北京(jīng)时间5月6日晚，伯克(kè)希尔·哈撒韦召(zhào)开年(nián)度股(gǔ)东大会。公司董事长93岁(suì)的(de)沃(wò)伦·巴菲(fēi)特和(hé)副董事长——99岁的查理·芒格(gé)先生，一边吃喜诗糖果(guǒ)，一(yī)边回答了(le)来自全球投资者5个多小时的(de)互(hù)动提问。

　　在(zài)这次(cì)股(gǔ)东会中，两位奥马哈“先知(zhī)”再度和(hé)投(tóu)资者分享了投资、成功以及长寿的秘诀，并(bìng)就市(shì)场关注的AI、新能源、美(měi)国银行(xíng)危机、苹果(guǒ)以及公司“接班人”等热(rè)点话题进行了探(tàn)讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特在股东会上表示，他和芒格依然(rán)高(gāo)度(dù)看(kàn)好苹果公(gōng)司。“如果让(ràng)消(xiāo)费者选(xuǎn)择，是放弃第二(èr)台车(chē)，还是放弃iPhone，我想大多数(shù)人会(huì)放弃第二(èr)辆车。这是消(xiāo)费(fèi)者行为(wèi)对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也谈到了台(tái)积电在产业链中的(de)重要位置(zhì)。巴菲特认为(wèi)，“目前没有一家公司可以与台积电相(xiāng)比(bǐ)拟，这(zhè)家公司拥有非凡(fán)的领导地位。”

　　为了让读(dú)者(zhě)能够在第一时间获取本次股东会最新观点，筛选出(chū)40条核心精华(huá)内容，以(yǐ)飨读(dú)者。

　　重点(diǎn)企(qǐ)业背(bèi)后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址(zhǐ)要比后者好许多

　　会上(shàng)，巴菲(fēi)特说，“伯克(kè)希尔买(mǎi)卡车加油站Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵的原因是，买(mǎi)Pilot是一(yī)个分成三个阶段的(de)交易，第(dì)一个阶段(duàn)价格很好，第二个阶段(duàn)由于他们去年优异(yì)的业绩对卖家很(hěn)有利。

　　自从(cóng)我们在 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股份以(yǐ)来，这(zhè)部分股份已进行(xíng)了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的(de)额(é)外权益，这将使我们的(de)所(suǒ)有权提高到80％，并导致我(wǒ)们在财务报表中(zhōng)充分整合Pilot的(de)收益、资产和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)太合(hé)理，Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望(wàng)能(néng)够拥有多个

　　具备沃尔玛一样(yàng)分(fēn)销能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔玛的(de)分(fēn)销做的很(hěn)好，我们有很多产品供应给(gěi)它，但有些产品(pǐn)很(hěn)难让(ràng)人们(men)只去(qù)沃(wò)尔(ěr)玛购买，我们也会把产品的分销(xiāo)渠道多元化，我们希(xī)望能(néng)够拥有多个(gè)具备沃(wò)尔玛一样分销(xiāo)能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽(suī)然有101年(nián)的历史(shǐ)，

　　但其魔力也不(bù)是无限的

　　再谈自(zì)身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜(xǐ)诗糖果(guǒ)当(dāng)前面临的问题(tí)不(bù)在于是否开新店。我和查理为了把这(zhè)个品牌推向全球(qiú)做(zuò)过很多尝试，每(měi)次(cì)我们(men)都是在最初觉(jué)得走对了(le)方向，但后来发现还是不行。喜诗(shī)糖果(guǒ)有101年的历史，虽然有自己的魔力，但魔力也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经(jīng)营(yíng)难题(tí)比较多

　　关(guān)于(yú)电影和迪士尼，芒格说，电影行业(yè)是一个（经(jīng)营）非常困(kùn)难的行业(yè)，是（竞争(zhēng)）非(fēi)常严(yán)峻的行业。“举个例子，假(jiǎ)如疫情前(qián)有70％的业务，随着疫情(qíng)的(de)来临(lín)，客(kè)流(liú)量减(jiǎn)少了，但电影院不能减少(shǎo)影片(piàn)供应，也不能减少其他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购(gòu)动视暴雪的(de)事情上

