为了让自己的(de)限售股解(jiě)禁后能获得好(hǎo)的回报，上(shàng)市公司董事长雇(gù)人拉抬自(zì)家的股票价(jià)格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行政处罚(fá)决定书(shū)，引发市场关注。时为新美星董事(shì)长何德平和(hé)其配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托(tuō)蒋维对新美(měi)星进行“市(shì)值管理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以(yǐ)便后续自己(jǐ)减持(chí)获(huò)利。蒋维(wéi)跟毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋，控(kòng)制35个证券账户，利(lì)用(yòng)资金优(yōu)势、持(chí)股优势(shì)，连续集中(zhōng)交易新美(měi)星，影响公(gōng)司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对(duì)此操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为，罚没(méi)合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息(xī)披露违法违规，给予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来(lái)看(kàn)看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事(shì)长雇(gù)人(rén)拉抬自家(jiā)股(gǔ)票(piào)

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据(jù)证监会(huì)行政处罚决(jué)定书披露的信(xìn)息，新美星董事长、法定代表人(rén)、实际控制人何德平和(hé)他的妻(qī)子黄(huáng)秀芳当(dāng)时(shí)向时任独墅湖文化(huà)传播(bō)有限公司董事(shì)长蒋维，提供(gōng)保(bǎo)证金约3200万元，这些钱部分来自他们(men)所掌控的上海海得(dé)泽广投资(zī)管(guǎn)理中(zhōng)心（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们(men)提供资金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便(biàn)何德平(píng)所持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获得好的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后(hòu)，即开始利用控(kòng)制的证券账户并联合其他市(shì)场资金在(zài)二级市场买入并交易“新美星(xīng)”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股(gǔ)价，蒋维(wéi)还找(zhǎo)了(le)两个帮手共同合谋。他经(jīng)人介(jiè)绍认识并联合毛明(míng)土、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹(chóu)得的证券账户、资(zī)金(jīn)开始(shǐ)与(yǔ)蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在此期(qī)间(jiān)，主(zhǔ)要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各自(zì)操(cāo)盘情况，以利(lì)于两方交易(yì)决策，更好地共(gòng)同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披露的信息(xī)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制(zhì)“俞(yú)某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星(xīng)”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指26.09个百分(fēn)点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测(cè)算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用资金优势、持(chí)股(gǔ)优(yōu)势，连续(xù)集中交易“新美(měi)星”，影响股票交易(yì)价格(gé)，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联(lián)合(hé)毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证券(quàn)账(zhàng)户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出(chū)货，违法获利的(de)。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星(xīng)”，申买量占市场申(shēn)买量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量(liàng)比例(lì)超(chāo)20％的交易日有11天，峰(fēng)值达(dá)到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占(zhàn)总股本(běn)比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰(fēng)值，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金优势和持(chí)股(gǔ)优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大量买入“新(xīn)美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入成交排(pái)名(míng)第一(yī)，至2019年(nián)2月(yuè)28日期末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显著增(zēng)加(jiā)。在此期间，“新美星”股价累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指3.33个(gè)百分点(diǎn)，偏(piān)离同期(qī)行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第(dì)二(èr)阶段(duàn)，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末(mò)持股量较期(qī)初增(zēng)加(jiā)124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型(xíng)的拉(lā)抬期(qī)间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以(yǐ)不(bù)低于卖一(yī)价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账户组同(tóng)期申买量68.11％，对(duì)应(yīng)成交股数(shù)（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期(qī)申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数22.28个百(bǎi)分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日(rì)至(zhì)6月(yuè)26日，账户(hù)组集(jí)中卖出“新美(měi)星(xīng)”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施(shī)盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖出获利的(de)行为(wèi)。经测算，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近亿元(yuán)

