今年(nián)A股市场最为火热的(de)“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预(yù)期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市(shì)场的行情主线，预计发行(xíng)情(qíng)况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对(duì)于基金(jīn)的发行导(dǎo)向转为保有量(liàng)考核(hé)，也(yě)不(bù)会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数有助于资本(běn)市场从(cóng)科(kē)技领域(yù)、能(néng)源产业(yè)等多维度服务(wù)央企，强化股东回(huí)报，帮助投资(zī)者走(zǒu)进央企、认识央企，支持(chí)央企利(lì)用(yòng)资(zī)本市场做强做(zuò)优(yōu)做大，提升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切实促(cù)进央企上(shàng)市公司(sī)实现高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基金均设(shè)置20亿元(yuán)的(de)首发募集(jí)上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万(wàn)份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现(xiàn)央(yāng)企投资价(jià)值促进(jìn)央企估值回归”业(yè)务(wù)交流会暨国(guó)新央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立中国(guó)特色(sè)估值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公(gōng)司等(děng)相关(guān)领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会议或(huò)为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目(mù)前市场上也(yě)存在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性(xìng)。”一(yī)位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表示，所(suǒ)在券商会(huì)参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不会(huì)过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基(jī)金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推(tuī)向市场，而不是九只同时获(huò)批发售，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基(jī)金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今(jīn)年(nián)以来资(zī)本市场的热(rè)门，基金公司也(yě)积极(jí)布局(jú)相关产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年以来(lái)全市场已有18家(jiā)基金公司陆续(xù)申报了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各(gè)大(dà)公募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等(děng)多(duō)家机(jī)构，还(hái)各申报(bào)了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银(yín)华还同(tóng)时(shí)上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中证国新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发(fā)行(xíng)，意味着(zhe)，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改革(gé)红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示(shì)，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席(xí)易会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的(de)估值体(tǐ)系(xì)，促(cù)进(jìn)市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和改(gǎi)革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功(gōng)能的发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市场(chǎng)支持实体经济发展(zhǎn)的(de)重要(yào)基础(chǔ)。因此(cǐ)，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑的机遇(yù)，行业对这一(yī)领域的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前储备了不(bù)少央国(guó)企(qǐ)主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估(gū)值(zhí)体系，有助于提升市(shì)场(chǎng)对(duì)国有上(shàng)市企业的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化(huà)相关领域(yù)在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是(shì)比较(jiào)完备(bèi)的：一是(shì)央企是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是(shì)央企作为(wèi)资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央企引领科技(jì)创新(xīn)，研(yán)发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在(zài)不断完善(shàn)中(zhōng)国特色(sè)现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎(yíng)来(lái)估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健的(de)经营业绩为央国企的(de)估值(zhí)重塑(sù)提供了(le)市场(chǎng)认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利能力(lì)方面来看(kàn)，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资(zī)委旗下上市央企(qǐ)营业(yè)总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国(guó)企上(shàng)市公司质量的提升或将成(chéng)为(wèi)央(yāng)国企估值重塑(sù)的(de)核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资(zī)部基金经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市场整体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长期(qī)领(lǐng)先(xiān)，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合(hé)机(jī)构投资者、个人(rén)养老金(jīn)等配置性的需求。在中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系的(de)推(tuī)进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备(bèi)较好的(de)长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数，指数(shù)由国新(xīn)投资有(yǒu)限公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国(guó)务院(yuàn)国(guó)资(zī)委下(xià)属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额占(zhàn)总市(shì)值(zhí)比率较(jiào)高的50只上市(shì)公司证券作(zuò)为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报(bào)主题上市(shì)公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)前十(shí)华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约大(dà)成份股：

　华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央(yāng)企(qǐ)，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来(lái)看(kàn)，在认购金(jīn)额低(dī)于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续(xù)做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家基金公司都由“实(shí)力(lì)派”来(lái)担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指数的(de)投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国特色估(gū)值体(tǐ)系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发(fā)展成果2、具备(bèi)一(yī)定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概(gài)念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数(shù)市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比还是(shì)纵向(xiàng)比较，央企整(zhěng)体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外(wài)观(guān)点(diǎn)来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示今年的投(tóu)资主线之(zhī)一(yī)就(jiù)是央国企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把(bǎ)握国企价值(zhí)重(zhòng)估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特色估值(zhí)体系(xì)推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望持(chí)续并形成主线(xiàn)行情。

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