　　微软(ruǎn)已经(jīng)做得非(fēi)常(cháng)出色了

　　有投资人提问，伯克希尔出售动视(shì)暴雪股份是否影响到了微软对其的(de)收购？对此，巴菲特(tè)回复：“伯(bó)克希尔(ěr)所有监管(guǎn)要求下应披(pī)露的事项都已在13-F或10Q文件里写明了(le)。至(zhì)于微(wēi)软，我认为他们已经(jīng)做得非常出色(sè)了，为(wèi)了达成(chéng)这(zhè)笔收(shōu)购，微软与英国有关部(bù)门积极地进行(xíng)了合(hé)作，但这并不(bù)代(dài)表他(tā)们最终一(yī)定会成(chéng)功(gōng)，这也不是愿意多花钱就能解决的问题(tí)。我还不清(qīng)楚(chǔ)最终结果会如何(hé)，但(dàn)即使这(zhè)笔(bǐ)收购(gòu)最(zuì)终没有成功，也不代表微软或(huò)动(dòng)视(shì)暴雪有任何的缺(quē)陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度肯定苹果公司，

　　其(qí)在伯克(kè)希尔持仓占比已超过(guò)了(le)能源业务

　　在股(gǔ)东大会上，巴菲特(tè)高度肯定了苹(píng)果公司。他说，“苹果(guǒ)公司在我们仓位(wèi)中(zhōng)的占比超过了能源业务(wù)。虽然(rán)我们持有苹果的(de)股份(fèn)占比不高，但每年(nián)的(de)权(quán)重都在(zài)增(zēng)加。我不懂手机，但(dàn)我能看明白消费者的(de)习惯。如果让消(xiāo)费者选(xuǎn)是放(fàng)弃买手机(jī)还是放(fàng)弃买汽(qì)车，我想很多人会(huì)选(xuǎn)放弃汽车(chē)。”

　　“我们不(bù)知道未(wèi)来趋势会如(rú)何发展，但我们(men)知道什么是正确的价格，我们可(kě)以在消费者行为方面做一定的(de)预(yù)测，以及(jí)它对企业(yè)的(de)威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特(tè)：在买第二(èr)辆车(chē)和买iPhone之间选(xuǎn)择(zé)，多(duō)数人(rén)可能会选择放弃买车

　　有投资者(zhě)对于苹果占(zhàn)伯克希尔组合(hé)的35％表示担忧(yōu)，认为这(zhè)已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定(dìng)地表示，“你的(de)美元是(shì)好(hǎo)的(de)。”以此(cǐ)来表示，这(zhè)笔投资(zī)是没问题的，甚(shèn)至是非(fēi)常有机会的。“铁路、能源(yuán)和喜诗糖果等都(dōu)是生意，而(ér)苹果(guǒ)的(de)商业模式更(gèng)好。消(xiāo)费者花钱的时候都有自己的喜好，有些人会花1500美(měi)元买(mǎi)一部手机，同样，也有(yǒu)人花3.5万美元买第二辆(liàng)车。我认为，如果他们(men)要(yào)么放弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在(zài)芯片行业台积电拥(yōng)有非凡(fán)的领导地位

　　《红周刊》事前发送了提问(wèn)，想了(le)解(jiě)伯克希尔在一个(gè)季度内快(kuài)速买入卖(mài)出台积电(diàn)的原因。在(zài)问答环节(jié)，巴菲特对(duì)此进行了说明，在他看来台积电是世界范围内管理最(zuì)完(wán)善且最重(zhòng)要的(de)公司(sī)之一，即使(shǐ)是5至20年(nián)后也(yě)不会(huì)变。

　　“我(wǒ)重估过(guò)，尽管很多人想要提高美国的芯片(piàn)产能，但我认为，它只能留在（中(zhōng)国）台湾地(dì)区(qū)。我(wǒ)们通过Allegheny购(gòu)买的一(yī)家子公司参与了亚利桑那州的部分芯(xīn)片工(gōng)作，但(dàn)至少在我看来，目(mù)前我们(men)没有(yǒu)一(yī)家(jiā)公司(sī)可(kě)以与(yǔ)台积电(diàn)比(bǐ)拟，这(zhè)家(jiā)公司拥(yōng)有非凡(fán)的领导地位。何况它(tā)们(men)还拥(yōng)有一位(wèi)91岁的创(chuàng)始(shǐ)人，这家公司非常(cháng)棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克高估了自己，

　　可他是(shì)天(tiān)才(cái)

