用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服务关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少转型第二阶(jiē)段(duàn)进展明(míng)显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季度，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)净(jìng)亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以(yǐ)来公司(sī)股价持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段营收、净利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同(tóng)向共(gòng)振(zhèn)，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连(lián)续(xù)三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第(dì)一季度报告，一(yī)季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上(shàng)市公司股东(dōng)的(de)净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年(nián)报显示(shì)，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点之后，用友(yǒu)网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年(nián)7月创下历史新(xīn)高之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价(jià)就总体上(shàng)呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2022年定增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大(dà)跌前，用(yòng)友网络在股价相对高点(diǎn)进行(xíng)了定(dìng)增(zēng)融(róng)资。此次定(dìng)增吸引了不(bù)少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知(zhī)名机(jī)构(gòu)和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增结果，增发数量(liàng)约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛(gé)卫东，也(yě)参与了(le)定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束(shù)之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润(rùn)为(wèi)7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景(jǐng)下(xià)，用(yòng)友网络的股价从2022年(nián)2月37元(yuán)的(de)高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而(ér)葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年一关东煮汤关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少季度的7626万股，到2022年三季度末退出前(qián)十大股东，在(zài)此期间，其减持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具(jù)体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引(yǐn)领(lǐng)中国企业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全球领先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网络正式(shì)发布了完全基(jī)于互联网架构的(de)企业互联网开(kāi)发平(píng)台(tái)。2017年以来，其云平(píng)台、财务云(yún)、人力云等云(yún)产品得(dé)到(dào)逐(zhú)步发展，各领(lǐng)域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了第一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台及领域服务快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)，第二个阶段的统一(yī)底座和服务融合。2022年(nián)8月，经过(guò)6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用(yòng)友云进入新(xīn)的发展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用(yòng)友(yǒu)网络云服务转型取得了较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收(shōu)的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成(chéng)为公司主要收(shōu)入来(lái)源并继续扩大(dà)收入占比(bǐ)。

　　但从高(gāo)端(duān)市场份(fèn)额来(lái)看(kàn)，用(yòng)友却(què)还是没(méi)有多大突破。《2021年(nián)中国工(gōng)业软(ruǎn)件发展(zhǎn)白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率(lǜ)超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占(zhàn)有(yǒu)率仅(jǐn)有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为(wèi)自用，并不一定会面(miàn)向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出(chū)市场对(duì)用(yòng)友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力信心的严(yán)重不足，也反应了其在(zài)高端市(shì)场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务(wù)和股价上，在用友网络(luò)3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其营收逐(zhú)渐增(zēng)长的同时，净(jìng)利润也在同时逐年(nián)增长，且增(zēng)幅远高于营(yíng)收增幅。对应到股价上，在此期(qī)间，用(yòng)友网络股价(jià)大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络董(dǒng)事长王文京(jīng)在(zài)2022年曾表示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用(yòng)友的(de)市(shì)值还是有很大的提(tí)升(shēng)空间。但(dàn)从目前的情况来看(kàn)，用友3.0的第二(èr)阶(jiē)段，道阻且长。

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