本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代(dài)工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产能第三(sān)大的纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市政府根(gēn)据集(jí)成电路产(chǎn)业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知名企业合(hé)作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划(huà)建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合(hé)集成(chéng)已(yǐ)成为(wèi)国内面(miàn)板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依(yī)靠收入和(hé)产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行业需求大幅(fú)下(xià)滑(huá)，公司选择了业(yè)绩最好的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后利(lì)润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学(xué)科为(wèi)龙(lóng)头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发(fā)展模式，形(xíng)成覆盖全国核(hé)心区域的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低(dī)的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感(gǎn)觉(jué)比如(rú)几个国企医院(yuàn)（不论(lùn)是(shì)收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥(yōng)有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头产品的(de)设(shè)计(jì)、研(yán)发和生产及(jí)涂布技术产业(yè)化整体解(jiě)决(jué)方案能力的高(gāo)新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继制(zhì)备正负(fù)极(jí)浆料完成后(hòu)的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段(duàn)工序的(de)核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛(fàn)应用(yòng)于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池(chí)电(diàn)极(jí)涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶(dǐng)，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅(fú)下滑，且公(gōng)司(sī)只是(shì)生产(chǎn)过程中很(hěn)小的(de)一块市(shì)场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注于功(gōng)率、传感和(hé)传输应用领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服(fú)务的制造商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外(wài)客(kè)户提供(gōng)一站式代工解(jiě)决(jué)方(fāng故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么)案，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提(tí)供完整生产制造(zào)平台(tái)，支持客(kè)户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国(guó)际关联企业(yè)，处于规(guī)模扩张阶段(duàn)，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研(yán)发投(tóu)入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预(yù)期23年底会(huì)转为盈利，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司(sī)面对的(de)压(yā)力显然是要比(bǐ)那些已(yǐ)经规模化(huà)完成(chéng)有利润的公司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国(guó)际，未来(lái)还有可能面临(lín)同(tóng)业竞(jìng)争(zhēng)而(ér)收回许可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi)常大的(de)IPO了(le)，不太乐观未来的(de)走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散染料及(jí)其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色(sè)和印花(huā)，经分散染料印染(rǎn)加(jiā)工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌(pái)包括(kuò)：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到(dào)，下(xià)游服装行业(yè)景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽(qì)车行业营(yíng)销与后市(shì)场服务(wù)领域，为客(kè)户提供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司(sī)继(jì)续独立经(jīng)营上述业务(wù)。用(yòng)友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽(qì)车行业的(de)整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户(hù)，提供(gōng)营(yíng)销与后市场服务领域(yù)的数(shù)智(zhì)化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公(gōng)司分拆上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务，汽车数(shù)字化是(shì)故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么趋势，且随(suí)着人(rén)均保有量(liàng)的(de)增长(zhǎng)，公司行(xíng)业(yè)前景不算很(hěn)差，但(dàn)公司(sī)自身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本(běn)没什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事(shì)电力(lì)工程技术服(fú)务及地理信息(xī)技术(shù)服务。电力工(gōng)程技(jì)术服务占主营业务收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源(yuán)。电力工程技术(shù)服务主要(yào)系为电网(wǎng)企业、工商业(yè)企业电力相(xiāng)关工程提供规划(huà)咨(zī)询(xún)、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电(diàn)网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务(wù)，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端芯片及(jí)模组的(de)研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具(jù)备全套射频前端(duān)芯(xīn)片(piàn)设计能力和集(jí)成化(huà)模组研发能力(lì)，技术体系(xì)以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力(lì)为核心(xīn)，兼具低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信(xìn)频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为客(kè)户提供无线通信(xìn)射频前(qián)端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是(shì)消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司毛利率极(jí)低，远低于(yú)同行业公司，但即(jí)便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司的(de)价值在(zài)哪里(lǐ)，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是(shì)一家主(zhǔ)要(yào)从事防空预警雷达研发(fā)、生产(chǎn)、销售和服务的国家级(jí)高(gāo)新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括(kuò)雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点供应国(guó)内军方客户和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我国(guó)防(fáng)空预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年(nián)后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较(jiào)快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关(guān)联交易占比越来越高(gāo)，对(duì)于这种客户(hù)不透(tòu)明(míng)度极高的军工企业(yè)，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家(jiā)互联网数字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务(wù)提供商，主要为(wèi)移(yí)动互联网相(xiāng)关(guān)场景(jǐng)客户提供(gōng)移动(dòng)互联网数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营(yíng)服务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场(chǎng)景(jǐng)提供物联网流(liú)量接入、硬件方案(àn)、场景(jǐng)应(yīng)用(yòng)等综(zōng)合解决方(fāng)案及云(yún)终端解决方案(àn)，并根据(jù)客户需求(qiú)提供定制化的运(yùn)营(yíng)支撑(chēng)服务及技术服(fú)务(wù)。一(yī)家售卖移(yí)动(dòng)流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综(zōng)合型中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模式(shì)是获得购销差价或服(fú)务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公(gōng)司，主要是卖视频会员故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么和(hé)其他通用流(liú)量(liàng)，业(yè)绩过(guò)去几年看(kàn)起来不错，但公司(sī)现金流越(yuè)来越差，且互联网流(liú)量(liàng)已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联(lián)网(wǎng)公(gōng)司(sī)越来(lái)越不依(yī)赖买量来拓广业务(wù)，感觉(jué)上(shàng)市就是业绩顶峰(fēng)。

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