　　有观众(zhòng)问(wèn)巴(bā)菲(fēi)特，你(nǐ)是否认为(wèi)埃(āi)隆·马斯克高估了自己？巴(bā)菲特的(de)回答是，“是的，我认为埃(āi)隆·马斯克高估了(le)自己，但他很有才华。所以，他高估(gū)了一个不(bù)需要高估就能成为(wèi)天才的(de)人。他真的很(hěn)聪明，我想他的(de)智商可能会超(chāo)过170。”

　　“他(tā)梦想完成(chéng)一些（伟大的）目标，他喜欢接受不可能的目标。我(wǒ)们的(de)不同(tóng)之处在(zài)于，我(wǒ)想要的不(bù)多，我在寻找简(jiǎn)单、确定性高的工(gōng)作，我(wǒ)不(bù)想要那么多的失败。但埃隆·马斯克需要狂热(rè)，致力于(yú)解(jiě)决不可(kě)能的问题(tí)。我喜欢我现(xiàn)在的生(shēng)活(huó)方式(shì)，我不(bù)喜(xǐ)欢和他(tā)在一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车即(jí)将(jiāng)大(dà)获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新(xīn)能源和汽(qì)车厂商，巴菲特(tè)表(biǎo)示，“很长(zhǎng)一(yī)段(duàn)时间内，我和查理都觉(jué)得，汽车行(xíng)业太(tài)艰(jiān)难了(le)。例(lì)如福特汽车公司，曾经(jīng)亨利·福特看起来(lái)拥有整(zhěng)个世界，但20年后(hòu)，他们正(zhèng)在赔钱(qián)。前几天(tiān)，我读了通用(yòng)汽车(chē)公司1932年的(de)年(nián)度报告，其中显示，他们(men)有19000个经销商，而当时人(rén)口大约是(shì)1.2亿左右。现在美国有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌(pái)只有18000左右(yòu)个经销(xiāo)商。此外，美国的(de)汽车公司还会面临来(lái)自世(shì)界各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非如此，法拉利就处于一个(gè)特殊的位(wèi)置。虽然我们觉得，汽车不是一(yī)个吸引人的(de)行业，但(dàn)电动(dòng)汽(qì)车即(jí)将大获成功。现在它(tā)带来了巨大(dà)的成(chéng)本和巨(jù)大(dà)的风险，但我(wǒ)不喜欢巨大的资金成(chéng)本(běn)和巨大的风险。”

　　关于新技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人工智能持(chí)怀(huái)疑态度(dù)

　　在回答新加(jiā)坡投(tóu)资者(zhě)关于人(rén)工(gōng)智能的问(wèn)题(tí)时(shí)，芒格表示，如果(guǒ)你(nǐ)到中国的比(bǐ)亚迪工(gōng)厂去看一看(kàn)，会发现自动化操作程度(dù)非(fēi)常高，但我还是觉得用人可能(néng)更好(hǎo)，因为人工智能(néng)并不(bù)能(néng)取代(dài)很多(duō)领(lǐng)域的(de)人(rén)才(cái)。

　　巴菲特也表示，人(rén)工(gōng)智能虽然可(kě)以做一些令人惊奇(qí)的事(shì)情，比(bǐ)尔盖茨也曾带我去看(kàn)微软的产(chǎn)品，但这类(lèi)产品仍(réng)不完善，譬(pì)如(rú)目前还不能(néng)讲笑话。发明AI的初衷是好(hǎo)的，但(dàn)很多事(shì)情(qíng)是(shì)不(bù)能掌(zhǎng)控的。人工智能可以改(gǎi)变全世界，但它并不能改(gǎi)变人类(lèi)的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额(é)收益的机会在降低，

　　但总会有新(xīn)技术(shù)创造新机会(huì)

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的机会在相对降低，但这并不代表(biǎo)没(méi)有投资机会。从(cóng)1940年到现(xiàn)在(zài)，无论汽(qì)车、工业(yè)、飞机(jī)以及能源等(děng)领域都有新的(de)改变，新的事物永远在不(bù)断(duàn)出现，而(ér)且会取代一些原有(yǒu)的技术，因此，在这其中(zhōng)会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯(bó)克希尔在新能(néng)源(yuán)方面

