财联社(shè)4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露完(wán)成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移(yí)动(dòng)、木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布(bù)局人木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢='color: #ff0000; line-height: 24px;'>木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢工智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的(de)公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该(gāi)与(yǔ)其(qí)共(gòng)舞，还(hái)是(shì)不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的(de)调(diào)仓换股，可(kě)见越来(lái)越多(duō)的基(jī)金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一(yī)把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证(zhèng)明(míng)了(le)这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来(lái)看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另一(yī)只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合(hé)一(yī)季度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混合一(yī)季(jì)度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中也能看出葛兰(lán)的(de)人工智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力以及终端(duān)的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各(gè)位知名基金(jīn)经理调仓(cāng)动向可(kě)以看(kàn)出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到(dào)市(shì)场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经(jīng)济(jì)复苏相对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)板块(kuài)带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前招商(shāng)证券研报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基(jī)金(jīn)大类行(xíng)业配置比例(lì)一个很重(zhòng)要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个(gè)板(bǎn)块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一(yī)季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能(néng)源概(gài)念股。除此之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对(duì)新(xīn)能(néng)源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非(fēi)常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒(héng)在接受(shòu)财联(lián)社(shè)记(jì)者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无(wú)论是基金经(jīng)理个人(rén)还是投资(zī)者(zhě)，其实都是无(wú)法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示暂(zàn)时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票(piào)的估(gū)值体(tǐ)系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可(kě)知，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细(xì)分赛道(dào)将陆续迎来(lái)基(jī)本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结(jié)束，个(gè)股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察(chá)到各个(gè)领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场(chǎng)人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席(xí)分析师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策略会(huì)上(shàng)提(tí)到“今年大(dà)概(gài)率还是一(yī)个偏成(chéng)长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在过(guò)去几年其(qí)实没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没(méi)有太(tài)多(duō)表现。今年要(yào)推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今(jīn)年科(kē)技(jì)股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是主题(tí)投(tóu)资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在这(zhè)个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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