自4月下旬(xún)高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资金在(zài)科创(chuàng)板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场(chǎng)股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外，半导体相(xiāng)关ETF也(yě)持续(xù)吸引场内(nèi)资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单(dān)前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市场对上述板块(kuài)投(tóu)资(zī)价(jià)值的认可。经(jīng)过(guò)前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势(shì)投资的特(tè)征，最近一个月，随(suí)着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入也超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金资金净(jìng)流入也(y总监和经理哪个大ě)均在10亿元(yuán)之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流(liú)入(rù)科(kē)创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前(qián)的(de)606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名(míng)，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持(chí)续获得(dé)资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦点，另(lìng)一(yī)方面随(suí)着半导(dǎo)体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预(yù)期(qī)吸引资(zī)金切换赛(sài)道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心(xīn)板块(kuài)业绩变化来(lái)看，电子、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和(hé)收入预(yù)期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同(tóng)时(shí)新(xīn)能源(yuán)板块的增(zēng)速(sù)依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高(gāo)的盈(yíng)利(lì)质量(liàng)。

　　易方达基金进总监和经理哪个大一步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度(dù)的利(lì)润增(zēng)速相对(duì)较(jiào)高(gāo)，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润增速(sù)来(lái)看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配(pèi)置(zhì)性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低(dī)水平，同时盈(yíng)利(lì)估值匹(pǐ)配度依(yī)然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值(zhí)分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创(chuàng)板基金经理姜英也(yě)看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产(chǎn)业的反应(yīng)程度，都是(shì)优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过(guò)了(le)三(sān)年的(de)估值回归(guī)，很(hěn)多公司的(de)估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配，买入并持(chí)有可以享受(shòu)行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经济产业省公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益(yì)于国产替代加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日(rì)A股(gǔ)市(shì)场少数(shù)逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随(suí)着前段时(shí)间半导体(tǐ)板块回(huí)调，资(zī)金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是(shì)芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季(jì)度价格持续(xù)下探之(zhī)后，当前(qián)阶段(duàn)或已接近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业周(zhōu)期相(xiāng)较(jiào)于其(qí)他半导(dǎo)体(tǐ)产业(yè)链(liàn)环(huán)节，具备较强的大(dà)宗商(shāng)品属性(xìng)，国际(jì)龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当扩产落地(dì)时，行业进入(rù)供过于(yú)求周期，各厂商则会通过降价进行库(kù)存(cún)去化。供给与需求的错(cuò)配使得(dé)存储行业具(jù)有较强的周(zhōu)期(qī)性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势(shì)，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于(yú)筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有望迎来(lái)存(cún)储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人(rén)工智能新(xīn)兴需求爆发(fā)，对于算力以及存储的爆(bào)发性需求(qiú)由产业链下(xià)游传导到上游，促(cù)进上游(yóu)芯片(piàn)厂商(shāng)提升(shēng)自身产量。叠加近(jìn)两个季度量(liàng)价(jià)持续(xù)下探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望(wàng)在(zài)今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕国(guó)际局势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要看(kàn)到真正的业绩(jì)触底、拐点出现(xiàn)，以及一(yī)些真正的(de)创新落地(dì)。预计半导体和消费(fèi)电子(zi)大概(gài)率(lǜ)在二(èr)季度(dù)及二季度以后触(chù)底，当行业周(zhōu)期触底，科技(jì)创新蓄(xù)能才(cái)能真正地(dì)释放出(chū)来，下半年硬科技的(de)投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于供给(gěi)侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步(bù)压缩(suō)产业链库存的时(shí)期，价(jià)格下(xià)行压(yā)力逐步减轻，行业(yè)有(yǒu)望迎来(lái)库存加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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