“一带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出(chū)口(kǒu)最大的(de)看点。即使考虑去年的低(dī)基(jī)数，4月的(de)出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对(duì)比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一带一路”出口增速(sù骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差)保持(chí)在6％以上，那么(me)在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的(de)数据再次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中国(guó)出口增速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆路运输(shū)占比和(hé)增速快速上升，导致港(gǎng)口数(shù)据与实(shí)际出口增(zēng)速(sù)持(chí)续(xù)偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出(chū)口基(jī)本(běn)保持统一趋(qū)势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大(dà)背离。出口结构性变化背景下，传统观察(chá)框架适用(yòng)性减弱，信(xìn)息的(de)噪(zào)音和预期(qī)的波动可能(néng)加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图(tú)的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外(wài)，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一路(lù)”贸易(yì)持(chí)续活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍是(shì)我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构继续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额(é)维(wéi)持强势(shì)，增速较3月进一(yī)步(bù)加快(kuài)部分(fēn)源于去(qù)年(nián)低(dī)基数(shù)原因，不过(guò)对同(tóng)比的拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和(hé)”。骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差strong>从(cóng)散点图看，量价齐升的(de)汽(qì)车(chē)出口反映海(hǎi)外车市较高景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半(bàn)导体周期(qī)影响，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一(yī)带(dài)一路(lù)”的空间有多(duō)大(dà)？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重(zhòng)要(yào)的(de)作用，那(nà)么如(rú)何去评估(gū)这一空间有多大(dà)？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后存量(liàng)博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的(de)韧性可能主要(yào)来自于存量(liàng)的(de)竞争(zhēng)——我们认为(wèi)很(hěn)有可能是抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份额(é)上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选(xuǎn)取“一带一(yī)路(lù)”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口规模最大(dà)的10个国(guó)家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观三(sān)种情形(xíng)下的进口增(zēng)速(sù)情(qíng)况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下(xià)，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年(nián)拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉(lā)动我国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个(gè)百分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年(nián)出口增(zēng)速可(kě)能(néng)略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是(shì)经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为参考。我们(men)对于(yú)2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在下(xià)半年(nián)陷入(rù)温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中性和乐观(guān)情(qíng)景。根(gēn)据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累(lèi)我国出(chū)口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设(shè)对其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预(yù)测(cè)即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估的风险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自中国进口的数据(jù)和(hé)中国向各国出口的数(shù)据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异(yì)还较(jiào)大，一般而言中国出口端的(de)增(zēng)速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数(shù)据(jù)的测(cè)算是低估(gū)的；外需方面，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的时(shí)点存在较大的不确定性，可能在(zài)今年下半(bàn)年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经济(jì)体(tǐ)对于中国(guó)出口的(de)拖累可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经(jīng)济体经济增长不及预期(qī)，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超预(yù)期，对于中国出口的(de)拖累不足。