5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券商发布了(le)5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只金股，从行业来看(kàn)，机械设(shè)备行(xíng)业板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人(rén)气(qì)最(zuì)高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现(xiàn)多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者(zhě)一(yī)定(dìng)程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升(shēng)最(zuì)为明显，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份(fèn)行情走势(shì)相互印证，传媒板块率先(xiān)突(tū)破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股(gǔ)标的集中度来(lái)看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获(huò)得(dé)3家以上机构推荐，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注的(de)逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门(mén)金股上则(zé)表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五(wǔ)月(yuè)份的投资方(fāng)向做了预判，综(zōng)合(hé)多家观点，券商们对五(wǔ)月的(de)大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是(shì)电(diàn)气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个(gè)股(gǔ)期权则(zé)因有事件驱(qū)动所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现(xiàn)了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则(zé)四年(nián)均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在(zài)投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无(wú)高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值(zhí)体系国际化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国企改革红利(lì)释放非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会(huì)带来经济收缩压力(lì)，增(zēng)资本(běn)会带来(lái)股票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示经济在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm下行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落(luò)是衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流动性出现(xiàn)主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度(dù)投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中盘股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在(zài)，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确(què)立(lì)，并(bìng)将继续;其次，前(qián)期小批多次(cì)的微刺激(jī)下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济(jì)预(yù)期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产等领域带来的(de)经济(jì)下行(xíng)动能，基本面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm政府(fǔ)不托底，政策不全面(miàn)放(fàng)松的情况下，房(fáng)地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响(xiǎng)。监(jiān)管部门(mén)的(de)维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破(pò)的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续维持弱势下(xià)跌格局。

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