　　做了(le)很多投入，但还(hái)远远不够

　　针对(duì)新能源前景，巴菲特(tè)说，“之前(qián)买下伯克(kè)希尔(ěr)能源这家公司，就是希(xī)望(wàng)能(néng)够帮(bāng)助解决一些环境方(fāng)面的问题(tí)。从(cóng)传统能源向(xiàng)新(xīn)能源的转变，我们在这个方(fāng)面做了(le)非常多的投入。不过(guò)，现在做的还远远(yuǎn)不(bù)够。”更(gèng)多精彩观点请(qǐng)关注证券市场红周刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望(wàng)2030年的碳(tàn)足迹(jì)

　　与2005年相比(bǐ)降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)表示，“我们现在正在(zài)经历能(néng)源行(xíng)业(yè)的变革(gé)，全(quán)球都是如(rú)此，我们有3家美国的公共事业公司，我们希望能够在全国的每一个(gè)州制定不同的计划，然后将(jiāng)这些计划进行整合。我们(men)也(yě)将我(wǒ)们的目标进(jìn)行了同步规划，我们希望2030年的碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是我们(men)在公共事业方面希望能够取得的成绩，但(dàn)这个(gè)过程是(shì)不容易的”。

　　关(guān)于美(měi)国银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷(gǔ)银行事件引发的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰(rǎo)乱世界金融体系(xì)

　　在针对(duì)投资(zī)者提(tí)出的硅(guī)谷银行破产事件会带来怎样(yàng)的经(jīng)济(jì)后果时(shí)，巴(bā)菲特(tè)表示(shì)，这(zhè)是灾难(nán)性的，即使联邦(bāng)存款保险公司的限额是25万美元，这是(shì)法令的规(guī)定(dìng)，但这不是美(měi)国(guó)的(de)行为方式，就像他们不会让债(zhài)务上限导致世(shì)界陷(xiàn)入混乱(luàn)一样。他判断FDIC不(bù)会有人愿意公开向美国公(gōng)众(zhòng)解释为什(shén)么只有25万美元有“存款(kuǎn)”保险，这(zhè)次事件(jiàn)引发的后续问(wèn)题(tí)会扰乱世界金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲(fēi)特：对银行存(cún)款挤兑感到担忧，

　　这是不应该发(fā)生的

　　巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“银行业一直(zhí)以来的情况(kuàng)都非(fēi)常相(xiāng)似，恐(kǒng)惧(jù)总是会(huì)传(chuán)染(rǎn)的，我父亲在(zài)1931年因为银行挤兑(duì)而失去了(le)工作。不(bù)过，这些(xiē)年来，银(yín)行系统发生(shēng)了(le)很大变化。二战后的那一年，有多达(dá)2000家银行倒闭，也是在那(nà)时，我们(men)做了一(yī)件非(fēi)常明智的事情，就是成(chéng)立联邦存款(kuǎn)保险公司。现在已(yǐ)经(jīng)是2023年了(le)，人(rén)们仍（对银行挤兑）感到(dào)担忧(yōu)，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修改规则

　　导(dǎo)致银行系(xì)统风险增加

　　巴菲特说，“美联(lián)储被赋(fù)予了制定保证金要求的责任。他们(men)改变了很多次保证金要求，因为我们都知道，借了很多钱的人会(huì)给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储解决不了财政问题(tí)

　　由(yóu)于美联储投放的(de)天(tiān)量流(liú)动性，引发了严(yán)重的通货(huò)膨胀，市场普遍在(zài)批评美联储失(shī)职。不(bù)过，巴菲(fēi)特却认为，问(wèn)题不(bù)在美联储，“他们无法(fǎ)解决(jué)财(cái)政问题(tí)，他们正在履行其职能。现(xiàn)金也不是垃(lā)圾。”

　　不过芒格对此也不很乐(lè)观(guān)，他表示，我(wǒ)们(men)在第二次(cì)世界大(dà)战中付出了代(dài)价(jià)。我(wǒ)们每(měi)个人，包括(kuò)学校的孩子和其他人，也包括我自(zì)己(jǐ)。我们购买了最初所谓的战争债券、国防债券和(hé)储蓄(xù)债(zhài)券等等。如果不(bù)停印钞(chāo)票(piào)，我无法(fǎ)预计宏观(guān)环境(jìng)会变(biàn)得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美(měi)国(guó)银行危机：

