近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本(běn)宠(chǒng)儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普(pǔ)思资(zī)本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到(dào)南(nán)山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果(guǒ)文化的(de)天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同时，线下(这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊xià)是笑果文化走向扩张的(de)关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对(duì)外(wài)投资的(de)企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许是(shì)在(zài)悄悄开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对(duì)笑这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从网上看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快(kuài)速(sù)发展阶(jiē)段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出于节目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常(cháng)严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前(qián)大股(gǔ)东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司为第(dì)三大(dà)股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频(pín)节目(mù)，可以占到公司百分(fēn)之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热(rè)门综艺频频(pín)占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财(cái)联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一(yī)赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃香。其核(hé)心(xīn)原因在于，资(zī)本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的(de)不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临(lín)巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合(hé)规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦(yì)对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作为大文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业(yè)的(de)“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是(shì)备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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