财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日(rì)电(diàn)池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳四个交(jiāo)易日(rì)后(hòu)价格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意(yì)也提(tí)前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新(xīn)锂(lǐ)能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一(yī)是上海车展有望带(dài)动购(gòu)车(chē)需求预(yù)期的提振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的(de)火热，提升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太(tài)可能进行降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方(fāng)因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平(píng)，并带动上(shàng)游(yóu)材料(liào)采购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环(huán)比增(z抓蚯蚓真的能赚钱吗ēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度(dù)会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需(xū)求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需(xū)求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部人士(shì)此(cǐ)前对财(cái)联社(shè)记者表示。该(gāi)人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规(guī)模去库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季(jì)度实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的(de)产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存已经退(t抓蚯蚓真的能赚钱吗uì)回到(dào)2022年第(dì)一(yī)季(jì)度的(de)水平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的(de)关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价(jià)值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价(jià)值链(liàn)的合理分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这(zhè)些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业(yè)进入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游(yóu)材(cái)料(liào)价(jià)格变化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订(dìng)单(dān)，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车市(shì)场表现上看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来自(zì)车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单(dān)需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业(yè)等企业(yè)持续推进电池回(huí)收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的(de)产业(yè)调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变(biàn)得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是并不足以(yǐ)带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价抓蚯蚓真的能赚钱吗超预期下(xià)跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的价格下(xià)跌过快，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年(nián)四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收(shōu)入(rù)7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在价格下降(jiàng)周期(qī)中获得更多市场份(fèn)额，行(xíng)业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下(xià)降中发生(shēng)过的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近两年(nián)追高入局(jú)的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天(tiān)齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和(hé)可(kě)能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行业里最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易(yì)中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通(tōng)过(guò)长协确定(dìng)，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能获得上游更低(dī)成本的资(zī)源，让(ràng)这两家(jiā)大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过(guò)锂价下(xià)降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下(xià)跌，使宁德时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的(de)宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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