　　银(yín)行可以有新(xīn)发明(míng)，但要恪(kè)守旧的价值(zhí)观

　　巴(bā)菲特说，“银行业可(kě)以有各种各样(yàng)的新发明，但(dàn)它需要有旧的价值观。我们不知(zhī)道会发(fā)生什么，因(yīn)为在目前的情(qíng)况下，可能会发生很多事情。你(nǐ)必须有惩(chéng)罚(fá)，打击那(nà)些(xiē)制(zhì)造问(wèn)题的人(rén)。如(rú)果他们(men)承担了不该承担的(de)风险，如果(guǒ)你要改变(biàn)人们未来的(de)行为方(fāng)式，风(fēng)险(xiǎn)就必须(xū)落在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴(bā)菲特(tè)：50多年前，

　　我们(men)准(zhǔn)备买下(xià)许(xǔ)多银行(xíng)

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的(de)银(yín)行(xíng)投资方法(fǎ)，不(bù)做别人做的(de)一(yī)些风险性事情，银(yín)行可能是一个非常不(bù)错的投资。最初(chū)在(zài)1969年，查理和我以1900万美元投资了一家银行。如果(guǒ)1970年的《银行控股公司(sī)修正法案(àn)》没有(yǒu)通过，我们最终可能会拥有许多银行，而不是许多保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们(men)对货币(bì)失去信心，

　　这(zhè)不会是一个好现象(xiàng)

　　针对去美元(yuán)化与“放水(shuǐ)”，巴菲特(tè)说，“美元是储备货币，我看不到任何其他货币(bì)能(néng)够(gòu)取代(dài)它。我觉得没人(rén)能理解现在的情况，只有鲍威尔（美联储主(zhǔ)席）可能比我们更清楚，但是他(tā)也(yě)不能完全(quán)控(kòng)制我们的(de)财政政策。当疫情发(fā)生的时候(hòu)，并没有人知道需要印(yìn)多少数(shù)额的货币才能解(jiě)决问题，而(ér)直到它失控(kòng)。人们会对(duì)货币(bì)失去信心，他(tā)们的行(xíng)为方式可能会完(wán)全不同(tóng)。我(wǒ)们无(wú)法预测(cè)，但我们知道(dào)这不是一个好现象”。

　　关于大周(zhōu)期(qī)行业

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍是一(yī)家保险(xiǎn)公司

　　巴(bā)菲特表示，过去(qù)10年，虽然有(yǒu)很多上(shàng)市公司涉及保险业(yè)务，但(dàn)没有(yǒu)一家是自(zì)己愿意(yì)去(qù)投的。虽然有人(rén)诟病盖可保险(xiǎn)已(yǐ)经是(shì)一家(jiā)技术公司，但在我(wǒ)们看来，其依然是一家保险(xiǎn)公司。他同时(shí)解释，盖可在技术方(fāng)面需要做的(de)工作要比想象的多很多。

　　作为政府雇(gù)员(yuán)保(bǎo)险公(gōng)司，盖(gài)可第一季度业绩表现得非常好，这背后有两个(gè)原因，首先是减少了前一(yī)年的(de)保险准(zhǔn)备金，其(qí)次一(yī)季度(dù)还是(shì)汽车保险(xiǎn)的(de)旺季(jì)，此(cǐ)外在远程信息处理方面，盖可也(yě)取得(dé)了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯(bó)克(kè)希尔在商业地产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投资者提出的(de)商业地产损失情况有多严重(zhòng)，和伯克希(xī)尔是否会(huì)在商业地(dì)产领(lǐng)域更(gèng)活(huó)跃时(shí)？巴菲特(tè)表(biǎo)示，伯克希尔在商业地产(chǎn)领域(yù)从来不是特别(bié)活跃，因(yīn)此也不会受(shòu)到不良(liáng)贷款等一系列(liè)负面因(yīn)素(sù)影响。

　　但美国和世界很多地方市中(zhōng)心的空洞化却是非常(cháng)严重的，它会影响很(hěn)多人。建(jiàn)筑不会消失，但(dàn)所有者会(huì)变(biàn)化(huà)，人(rén)们(men)总是(shì)喜欢(huān)买(mǎi)没有追索权的房(fáng)地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点(diǎn)是

