金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业务(wù)，保护境(jìng)内外(wài)投资者合法权(quán)益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责(zé)人表示(shì)，未来中国人民银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关(guān)部(bù)门负责人(rén)就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国际金融(róng)组织、主权财富(fù)基(jī)金运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于进(jìn)一步做(zuò)好境外机构投资者(zhě)投资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港债券(quàn)市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民(mín)银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求、完成(chéng)银行间(jiān)债券市场准入备案(àn)的境外投资(zī)者等，可根据(jù)《内地与香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署(shǔ)的(de)协议(yì)范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交易对手方(fāng)签署(shǔ)经中国人(rén)民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及(jí)中央(yāng)清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境(jìng)内投资(zī)者应当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目(mù)前，中国银(yín)行(xíng)间市(shì)场交易商(shāng)协会正在研究(jiū)制(zhì)定“互换通”衍生(shēng)品协(xié)议，待(dài)其正(zhèng)式发布后(hòu)也(yě)可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者现(xiàn)阶段可在(zài)银行间市场开(kāi)展符合集中(zhōng)清算要求的人民币(bì)利率互(hù)换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认可的境外(wài)电子交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受(shòu)认可的电子交易平台(tái)，受认可的境(jìng)内电子(zi)交易平台为(wèi)中国外汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便利境外投(tóu)资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照“债券通”相(xiāng)关安排(pái)，由境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)（即(jí)“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价(jià)商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网(wǎng)站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达(dá)成，交易一经达成即视为交易(yì)已(yǐ)确认。境(jìng)外(wài)投资者可通(tōng)过中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)认可(kě)的境外电子(zi)交易平台与境内电子交(jiāo)易(yì)平台的(de)连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的(de)境内清算机构和香港(gǎng)证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算机构包括(kuò)哪些(xiē)机(jī)构(gòu)？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的(de)境(jìng)外清算机(jī)构为香港交(jiāo)易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司(sī)（以下简称场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展(zhǎn)集中清算(suàn)的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场外结算(suàn)公司清算会(huì)员(yuán)资格或作为清算(suàn)客户(hù)委(wěi)托场外(wài)结(jié)算公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结(jié)算公司综合清算会员签订客户(hù)清算(suàn)协议。交易达成后，境(jìng)内外清算机构对(duì)交易进行风(fēng)控检查，对于(yú)符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集(jí)中(zhōng)清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或其综合清算会(huì)员(yuán)完成保(bǎo)证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外清算机(jī)构如何(hé)进行(xíng)衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机(jī)构作为中央对手方(fāng)针对已(yǐ)成交的(de)交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方(fāng)之(zhī)间的初始债(zhài)务。“北向互(hù)换(huàn)通”业务中，境外(wài)与境内参(cān)与者(zhě)达成的交(jiāo)易在(zài)经(jīng)过上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司的集中清(qīng)算审(shěn)核后，上海清算所与场外结算公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替代，进(jìn)入(rù)集中清算，生成为三个(gè)独立的新(xīn)合约，分(fēn)别为境(jìng)外参与者与场外结(jié)算公(gōng)司、场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合(hé)约。境(jìng)外与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者之间将不(bù)再存在合同关系。对(duì)于未(wèi)纳(nà)入集中清算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处(chù)置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务(wù)场景下的跨境(jìng)资金(jīn)流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司之(zhī)间的(de)跨境资金结算主要通(tōng)过人民币(bì)跨境支(zhī)付系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在(zài)境(jìng)内银行开立人民币(bì)基(jī)本存款账(zhàng)户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互(hù)换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因“互换(huàn)通(tōng)”交易结算需(xū)要在应急情(qíng)况下所(suǒ)融(róng)入资金的(de)本息(xī)和费用(yòng)以(yǐ)及符合中国人民(mín)银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通(tōng)”业务风控(kòng)方案的一部分(fēn)，上海清(qīng)算所与场外结算公司将针(zhēn)对双方清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中(zhōng)央(yāng)对手(shǒu)方从(cóng)各(gè)自清算(suàn)参与者收取(qǔ)和(hé)追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算基(jī)金之(zhī)外，不用(yòng)于任何(hé)会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以场外(wài)结算(suàn)公司名(míng)义于境外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公(gōng)司向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以上海清算所名义于(yú)境(jìng)内开立的“互换通(tōng)”专用人民币(bì)/外(wài)币账户，相关(guān)账户内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权债务登(dēng)记及额(é)度管理(lǐ)要(yào)求。