　　关于操(cāo)纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出多点申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第(dì)一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在(zài)案证据(jù)不(bù)足以证明蒋维受何德(dé)平或黄秀(xiù)芳委(wěi)托(tuō)，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系委(wěi)托理(lǐ)财关系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将其(qí)与毛明土、李传(chuán)武等人讨(tǎo)论交易新美星(xīng)的情况告知黄(huáng)秀芳(fāng)或何德(dé)平，涉(shè)案股东名册并(bìng)非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛(máo)明土、李传武就各(gè)自(zì)账户交易新美星的(de)盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德平(píng)、黄秀芳利益并不一(yī)致(zhì)，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)不(bù)能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资金后部分(fēn)用(yòng)于偿(cháng)还债务，部分用于非法活动(dòng)，属(shǔ)于欺(qī)诈(zhà)或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账(zhàng)户组、李传武账户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询(xún)问笔录(lù)的(de)合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)款项不(bù)知情、未参与，且何德平(píng)与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便夫妻或一致行动人中一方存(cún)在不当行为，不应(yīng)推定或认定另一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武，及他们的代理人(rén)也就是否合谋、部分(fēn)账户(hù)的控制关系、委托(tuō)理财关(guān)系(xì)等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当事人及(jí)其代理人的主要(yào)陈(chén)述意见不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，本案(àn)为多(duō)个主(zhǔ)体参与(yǔ)、多个环节(jié)实施、环环(huán)相扣(kòu)、锁(suǒ)链式的上(shàng)下游衔接(jiē)、合(hé)作(zuò)，共同完成的(de)操纵(zòng)行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资(zī)金作为保证金，委托(tuō)其通过二(èr)级市场交(jiāo)易影响新(xīn)美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈(kuì)交易情况(kuàng)；何德平知悉并参与了本案(àn)行为；上述行为的(de)实质(zhì)是操纵股价，并(bìng)非(fēi)合(hé)法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)有(yǒu)共(gòng)同(tóng)影响“新美星”股价的意(yì)图和目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的(de)行动，属于(yú)共同(tóng)操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制的账(zhàng)户交易“新(xīn)美星”客观上为后续的合谋(móu)操纵起到一定程度(dù)锁(suǒ)仓的(de)作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道(dào)蒋维和上市(shì)公(gōng)司的合作(zuò)，知道(dào)蒋维已经(jīng)有一(yī)定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和(hé)李(lǐ)传武(wǔ)的(de)违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基础上(shàng)，在认定(dìng)及处罚时(shí)将合谋(móu)各方视为一个(gè)整(zhěng)体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一(yī)项规(guī)定，构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第二百零三条(tiáo)所述的操(cāo)纵证券市场(chǎng)行(xíng)为(wèi)。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定(dìng)：就操纵证券市(shì)场行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其(qí)中，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛(máo)明(míng)土、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息(xī)披(pī)露违法

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　　另外，关于何德(dé)平信息披(pī)露违法的相关情况，行政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露，在(zài)新美星2016年4月上(shàng)市(shì)前，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总(zǒng)股本(běn)的(de)1％。上市后(hòu)，该部分股票继(jì)续由海(hǎi)得泽广代持，海(hǎi)得(dé)泽广自2017年(nián)12月(yuè)19日开(kāi)始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何(hé)德平信息披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出(chū)：第一，海得泽广(guǎng)与何(hé)德平、黄秀芳二(èr)人不存在代持(chí)，涉案股(gǔ)份系海得(dé)泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持决策由海得泽(zé)广和(hé)兰某作出，海得泽广(guǎng)将减持所得汇入黄(huáng)秀芳(fāng)指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案(àn)股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投资者(zhě)决策产生(shēng)重大影响，情(qíng)节轻微。第三(sān)，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有(yǒu)主观过错，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广交易流(liú)水、资金流水及(jí)相关银(yín)行账户(hù)流(liú)水，结合何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持(chí)资金和减持所得系家庭共同财(cái)产(chǎn)，可以认定海得泽(zé)广代何德(dé)平、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当(dāng)事(shì)人(rén)所提(tí)相关理由不(bù)具(jù)有事实(shí)和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平(píng)作为上(shàng)市公司实际控(kòng)制(zhì)人，未如实(shí)告知上市(shì)公司上述持股情(qíng)况，导致(zhì)新美星在相关公告中均未披露相关情况，导致(zhì)新美星违反2005年(nián)《证券法》第六(liù)十三条规定，何德(dé)平(píng)的行为构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一百九十(shí)三条第三款规定的(de)情形。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定，证监(jiān)会决(jué)定：就信息披露违法(fǎ)行为，对(duì)何德平给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

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