　　以安全的方式恢复(fù)长期运营

　　在回(huí)答有投资者提出的伯灵顿(dùn)北方圣(shèng)太菲铁路(lù)公司面临的机遇和挑战时？巴(bā)菲特表示，他密切关注这一团队(duì)的运营指(zhǐ)标，其中不仅有美国的铁路，而且(qiě)还有加拿大的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年(nián)因(yīn)为疫(yì)情确实(shí)经历了一段困难时间，但好在(zài)我们走出(chū)疫情和(hé)供应方面(miàn)的挑战，不过还面临劳工问题和其他一(yī)些问题。我(wǒ)们的团队优先考虑的是恢复铁路的(de)长期(qī)运营，而不(bù)是短期专(zhuān)注于在20年内达到某一运营(yíng)指标，要长期为客户提供可持续的(de)优(yōu)质服务(wù)。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史上(shàng)

　　没有一(yī)次(cì)情绪化(huà)投资决定(dìng)

　　在回答有没有(yǒu)因为(wèi)情绪作出错(cuò)误的(de)投资决定时，巴菲特表示：“虽然在生(shēng)活中谁都不想(xiǎng)成为一个(gè)没有(yǒu)感情的人(rén)，但肯定(dìng)想在做投资(zī)或(huò)商业决定(dìng)时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过(guò)5000亿(yì)美元的(de)股东权(quán)益

　　巴菲特强调(diào)：“如果(guǒ)我们拥有更多的企业，企(qǐ)业赚更多的钱，作为股东的(de)份额，作为伯克希尔的所(suǒ)有者(zhě)，每年都在增加，而投资者不需(xū)要(yào)花(huā)任(rèn)何钱。我(wǒ)们(men)投资并创造了超过(guò)5000亿美元的(de)股东权益和超(chāo)过300亿美(měi)元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们(men)收购的机(jī)会是非(fēi)常有限的

　　关于是否对(duì)持有的超过(guò)1000亿美元(yuán)的现金充(chōng)满信心？巴菲特回答(dá)道，为(wèi)什么要(yào)派发现金？我们感兴(xīng)趣的、真正想做的是收购伟大(dà)的(de)企(qǐ)业。我们可以做到以(yǐ)500亿或750亿美元的价格(gé)，收(shōu)购(gòu)一家价(jià)值1000亿美(měi)元的公司。

　　“适当的情况下，没有人能(néng)像(xiàng)我们一(yī)样(yàng)达(dá)成交易。2008年我收购了(le)一大堆公司，这(zhè)种事直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸情(qíng)会再次发生。但问题是，我(wǒ)们(men)收购的(de)机会是非常有限的，所以(yǐ)当(dāng)一家好(hǎo)公司面临被卖掉(diào)的时候，我们(men)需要足够的资金。但(dàn)我们的股东可能会把股票卖得(dé)太便宜，而(ér)且无法做什么让(ràng)股价稳步上涨。我们有(yǒu)足够的钱，我(wǒ)们正在用(yòng)我(wǒ)们所拥(yōng)有的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的秘诀是洞悉(xī)消费者的行为

　　关于公司如何在短(duǎn)期(qī)利(lì)润和长期防御能力之间(jiān)做(zuò)出(chū)选择？巴菲(fēi)特对此(cǐ)表示：“我们不关心季度预算是否达标，我们感兴趣的(de)是，永(yǒng)远拥有一个(gè)美(měi)好的事业。好的企业不多，但我们确(què)实找到了一些，例(lì)如，当(dāng)我们在(zài)1966年(nián)试图涉足(zú)百(bǎi)货商店(diàn)业(yè)务时，我们学到的是，在奖品上做图案绘制，这可以算是一件愚蠢(chǔn)的(de)事。我们一(yī)直在试(shì)图洞悉(xī)的(de)是消费者的行(xíng)为，我们不能洞悉企业的(de)技术趋势，如果(guǒ)能做到这点，那(nà)也(yě)能获利！但这并不重要(yào)。”

　　回(huí)应(yīng)接班(bān)人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔(ěr)将接班(bān)！

