财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之一是上(shàng)海车(chē)展有望带动购车需求预(yù)期的(de)提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到(dào)汽车(chē)消费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的观望(wàng)心态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场开始预(yù)期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策(cè)略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力电池厂商清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时(shí)电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动上游材(cái)料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数(shù)较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还(hái)是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士此前(qián)对财联社记(jì)者表示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去(qù)年四季度(dù)开始便启动大规模(mó)去(qù)库存举(jǔ)措，这一举措在一季(jì)度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的(de)水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及(jí)库存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半(bàn)年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的(de)中国汽车动力电(diàn)池产业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大(dà)会上(shàng)，中国(guó)汽(qì)车工业(yè)协(xié)会常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅下降也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行(xíng)业(yè)要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内(nèi)人(rén)士和(hé)分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的数(shù)据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现上(shàng)提(tí)前(qián)透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间(jiān)。进(jìn)而(ér)导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)集体进入清(qīng)库(kù)存(cún)阶段。从上游材(cái)料价格变(biàn)化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹(dàn)的(de)局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的(de)另一(yī)关(guān)键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的(de)库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线已经(jīng)重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌(huāng)情(qíng)绪主要来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业(yè)中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)可能会有回(huí)涨的(de)空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士(shì)表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推(tuī)进电池回收(shōu)布(bù)局，来自终端(duān)材料回收的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废(fèi)旧电池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代(dài)的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均(jūn)进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料(liào)到电池，再(zài)到下游车(chē)企，产业(yè)链各个(gè)环节的价格以及供需变(biàn)化(huà)也将变得更加(jiā)平(píng)衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并(bìng)不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌(diē)并不(bù)是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池(chí)材(cái)料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企业则(zé)命(mìng)运(yùn)分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中(zhōng)获(huò)得更多市场份额，行业(yè)将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是(shì)最近两年追高入局(jú)的新公司，则(zé)面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮(lún)价格(gé)下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新(xīn)能(néng)源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意(yì)味着，这(zhè)两家公司能以低(dī)于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格(gé)也(yě)需要(yào)通过长协确定，按市(shì)价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低(dī)价(jià)，并能(néng)在上游因降(jiàng)价(jià)减产(chǎn)时(shí)保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不(bù)过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下(xià)游(yóu)，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一(yī)些车企的三(sān)年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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