场外(wài)结算公司与上(shàng)海清算所(suǒ)每(měi)日基于(yú)双方清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内外(wài)存管银行(xíng)办理(lǐ)人民(mín)币或(huò)外币资金(jīn)的跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报(bào)责任(rèn)的机构(gòu)应(yīng)当及时履行(xíng)报(bào)送义务。上海清算所和境内资源池(chí)存管银行应(yīng)当向人民币跨(kuà)境(jìng)收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关(guān)境内结算银(yín)行应当(dāng)进(jìn)行跨(kuà)境人民(mín)币收支信息报(bào)送。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所、境内投资者等(děng)相关(guān)主体应当按照规定(dìng)履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和(hé)资源池业(yè)务由上海清算(suàn)所集中进行国际(jì)收支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿(cháng)金(jīn)等(děng)不(bù)经由上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)清算的交易(yì)或(huò)资金(jīn)收付，由境(jìng)内投资者等(děng)相关(guān)主(zhǔ)体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资(zī)银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场的情况，初期全市场每(měi)日交易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日不(bù)超过200亿(yì)元人民币），清算限额(é)为40亿元(yuán)人民币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间净头寸对(duì)应的“互换通”资(zī)源池风险敞口(kǒu)上限为40亿(yì)元人民(mín)币）。未来，可(kě)根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况适时(shí)调整额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民(mín)币购售(shòu)业务相关(guān)规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务(wù)的相关(guān)文(wén)件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于调(diào)整人民币(bì)购售(shòu)业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关(guān)于拓宽人(rén)民(mín)币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公(gōng)厅关于加强境外(wài)金融(róng)机(jī)构(gòu)进入(rù)银行(xíng)间(jiān)外汇市场开(kāi)展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于完善人民币购售业(yè)务管理有关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民(mín)币购售业务境外参加行和(hé)境(jìng)外清算行进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和(hé)境外参(cān)加行的业(yè)务模式、产品种类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行(xíng)在境内银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑(duì)换(huàn)是(shì)基(jī)于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一(yī)、如何理解“使用外(wài)汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交易(yì)到期或不(bù)再继续(xù)参与(yǔ)的(de)，原则上应当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)通过(guò)“北向互换(huàn)通”投资内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品市场，使(shǐ)用外汇的境外(wài)投资者可(kě)在香港结(jié)算行办理外汇(huì)资金兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所产生(shēng)的头(tóu)寸可到境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外投(tóu)资(zī)者可(kě)选(xuǎn)择一(yī)家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行(xíng)为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真(zhēn)实(shí)性审核(hé)相(xiāng)关(guān)工(gō窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污ng)作(zuò)，确保所兑(duì)换的资金用于“北(běi)向互换通”交易(yì)。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可(kě)继续(xù)投资，如用于(yú)非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通(tōng)”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市(shì)场(chǎng)基础设(shè)施应(yīng)当向(xiàng)中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的交易报告库报告“北向互换通”交易(yì)相关(guān)数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人(rén)民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据(jù)的(de)交易报告库，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国人民银(yín)行和相(xiāng)关监管部(bù)门可以根据需要(yào)向基础设施(shī)调取与境外投资(zī)者投资活动(dòng)相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布(bù)相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内(nèi)外清算机(jī)构将制订配套的(de)业务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通(tōng)”未来有(yǒu)什么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国人民银(yín)行将(ji窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污āng)根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清(qīng)算额度(dù)，优(yōu)化交易清(qīng)算安(ān)排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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