北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会(huì)在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档芒(máng)格(gé)在5个(gè)半小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全球各地(dì)的投资(zī)者。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开(kāi)表示十(shí)分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不(bù)过投资(zī)对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资(zī)美(měi)国而言，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你用(yòng)便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些(xiē)不(bù)确(què)定因素(sù)的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可能(néng)会(huì)得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉特提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳(shū)理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占据(jù)三(sān)分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首(shǒu)先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的(de)价(jià)值(zhí)判断而不(bù)是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平均（年(nián)化）净资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一的(de)分(fēn)别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算(suàn)术(shù)平(píng)均值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域(yù)，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老(lǎo)行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域(yù)的(de)持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代(dài)财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如(rú)上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不少行业(yè放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关注(zhù)的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)的18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司(sī)上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年(nián)净利润(rùn)复合年(nián)增长率表现略显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距最大的(de)是主营集成电(diàn)路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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