财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星(xīng)环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开(kāi)始布局人(rén)工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值的基(jī)金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与其共(gòng)舞(wǔ)，还(hái)是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵(guì)险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也证明了(le)这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季(jì)度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金(jīn)山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛(gé)兰(lán)的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金(jīn)经理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在(zài)一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关人(rén)工智能(néng)的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下(xià)游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子板块主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动(dòng)偏(piān)股公募基(jī)金大类(lèi)行业配(pèi)置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预(yù)示(shì)着(zhe)某个板块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经(jīng)的主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补公(gōng)募状元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他们(men)的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍对新(xīn)能源保持信(xìn)心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增(zēng)量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、宁(níng)德(dé)时代、三(sān)安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持(chí)了(le)宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的(de)，都增(zēng)加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受(shòu)财(cái)联社记者采访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择(zé)会在全市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不(bù)确定性(xìng)来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一(yī)季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年(nián)一季度仍(réng)有不(bù)少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部(bù)分市(shì)场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判(pàn)断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主要集中于大(dà)模型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各个领域的(de)应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发(fā)和发(fā)布(bù)，其中办(bàn)公(gōng)场景进展相对(duì)较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承(chéng)非也(yě)看好相关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前(qián)重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略首(shǒu)席(xí)分析(xī)师陈(chén)果，在(zài)A股二季(jì)度投(tóu)资策略会(huì)上(shàng主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补)提(tí)到“今(jīn)年大(dà)概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时(shí)间没(méi)有太多表(biǎo)现。今(jīn)年(nián)要推动(dòng)数字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的(de)机会(huì)是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大(dà)多数的投资者，不适合在(zài)这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调(diào)整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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