AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引(yǐn)人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣(xuān)布试(shì)水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是(shì)成长派、还(hái)是价值(zhí)派(pài)，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期(qī)投资价值，但是(shì)对于(yú)短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193206175.png">

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改变，比如(rú)医(yī)疗(liáo)、教育、工(gōng)业(yè)生(shēng)产、环境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地影响(xiǎng)我们(men)的生(shēng)活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的(de)法(fǎ)律(lǜ)法规(guī)和伦(lún)理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人工智(zhì)能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在季(jì)报中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚定的看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒(méi)互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提(tí)出(chū)自(zì)己想法(fǎ)。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大(dà)规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可(kě)以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而(ér)此轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智(zhì)能深度(dù)融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工(gōng)智能确实开始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等(děng)，是一(yī)个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教(jiào)育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度(dù)智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模式(shì)，提升客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积(jī)极参与布(bù)局(jú)，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不(bù)乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度(dù)进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的(de)计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均为一季(jì)度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看好的(de)5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细(xì)分行业(yè)的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团队中，有不少基(jī)金经理明确(què)看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时(shí)基本(běn)处于(yú)估值、机(jī)构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的(de)位置(zhì)。他(tā)认为，行(xíng)业(yè)在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对标(biāo)国(guó)际也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十(shí)年(nián)为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和(hé)业(yè)绩(jì)修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑(yí)问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未(wèi)来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的(de)进入，未来(lái)新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持(chí)了较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活(huó)在一季度(dù)也(yě)进行了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例(lì)，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产要素，高质(zhì)量发展的(de)核心在于全(quán)要(yào)素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利(lì)用好(hǎo)云(yún)计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的(de)产业(yè)逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务(wù)端(duān)全面(miàn)提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工(gōng)程，产业空间较大(dà)、持续(xù)时(shí)间较(jiào)长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了(le)行业配置(zhì)，降低(dī)了(le)制造(zào)业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别(bié)是重点布局了人工智能技术(shù)创新带(dài)来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工(gōng)智(zhì司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文)能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次的人(rén)工智能的应(yīng)用领域得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强(qiáng)大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上的(de)一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行业(yè)将(jiāng)极大受益于这一技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未(wèi)来(lái)我们应(yīng)该(gāi)更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投(tóu)资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新(xīn)一(yī)轮(lún)的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分(fēn)成(chéng)长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医(yī)药(yào)板块(kuài)的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了(le)难(nán)得的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加大对(duì)能源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们(men)已经站在新司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力(lì)在火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。正因为此，他在(zài)去(qù)年(nián)三(sān)四(sì)季度布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少声(shēng)音说这次不一(yī)样(yàng)，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们(men)还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的(de)。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事(shì)件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们(men)的(de)投资目(mù)标。

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