　　关于投资人关(guān)注的接班人话题，巴菲特(tè)说，“格雷格•阿(ā)贝尔一定会继承我的工作，当然现在我还在位(wèi)，格雷(léi)格的主要价值(zhí)是可以把一些事情做得更(gèng)好，或(huò)者去(qù)管理(lǐ)更多的(de)事(shì)情。阿吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)也会给他一(yī)些(xiē)好(hǎo)的建议，但格雷格是做(zuò)出最终决定的那个人(rén)。未(wèi)来我们还需(xū)要更多的优秀人(rén)才，去涉及(jí)更(gèng)多的业务(wù)。如果这些(xiē)人不足够(gòu)聪(cōng)明，我们是(shì)绝(jué)不会让(ràng)他们接(jiē)替我(wǒ)们做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的(de)优秀在于从不(bù)会频(pín)繁更换经理人

　　查理•芒格表示(shì)，“伯克(kè)希尔有很多很优(yōu)秀的(de)经理(lǐ)人，相对(duì)其他大(dà)型公司，伯(bó)克希尔之(zhī)所(suǒ)以能(néng)够做的(de)更(gèng)好(hǎo)原因之(zhī)一(yī)，是(shì)从不会频(pín)繁更(gèng)换经(jīng)理人(rén)”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴(bā)菲特的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩(ēn)的地位无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴菲特(tè)说，“阿吉特•贾恩是(shì)全球选(xuǎn)出(chū)的十大(dà)最(zuì)佳保险(xiǎn)经理(lǐ)人之(zhī)一(yī)，他的地位(wèi)无(wú)可(kě)取代。阿吉特从不会去(qù)尝(cháng)试(shì)改变一个体系，而(ér)总(zǒng)是会(huì)去改(gǎi)善一个(gè)体系。我很(hěn)享受(shòu)与他交流，以前我们每天(tiān)都会聊天，现在没有(yǒu)那么频繁了，但他绝对是世界上独(dú)一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到(dào)访日本(běn)五(wǔ)大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到了为何到(dào)访日(rì)本，并参观五大商社(shè)。“我去那里(lǐ)的(de)部(bù)分原(yuán)因，是(shì)为了把格雷格介绍给那些(xiē)生意伙伴。至于那(nà)些企业，让人感(gǎn)到非常惊喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷格补充道(dào)，“我(wǒ)们确实(shí)希望和（那(nà)些企(qǐ)业）有长期合作的机会(huì)。它们(men)是一些令人难(nán)以置(zhì)信的(de)投资机(jī)会(huì)，一直是非(fēi)常好的投资(zī)机(jī)会。我很喜欢这些公(gōng)司的文(wén)化和历(lì)史(shǐ)。我们对五(wǔ)大商社的两天走访是非常棒的。”

　　伯克希(xī)尔(ěr)未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展望百年后(hòu)的伯(bó)克希尔：

　　被股东眷顾，为社会(huì)带来幸福感

　　在问答环节，巴菲特提出了(le)一百(bǎi)年后伯克希尔(ěr)的发展愿景，他(tā)说(shuō)，希望这家公司仍能(néng)被股东们眷顾，并且为社会带来幸福感，拥有无限(xiàn)的资本和大量的人才。“就像(xiàng)格雷厄姆1949年写下的书时至(zhì)今日依然畅销且屹立不倒(dào)一样，成(chéng)为其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希尔的(de)资本(běn)

　　仍会比大部分公司都要(yào)多

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯(bó)克希(xī)尔被认为是一个国家(jiā)的(de)资产而(ér)非(fēi)负债，以往记录已经说明了这一点。未来(lái)12~15年(nián)，伯克希尔的(de)资本还是会比(bǐ)大部(bù)分(fēn)公司都(dōu)要多，也(yě)仍然可以在国家的经济中投入非常(cháng)多的钱(qián)，带(dài)来更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔的(de)股(gǔ)票回购不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继(jì)任(rèn)后，他(tā)仍会做出与现在相同(tóng)的股(gǔ)票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔补(bǔ)充道：“沃(wò)伦和查理(lǐ)定下了(le)非常优秀的回购计(jì)划框架，我(wǒ)会继续(xù)沿用直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸，因为股票回购将(jiāng)同(tóng)时对股东和公(gōng)司自身的运营产生益处，如果资本足够且股票(piào)很有吸引力(lì)，那么为什么(me)不(bù)通(tōng)过回购(gòu)来提(tí)升单(dān)股内在价值呢？因此当时(shí)机来临，我们会(huì)成(chéng)为活跃的股票(piào)回购(gòu)方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己(jǐ)写讣告，

