财联(lián)社5月6日讯（编辑 若宇）黄金现(xiàn)货价(jià)格本周四一度冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创历史新(xīn)高(gāo)。A股方面，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥及(jí)潮(cháo)宏基自(zì)去年(nián)10月低(dī)点以来股价(jià)均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引(yǐn)来众多投资者(zhě)的(de)目光。国(guó)泰(tài)君安刘越男等人在4月23日研报(bào)中表示，黄金珠宝复苏(sū)节(jié)奏(zòu)与弹性优于预(yù)期，根据(jù)行业数(shù)据(jù)，1-2月同期高基数下(xià)黄(huáng)金(jīn)珠宝(bǎo)销售表(biǎo)现(xiàn)亮眼；3月(yuè)后逐步(bù)进入Q2同(tóng)期(qī)低(dī)基(jī)数，金(jīn)银(yín)珠(zhū)宝类(lèi)2023年3月(yuè)社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑(jí)，刘越(yuè)男等人拆解，其一，金(jīn)价(jià)稳步(bù)上(shàng)行(xíng)预期提振长(zhǎng)期需求，存货增值提(tí)振(zhèn)毛利率，C端42周是几个月，42周是几个月保质期消费者黄金投资(zī)保值需求及加盟商补(bǔ)货需求有望释放(fàng)；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回补，同(tóng)店开店有望匹配释放，长三(sān)角地(dì)区表现尤其(qí)值得期待；其(qí)三(sān)，古法金(jīn)中(zhōng)流砥(dǐ)柱，金镶钻(zuān)打开利润(rùn)弹性(xìng)。

　　关(guān)于(yú)黄金珠宝(bǎo)板块行情的可(kě)持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研(yán)报中分析，从国际金价来看，全球(qiú)地缘政治的不确定性、美国经济衰退的不确定性等因素均有望对金价形成长期(qī)支撑。从国内消费复(fù)苏的节奏来看，预(yù)计今(jīn)年三(sān)四(sì)季度婚庆旺季(jì)将持续释放消费需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙(lóng)头公司有望凭(píng)借精准的产品定位，创新(xīn)性的产品设计(jì)，以及(jí)积极(jí)的(de)渠(qú)道扩张策(cè)略(lüè)下，持续提升市场占有率，平稳兑(duì)现业绩增长(zhǎng)。当(dāng)前黄(huáng)金(jīn)珠宝(bǎo)板(bǎn)块(kuài)估值(zhí)基本处于历史中枢水平，仍具有较大的投资吸(xī)引力。

　　中国银河证券(quàn)研(yán)究院甄唯萱在研报中指出，预期国(guó)内(nèi)金银珠宝市(shì)场规(guī)模未来(lái)将稳步(bù)上升(shēng)，将(jiāng)在2024年超(chāo)过90万亿元，年复合(hé)增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规(guī)模增长(zhǎng)速度(dù)更快，年复合增(zēng)长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中国金银珠宝(bǎo)行业中黄金市场的增速(sù)最快，2018-2021年(nián)间(jiān)的复合增长(zhǎng)率(lǜ)为5.9％，预计未(wèi)来5年也将保持6％的(de)增(zēng)速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来(lái)看，主要包(bāo)括上游黄(huáng)金(jīn)、钻石等(děng)原材(cái)料供应，中游的制造设计(jì)及下游的终端零售环节(jié)，其中下游环节的附加值较高，盈利能(néng)力较强。

　　国信(xìn)证券研报中指(zhǐ)出，下游零售(shòu)环(huán)节同样拥有(yǒu)较42周是几个月，42周是几个月保质期高的(de)毛利率水平(píng)，黄金品类零售毛(máo)利率(lǜ)10％-20％不(bù)等(děng)，钻石(shí)镶(xiāng)嵌类可达到60％左右的高毛利率水平，产业链附加值高，相关企业通过强势的(de)渠道建设以提高市(shì)场(chǎng)份额，可以(yǐ)获(huò)得(dé)更(gèng)加优化的盈利表现。

　　从竞争(zhēng)格(gé)局的角度(dù)来看，截至(zhì)2022年，中国金银珠宝行业市占率前十的集团中，除了瑞士历峰集团、路易(yì)·威登(dēng)集团外其余8个(gè)均为(wèi)国产(chǎn)品牌(pái)集团。中国金银珠宝行(xíng)业头部公司周大福、老凤祥(xiáng)、豫园(yuán)股份(fèn)在2022年的市占率分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不断提(tí)升，于2021年超过了(le)30％。

　　据(jù)财(cái)联社不完全(quán)统计，相关上(shàng)市公司包括萃华珠宝(bǎo)、曼卡龙、菜(cài)百股份、潮宏(hóng)基、老凤祥(xiáng)和周大生等(děng)，具体情况如下：

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