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fe2o3是什么化学元素沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带(dài)一路”和(hé)运营(yíng)商在内的“中特估”方(fāng)向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估值(zhí)分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经(jīng)历(lì)年初(chū)以来(lái)的大幅上涨后，当前(qián)这些板块估值仍(réng)处于(yú)历史平均水平附近(jìn)。2）与此同(tóng)时，能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商股(gǔ)息率显著高于市(shì)场整体，较高的分(fēn)红也成(chéng)为其(qí)进可(kě)攻、退可守的(de)重要支(zhī)撑。

　　二(èr)、“中特估(gū)”投(tóu)资范式(shì)之二：政策的持(chí)续支撑和(hé)催(cuī)化

　　政(zhèng)策持续支撑(chēng)和催化，成(chéng)为(wèi)“中特(tè)估(gū)”中“一带一路(lù)”和运营商板块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和(hé)解、中俄深化(huà)合作联合声明、中巴联合(hé)声明等，以(yǐ)及后(hòu)续5月召(zhào)开在即的第三届“一带一路”国际合作(zuò)高峰论坛(tán)，“一带一路”相(xiāng)关利好不(bù)断(duàn)，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数字经济上升为国家战略，相关政(zhèng)策密集出台。今年国务院改组(zǔ)又新设国家(jiā)数据(jù)局。运营商作为(wèi)“数字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)三(sān)：景气修复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人(rén)民币升(shēng)值的全年(nián)宏(hóng)观主线驱(qū)动盈利(lì)能力修复(fù)，带(dài)动能源(yuán)链整体性上(shàng)涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业(yè)链作为原(yuán)材料高(gāo)度(dù)依赖海外供应、同时下游需(xū)求基本集(jí)中在国(guó)内市场的方向之(zhī)一，将充分受益(yì)于人民币(bì)升值的宏观趋势(shì)。2）中国经(jīng)济复苏，下游领域需求(qiú)预期(qī)回暖，能源产业(yè)链尤其(qí)是行业龙头盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了(le)能源链、“一(yī)带一路”和运营商等之外，当前我们建(jiàn)fe2o3是什么化学元素议关注机械（造船）、交运（公路、铁路(lù)、港口(kǒu)）、大型银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船(chuán)）：船舶制(zhì)造业作为国家重点支持的战(zhàn)略(lüè)性产(chǎn)业之一，近年(nián)来(lái)经(jīng)历了行业调(diào)整和产能(néng)过剩的困境(jìng)，但近期(qī)板块景气已在改善：一方面(miàn)，随着全球航(háng)运市场(chǎng)需求正在增长，带来(lái)包括化学品(pǐn)船(chuán)与成品(pǐn)油轮(lún)船的(de)订单大幅提升。另(lìng)一方面，国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革推动造船企业重组整合和产能(néng)优(yōu)化(huà)之(zhī)下，国内船(chuán)舶制造业已在逐步实现结构调整和产能优(yōu)化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项数据恢复良好(hǎo)。业(yè)绩确定(dìng)性强，承诺(nuò)高(gāo)分红，类(lèi)债(zhài)属性突出。经济增速下(xià)行(xíng)，高速(sù)公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩成长及(jí)确定性(xìng)较(jiào)高。同时近几(jǐ)年，高速公路及铁路板块上(shàng)市公司更加注重投资(zī)人回报，多家公司发布股东回报(bào)计划(huà)，大(dà)幅提高(gāo)分红(hóng)比例(lì)以及承诺未来(lái)几年高分红水平，给投资人(rén)带来确定(dìng)性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏大背(bèi)景(jǐng)下融资需(xū)求回暖，基本面有支撑，板块估值(zhí)也具备(bèi)修复(fù)空间。2023年以来，信贷需(xū)求连(lián)续三个月(yuè)超(chāo)预期回暖，在稳(wěn)增长和扩(kuò)投资的政策基调下(xià)，后续信贷、社融仍有望平稳(wěn)增长(zhǎng)。此外，作(zuò)为业绩稳(wěn)定(dìng)且(qiě)高分红的(de)板块，当前银(yín)行(xíng)PB估(gū)值处(chù)于(yú)2016年以来11.6％的(de)较(jiào)低位置(zhì)，修复空间较大。