分析人士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后，预(yù)计全市场货(huò)币(bì)市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基金管理人(rén)提(tí)出(chū)了更为(wèi)严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的(de)投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其(qí)他金融机构或者金(jīn)融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场和金融体(tǐ)系产生重大不利(lì)影(yǐng)响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条件的，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个(gè)工(gōng)作日内主动(dòng)向中国证(zhèng)监(jiān)会报(bào)告(gào)：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持(chí)有(yǒu)人数量连(lián)续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个(gè)；中国证(zhèng)监会(huì)认定的符合重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易(yì食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写)理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施(shī)后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者(zhě)数量大(dà)于(yú)5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求(qiú)更加(jiā)严(yán)格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与(yǔ)处(chù)置机制。这将(jiāng)促(cù)使基金(jīn)公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而(ér)保护投资(zī)者的(de)利(lì)益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉(mài)相承，都是(shì)为了提升资(zī)管机构的风险管理能力(lì)，实现(xiàn)风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金(jīn)融(róng)安全产(chǎn)生不利(lì)影响。在提升风控水平的前提(tí)下，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打(dǎ)破(pò)刚兑，高(gāo)安全(quán)产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本源(yuán)的(de)主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的附加监管要(yào)求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保(bǎo)自身投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客(kè)户服务(wù)、风险(xiǎn)管理(lǐ)与(yǔ)危机应对(duì)等方面的能(néng)力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的(de)高级管理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得(dé)直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金的(de)规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的投资运(yùn)作指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一(yī)家公司发行(xíng)的(de)证券市值不得(dé)超过基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的同一商业银行发行的(de)金融(róng)工(gōng)具占基金(jīn)资产净(jìng)值的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动(dòng)性(xìng)受限(xiàn)资(zī)产(chǎn)的规模合计(jì)不得(dé)超过基金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行为(wèi)管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额(é)申购申请，避(bì)免出现接受单(dān)一投资者申(shēn)购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基(jī)金(jīn)总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托(tuō)管人每月从重要货币(bì)市场基金(jīn)的管理费、托管(guǎn)费中计(jì)提的(de)风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例(lì)不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融(róng)防风(fēng)险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货币(bì)市(shì)场基(jī)金规模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的(de)重要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性安(ān)全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是(shì)从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限制(zhì)，都是为(wèi)了更高流(liú)动性(xìng)考虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基金防范流动性(xìng)风(fēng)险的能力将进一步提升(shēng)，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年(nián)部分货币市(shì)场基金类(lèi)似(shì)的流动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理人应当综(zōng)合(hé)评估(gū)重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)各类(lèi)风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体共同(tóng)制定合理有效(xiào)的(de)风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案(àn)。风(fēng)险应对(duì)预案应(yīng)当报(bào)中国证监会(huì)备案(àn)，中(zhōng)国证监会对风险应对预(yù)案(àn)的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会(huì)牵头相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主体依(yī)据(jù)风险应(yīng)对预(yù)案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施对(duì)于(yú)投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币(bì)基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部分投资(zī)者造成一定影(yǐng)响，例如(rú)可能会对一(yī)些追求高收益的投资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规可(kě)能会(huì)导致一些(xiē)货币基金(jīn)规模(mó)较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意(yì)选择(zé)合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏(piān)好的(de)投资(zī)者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞(páng)大(dà)，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模(mó)基金如出(chū)现风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了(le)重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)资产安全要(yào)求，有利(lì)于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，货(huò)币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化(huà)、安全化(huà)程度将有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公布的重(zhòng)点货币基(jī)金名录内，可(kě)能是投(tóu)资者(zhě)选择(zé)考(kǎo)量的潜(qián)在背(b食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写èi)书因素之一(yī)。预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

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