　　并逆向行动，人生的路(lù)就清晰了

　　在回答关(guān)于(yú)遗产(chǎn)规划的问题时，巴菲特说，在(zài)伯克希尔(ěr)，只要(yào)把某几只股票拿好(hǎo)就行，但这(zhè)并不适合所有(yǒu)人。如果你想要你的孩子拥(yōng)有(yǒu)某种(zhǒng)价值观，重(zhòng)要的是：你要践行这样的价值观，并和(hé)他(tā)们谈论这个价(jià)值观，从他们出生(shēng)起(qǐ)，他(tā)们就在(zài)学习你。“你的(de)意志(zhì)与(yǔ)此有关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你想弄清楚如何度过这一生，你可(kě)以写一(yī)下讣告(gào)，并(bìng)进行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年(nián)事已高但没有写过遗嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之前观察(chá)过很多富裕家庭，它们(men)在(zài)财产规划分配上都存在各自的(de)问题。我年(nián)事已(yǐ)高(gāo)，可我并没有签过遗嘱，因(yīn)为(wèi)签订遗嘱需要(yào)孩子的理解以及他(tā)们的建(jiàn)议(yì)。这件事(shì)情对于孩子而言，在20岁和(hé)60岁(suì)的不同时期来(lái)做，效果是不一(yī)样的(de)”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗嘱会(huì)绑架(jià)他们(men)的成长。“有一些(xiē)人(rén)完全不(bù)向他们的(de)孩(hái)子透(tòu)露任何遗嘱有(yǒu)关的事(shì)情(qíng)，而(ér)有些人则用遗嘱(zhǔ)去绑架孩子的成长。当过早地向(xiàng)孩子宣读遗嘱，比如在他们的成(chéng)长阶(jiē)段，让他们知(zhī)道(dào)遗嘱上的内容——这在以(yǐ)后(hòu)会(huì)很难更改(gǎi)，我认(rèn)为这是家长犯下的(de)一(yī)个巨(jù)大错(cuò)误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享成(chéng)功(gōng)的(de)秘诀(jué)：

　　活(huó)到老学到老，并(bìng)学会感恩

　　会(huì)上，查理·芒格说，“成功很(hěn)简单，比如(rú)花钱要量入为出，花的钱(qián)要比赚的钱(qián)少(shǎo)；避免身边有能量的(de)人和活动(dòng)；要活到(dào)老(lǎo)学(xué)到(dào)老，要学会感恩。如(rú)果你能(néng)做到这一切(qiè)，那你一(yī)定会成功(gōng)。如果做不(bù)到(dào)，成(chéng)功就需要(yào)更多的运气，当然，你一定不要把自(zì)己的(de)命运都押宝在运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起工(gōng)作，业务(wù)中没有困难

　　巴菲特说，“我们的(de)业务中(zhōng)没有困难(nán)，我们都非常热爱自己的事(shì)业。每天早上起床时，我都(dōu)感(gǎn)觉非常(cháng)棒。和一群我喜(xǐ)欢的人一起工作(zuò)，彼此欣赏对方，而且我上班通(tōng)勤也只需要约5分钟的路(lù)程(chéng)，这是非常理想(xiǎng)的工(gōng)作环(huán)境，没有什么能比这更美妙的(de)事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常关注《聪(cōng)明的投资(zī)者》

　　在亚(yà)马逊的排名

　　股东(dōng)大会上，巴菲特再度提(tí)起(qǐ)本·格(gé)雷(léi)厄姆在投资上对他产(chǎn)生的积极影(yǐng)响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆(mǔ)在他的(de)书中(zhōng)写(xiě)下一些(xiē)非常有(yǒu)说服力的话(huà)，告诉我我(wǒ)在过去8、9年间所(suǒ)从事和(hé)热(rè)爱的工作(zuò)都(dōu)是(shì)错误(wù)的。我看了这(zhè)本书（注：即(jí)《聪明的投资者(zhě)》）一遍又一遍。无论(lùn)他的想(xiǎng)法(fǎ)是否正确，我都非常喜欢，甚至还不时(shí)去亚(yà)马逊看(kàn)看这本(běn)书(shū)的(de)排名，它一直在畅销(xiāo)榜上排在差(chà)不多第300名或(huò)第(dì)350名的位置。试想下，到(dào)哪里(lǐ)再(zài)找(zhǎo)一本(běn)书在其领域里具有这(zhè)样(yàng)持续的地位？”

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