日本市场(chǎng)眼(yǎn)下正(zhèng)经历的(de)一(yī)场“蜕变”了！

　　金融服(fú)务提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁(cái)David Rosenberg表示(shì)，日本股市本轮上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要原因还(hái)源于治理(lǐ)标准的提(tí)高(gāo)，以及企业(yè)部门(mén)推动向股东返还(hái)现金。日本多年的公司治理改(gǎi)革已开始见(jiàn)效，这项改(gǎi)革最初(chū)由(yóu)已故前首(shǒu)相安倍(bèi)晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日(rì)本企(qǐ)业的派息已大幅(fú)增(zēng)加，在(zài)截(jié)至(zhì)今年(nián)3月的财年(nián)中，日本企(qǐ)业宣布的(de)回购规模已飙升(shēng)至9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日本公司资产负债表(biǎo)上有净现金，而美国的这一比例只有(yǒu)20％多一点(diǎn)；东证指(zhǐ)数成分股公司(sī)中约有(yǒu)54％的公司股(gǔ)价低于每(měi)股账面价值，而标普500指(zhǐ)数成分(fēn)股中(zhōng)这一(yī)比(bǐ)例仅为7％。单(dān)从市净率等(děng)估值指标来看(kàn)，这就(jiù)为日本(běn)股市提供(gōng)了更(gèng)坚实的底部和更高的(de)上限。

　　今年(nián)3月底，东京(jīng)证券交易所(suǒ)为了改(gǎi)变(biàn)股(gǔ)价跌破每股净资产——市净(jìng)率低于(yú)1倍(bèi)的情况，还请求上市企(qǐ)业在意识到(dào)资本(běn)成本的前提下推进经营并公布(bù)改善方案等(děng)。

　　与此相呼应(yīng)的(de)行动已开始扩大(dà)。4月下旬，JVC建伍株式会(huì)社推出了(le)力(lì)争“早日实(shí)现市净率超过1倍”的(de)中期经(jīng)营计划和股票回购，股价(jià)随后大涨近4成。清水建设(shè)株式(shì)会社4月(yuè)下旬也宣(xuān)布了上(shàng)限200亿日元的股票回(huí)购和积极压缩政策性持股的方针，该公司股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商(shāng)事在(zài)内(nèi)的日本龙头(tóu)企业在(zài)近期公(gōng)布财报时，也(yě)均宣布了新的股票回购计(jì)划。不(bù)少(shǎo)分析师(shī)预计，到今年5月底，各日本(běn)上市(shì)公司的回购(gòu)规模(mó)将进一步(bù)创下(xià)新纪录。

　　高盛首(shǒu)席日本(běn)股票策略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交所(suǒ)）主题(tí)正引起(qǐ)许多海外(wài)投(tóu)资(zī)者的(de)共(gòng)鸣，他们(men)开(kāi)始看到这方面的(de)有(yǒu)利证(zhèng)据。在(zài)交易所这些变化的推动(dòng)下，许多公司正在回购股份(fèn)，厘清经常令人困惑的交叉持股，并在定期公开(kāi)会(huì)议之前与股东进行更密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本(běn)股票主管Jeff Atherton也表(biǎo)示，东京(jīng)证交所的鼓励意味着“过去两年在这方(fāng)面(miàn)发生的事(shì)情比过去(qù)30年还(hái)要多”，这是股市充满活力(lì)表现的(de)最大单(dān)一(yī)原因(yīn)。他们对提高股本(běn)回报(bào)率有着坚定的(de)态度(dù)，希望市(shì)值上升英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本(běn)央行目前依然宽(kuān)松的货币政(zhèng)策和日本相对稳健(jiàn)的经济(jì)基本面，显然也对日股(gǔ)的表现构(gòu)成了提振。

　　尽(jǐn)管新行长植田和男上月已走(zǒu)马上任，但日(rì)本央行暂时仍未改(gǎi)变其大规模(mó)的货币宽松路(lù)线。即便日本通货膨胀(zhàng)率超过了央行2％的目标(biāo)，但植田(tián)和男依然强调，“还不能放(fàng)心地说(shuō)通胀（达(dá)到(dào)了央行目标）”。

　　相比之(zhī)下，欧(ōu)美央(yāng)行(xíng)今年上半年还在持续加(jiā)息，并已被迫在(zài)物价与经济稳定之间作出艰难(nán)抉(jué)择。继续宽松的日(rì)本(běn)央行(xíng)眼下(xià)依然(rán)处于能让海外投资者(zhě)放心购买(mǎi)的状(zhuàng)态。

　　日本宏观经济的表(biǎo)现目前也相对更为稳健。日本内阁(gé)府17日公布(bù)的数据显示，今年前三个月日本国内(nèi)生产总值（GDP）折合(hé)成(chéng)年率增长1.6％，创下了近三个(gè)季(jì)度(dù)以来新高。

　　日(rì)本国家旅游局表示，受益于中(zhōng)国放(fàng)宽旅行限(xiàn)制，4月商务和休(xiū)闲外国游客人数从此前的182万攀升至195万。高盛策略(lüè)师在报(bào)告中(zhōng)指出，考虑到入(rù)境旅游业复苏、强劲资(zī)本支(zhī)出计划和日本央(yāng)行持(chí)续宽(kuān)松等积(jī)极因素，日本这个世界第三大经济体(tǐ)的前(qián)景十分强劲。

　　值得一提的是，从(cóng)经济(jì)合作(zuò)与发展组织(zhī)的经济前景指数来看，日本(běn)目前是七国集团中唯一一个超过临界线100的。

　　日(rì)本第三大在(zài)线经纪商Monex的(de)首席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本企业的业(yè)绩似乎相当不错，重要的汽车行业预(yù)计利(lì)润(rùn)将增长。以内需为导(dǎo)向的企业正(zhèng)受益于入(rù)境游增长(zhǎng)的前(qián)景，而大(dà)型(xíng)银(yín)行也获得了丰厚的收益。预计日本股市到今年年底(dǐ)将(jiāng)进(jìn)一步上涨10％或更多。

　　里昂证券也认(rèn)为，日本股市今年的(de)涨势或将延续下去(qù)，因盈(yíng)利(lì)增长(zhǎng)、股票回购和(hé)估(gū)值仍处于低位(wèi)吸(xī)引了买(mǎi)家，巴菲(fēi)特的认可、公司治理(lǐ)的(de)改善(shàn)均提振了市场，而(ér)企业财报(bào)的不俗表现或有(yǒu)望成为最新的(de)上(shàng)行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表